2024年回顾和2025年策略与展望

2024 marks the year where I had to cut my biggest lost on a stock $TTVHB (0272.MY)$ 从初始资本的约15%配置开始，持有这支股票1.2年，大约-20%，这超过了我个人单支股票的最大配置20%。原因是

1. 太阳能行业存在许多不确定性，尤其是他们对太阳能行业的重要暴露，尤其是即将上台的特朗普政府可能对来自东盟的太阳能产品征收关税 美国对来自东南亚国家的太阳能电池板征收关税

太阳能行业增长预计将放缓，因为中国太阳能面板产能创纪录地提高，降低了ASP。

除了太阳能，它们的其他板块也不被认为会表现良好。

-教训已学到

1. 股票投资永远没有百分百的确定性，不确定性越大，股票估值折扣就越大，以证明更高的风险，反之亦然。而根据我购买的估值，安全边际已经不存在了

2. 止损是投资的一部分，大多数新手会过早看涨出局，但却一直坐在亏损中，要记住在持有亏损时机会成本，只要整体获利多于亏损，你就没问题

3. 投资那些利润和现金流不稳定的公司总是有风险，尤其是在2025年通货膨胀和不确定性预计上升的情况下，收入起伏大的公司可能表现不佳

我的第二大亏损是 $UMC (0256.MY)$ 约-10%，初始投资约11%，持有这只股票1.25年，这是一个令人尴尬的亏损，因为医疗保健是我工作的领域，我对这个选择过于自信了。

总结教训

1. 管理层可以允诺和吹牛，但归根结底，他们需要交付结果以证明其估值

2. 不相信我的直觉，我有机会在直播中问ceo问题，回头来看，ceo回答我的问题时我感觉不太好

3. 优秀的商业模式如果管理层平庸，仍可能表现不佳，这家公司拥有出色的商业模式，但看起来管理层无法胜任

最大实现收益 - 我将使用IRR（内部收益率）因为这更准确反映了收益

由于明显的理由，我不会分享我的未实现收益

1. $YTLPOWR (6742.MY)$ 是我在IRR方面获得的最大收益，达87%，原因是显而易见，但当他们卷入MACC时我退出了，并且再也没回头，因为我不喜欢持有有腐败历史的股票

2. $MBMR (5983.MY)$ 是IRR排名第二的投资，达到了66%（包括分红），退出的原因是马来西亚汽车行业预计未来将放缓，TIV增长率在个位数到两位数之间，另外，2024年Perodua占据更多市场份额，我预计在2025年及以后将停滞不前，随着中国汽车及其电动车的竞争加剧，我不认为会取得大成功，再加上他们的股利支付比例增加，盈利预计将趋于平稳甚至下降，有更好的选择。

3. $FFB (5306.MY)$ 是IRR排名第三的投资，达到了38%，我在2023年的UMA中购入该股票，当时从1.5跌至1，随着前景的改善而加仓，退出的原因是由于一篇由《The Edge》发布的文章，其中CEO表示他在2023年的抛售期间花了很多时间安抚投资者，这对我来说是一个橙色警告，因为CEO应该专注于经营业务而不是股价，再加上大多数研究机构给出的买入建议，以及该公司的溢价定价与同行相比，业务前景仍然良好，但可见性、CEO被股价分散注意力以及估值意味着我的上行空间受限，下行风险较大，最好寻找其他选择。

总的来说，我从2023年4月开始投资马交所，2024年是一个不错的一年，8M2023的IRR为24%，而FY2024为25%，高于我设定的15-20%的最低目标，我很感激能够保持20%以上的稳定回报，这在股市很难做到稳定。

2024年对我来说是一个转折点，我退出了大部分中大盘股，现在主要投资于小盘股，这也是我将策略转向更底层的一年，而不再是自上而下。

2025年的策略

1. 我的整体策略在2025年不会有太大变化，我有长期（超过5年）、中期（3-5年）以及首次一些不到1年的短期持仓，我没有一个明确的‘主题’，我会投资于我认为有价值或机会的公司。

2. 尽管目前没有明确的主题，但2025年需要密切关注的是贸易战和特朗普总统，如果您持有的公司与美国或中国有关联，最好保持谨慎。

3. 2025年现金和现金流肯定是关键，我可能会开始持有更多现金，之前我99%的资金都被投资了，我还会对我投资的公司更加严格，只投资那些有稳定现金流的公司。

这就是我所有的胡言乱语，如果您学到了什么，请随意在下面添加评论。