经济衰退交易稍作休息：美国经济放缓但尚未停滞

近期美国股市的动荡使市场参与者密切关注北京时间周四晚上 8:30 公布的每周初请失业救济人数数据，以寻找劳动力市场进一步疲软的迹象。

每周首次申请失业救济人数通常被视为经济活动的主要指标，下降表明劳动力市场和经济实力有所改善，而增加则暗示经济活动可能减弱。

目前，市场担心的不仅是 “短期衰退” 的可能性，还有 “中长期衰退” 的可能性。我们有一些不同的看法。

首先，日本央行最近的鸽派转变强调必须 “保持宽松的政策立场”，这不仅有助于缓解当前的流动性紧缩压力，而且有助于稳定金融市场情绪，为全球投资者提供更大的信心。

其次，最新的美国非制造业采购经理人指数数据和稳定的家庭债务拖欠率进一步表明，美国经济基本保持稳健。服务业的复苏尤其重要，因为它占美国GDP的80％以上。

第三，尽管受极端天气影响，7月就业数据疲软，但美国经济正在放缓，但远未进入衰退。财政政策仍然宽松，为经济提供了必要的支持。

在资产配置方面，我认为短期内美国国债收益率进一步下降的空间有限，重点是潜在的上行风险。尽管市场预计会降息，但美联储可能会强调经济的弹性，以防止过度悲观情绪。对于与美国国债相关的投资，投资者可以考虑 $TLT.US$ .

对于黄金而言，其长期投资价值已大大增加。在短期内，地缘政治风险可能会推高金价，从长远来看，美国降息周期的开始将为黄金作为避险资产提供额外支撑。投资者可以通过以下方式投资黄金 $GLD.US$ .