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创纪录的双十一即将来临：中国电子商务巨头的催化剂？
在中国政府在九月底推出一系列刺激措施后，中国电子商务股票出现了快速上涨和随后的回落。
从9月24日到10月7日，中国顶级三大电子商务巨头的股票分别上涨超过30%，阿里巴巴涨幅接近60%，腾讯涨幅近50%。然而，在中国国庆假期结束后恢复交易后，这些股票已经经历了超过10%的回落。 $京东 (JD.US)$ 涨幅接近60% $拼多多 (PDD.US)$ 涨幅近50%
电子商务股票最近的过山车表现反映了投资者对中国股票热情的波动。令人失望的刺激措施迅速冷却了这些股票的热情。
作为中国最大的购物节“双十一”开始，一个问题仍然存在：电子商务股票能否找到一个新的催化剂？
最长的双十一购物节来临
今年的“双十一”购物活动比以往任何时候都早开始，持续时间也是最长的。根据几家电子商务平台的日程安排，该活动将从十月中旬持续到11月13日左右。
阿里巴巴的淘宝和天猫，以及京东，于10月14日晚上推出了首波预售活动， $唯品会 (VIPS.US)$ 也在当天启动了双十一活动。同时，拼多多和抖音早在10月8日就开始了提前销售， $快手-W (01024.HK)$ 于10月10日推出了预售活动。
分析师建议，电子商务平台比往年至少提前了10天推动预售活动。通过提早开始并延长活动周期，它们的目标是吸引消费者，并在一定程度上刺激消费。
今年的双十一活动出现了几个明显的变化。首先，各平台强调产品质量和服务，着重平衡商家和消费者的利益，帮助企业摆脱价格战，提升信心。
其次，平台补贴创历史新高，加上各级政府推出的众多消费者补贴。阿里巴巴宣布，淘宝和天猫集团将在今年的双十一购物节中提供价值300亿元人民币（约42.5亿美元）的消费者激励，包括优惠券和红包。
第三，平台壁垒逐渐减弱。淘宝已正式与微信支付合作，允许微信用户在聊天窗口直接购买淘宝商品。京东已与支付宝和菜鸟物流正式合作。
双十一是否会引发新的市场反弹？
中国的电子商务板块在过去三年面临挑战，包括消费者支出下降、竞争加剧和监管压力增大。 京东和阿里巴巴的股票已从高峰下跌60％，而拼多多的股价比2021年初的高点下跌了40％。
尽管面临这些挑战，京东在过去三年的11月份取得了正回报，而拼多多在过去两年的11月份录得了超过40％的增长。 这一趋势可能与投资者情绪上涨，受购物节和第三季度财报发布的提振有关。
今年的9月季度财报将在双十一购物节之后发布，预计京东将于11月13日发布，阿里巴巴将于11月14日发布，而拼多多将于11月26日发布。
野村最近指出，中国9月底的刺激计划旨在稳定房地产市场，提振消费需求，可能改善消费者情绪。 野村预计，中国的电子商务板块在短期内有望表现优于整个市场。 野村的短期首选是京东、拼多多和阿里巴巴，全部评为"买入"。
在10月7日的一份研究报告中， 麦格理表示，中国互联网行业"还有更多上涨空间"，指出尽管"基本面明显更好"，但估值仍然只有2023年第一季度水平的一半。" 该公司将估值年度调整为2025年，考虑到中国的刺激政策措施和谨慎的企业策略，这提升了该板块的盈利可见度。
电子商务是重新评估中国互联网股和更广泛美国上市的中国股票的关键因素。随着中国更广泛的经济趋势，跟踪双十一和第三季度收益的表现可能为投资中国股票提供有价值的见解。
电子商务巨头有何不同？
中国的三大电子商务巨头在客户群和核心竞争力方面存在差异，导致在刺激消费方面获得不同的利益。
1）阿里巴巴
$阿里巴巴 (BABA.US)$ 拥有广泛的消费基础和多样化的产品。
过去一个月，包括巴克莱银行、美国银行、摩根史坦利、摩根大通、麦格理和花旗集团在内的投资银行都提高了阿里巴巴的目标价。
周三，巴克莱将目标价从107美元提高至137美元，保持"超配"评级。分析师指出，预计阿里巴巴股东的高回报将继续推动股价上涨，第三季度业绩可能符合预期。
花旗将目标价从116美元提高至136美元，称中国最近的货币和财政政策刺激可能提升财富效应，提振消费者信心和支出。 花旗分析师阿丽西亚·叶预计，阿里巴巴在光棍节前将增加投资和营销，以推动商品成交量和消费支出。
在九月底的一份报告中，摩根大通表示 在一份晚九月的报告中，摩根大通表示，尽管中国"大三巨头"电子商务股票——阿里巴巴、拼多多和京东——的前瞻性市盈率相近，但阿里巴巴是其中"最具吸引力"的。
2）京东
$京东 (JD.US)$ 针对追求快速物流和高品质产品的消费者，京东具有显著影响力，深受中国一线城市中产阶级的喜爱。电子产品占京东近一半的营业收入。
This week, Barclays and JPMorgan raised JD's target price from $40 to $50. Barclays analysts noted JD's Q3 revenue growth likely accelerated, returning to mid-single-digit year-over-year growth, driven by strong appliance sales after slow demand in July and August.
On Tuesday, China’s Huatai Securities raised JD's target to $49.7, noting that short-term "trade-in" initiatives could directly support H2 2024 revenue and growth. Long-term, effective fiscal policies stabilizing real estate demand could spur demand recovery for appliances, closely linked to the property sector.
3）PDD
$拼多多 (PDD.US)$ targets cost-conscious consumers, especially in lower-tier Chinese cities where affordability is crucial.
Despite a challenging retail landscape in China, PDD has sustained robust performance due to its compelling value proposition, with its international platform Temu experiencing rapid growth. The stock's decline from its highs is less severe compared to Alibaba and JD.com.
However, following management's cautious guidance on slowing growth and increasing competition during the June-quarter earnings call, the shares plunged nearly 30%. Our analysis, "关于拼多多为什么扑灭了投资者的希望，你需要知道的事情，提供更深入的见解。
周一，麦格理将PDD的评级从"中立"提升为"表现优异"，称市场环境更为稳定，但警告称低价位领域竞争加剧可能导致市场份额侵蚀。
资料来源：Investing, The Fly, 标普全球评级, Seeking Alpha, 华尔街日报
作者：moomoo资讯 Olivia
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Alice Lim choo : 好的
JC STAFF : 双十一电商销量遇冷，然后集体暴跌，剧本早已经写好，赶快跑路
Alen Kok : o
Adrianlim90 : 好的
joemamaa : 好的