特朗普的关税回来了：对马来西亚意味着什么？

最近，特朗普在社交媒体平台Truth Social上宣布，在2025年1月20日上任的第一天，他将签署一项行政命令，对从中国进口的商品额外征收10%的关税，同时对从墨西哥和加拿大进口的所有商品征收25%的关税。这一举动可能标志着关税政策2.0的正式启动。

在他的总统竞选活动中，他承诺如果再次当选，将对外国商品征收高达20%的关税，对所有中国商品征收60%的关税。

回顾特朗普的第一任期，东盟国家在“中国+1”战略下大多获益，一些公司将供应链从中国转移到周边地区。马来西亚也从这种贸易格局转变中获益。具体来说，随着美元持续走强，马来西亚令吉贬值，这对出口导向型公司带来了显著的益处。

半导体

近年来，来自美国和中国的投资推动了马来西亚数据中心的兴起。诸如 $英伟达 (NVDA.US)$ 已与 $YTLPOWR (6742.MY)$ 建立制造业设施，而科技巨头如 $谷歌-C (GOOG.US)$ 和 $微软 (MSFT.US)$ 已提供数十亿美元的投资。

数据中心需要完善的园区基础设施和大量电力，这刺激了上游和下游行业，以及当地建筑业。作为最大的半导体出口国之一，马来西亚在全球供应链重组期间可能再次成为许多科技巨头的首选供应来源。像这样的公司，和建筑和半导体公司，比如 $YTLPOWR (6742.MY)$, $TENAGA (5347.MY)$，以及建筑和半导体公司，如 $SUNWAY (5211.MY)$, $IJM (3336.MY)$，和 $INARI (0166.MY)$ 可能会从这一趋势中受益。

手套制造商

由于美国对中国制造的医疗手套征收较高关税，中国手套在美国市场的价格已上涨。有报道显示，美国计划到2026年将橡胶手套的关税从7.5%提高至25%，使马来西亚手套产品相对更具竞争力。

马来西亚副部长陈鸿健提到，马来西亚在美国的橡胶手套市场份额目前为44%，低于55%的历史平均水平。随着中国手套成本的上升，预计马来西亚将重新获得甚至超过这一平均市场份额。

棕榈油

马来西亚是世界第二大棕榈油生产国。在特朗普的第一个任期内，中国减少了从美国进口大豆的量，增加了对马来西亚棕榈油的需求。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）的报告，2018年马来西亚向中国出口了大约186,000吨棕榈油。成为该国第三大出口国。

另一方面，美国海关及边境保护局（CBP）在2020年对马来西亚棕榈油公司，如FGV控股和森那美，实施进口限制，原因是担忧强迫劳工问题。

Electric Vehicles

由于美国对新能源车及其元件征收高关税，中国制造商开始寻找替代生产基地以减轻这些成本。马来西亚因其地理优势、成熟的制造业基础设施和相对较低的生产成本，已成为这些公司的首选地点之一。例如， $吉利汽车 (00175.HK)$ 已与马来西亚最大汽车公司Proton合作，共同开发他们的第一款新能源车。另外， $长城汽车 (02333.HK)$ 已在当地建立了组装工厂，并进一步扩大生产和销售网络。

根据《2030新工业大师计划》，该计划旨在到2030年使新能源车销量占新车总销量的15%，并在2040年增至38%。

然而，同样重要的是要注意，马来西亚是重要的汽车元件出口国。如果美国对汽车零部件征收更高关税，马来西亚相关行业可能面临负面影响，可能会遇到更高的成本或失去市场份额。

总之，特朗普的关税政策导致全球供应链重组，马来西亚成为吸引更多外国直接投资的替代生产基地，为经济增长带来新机遇。

然而，这也增加了贸易不确定性，可能导致原材料和生产成本上升。鉴于新政治格局和"逐步增税"的影响，投资者需要进行全面评估，并密切监视政策变化以应对市场波动和潜在风险。

来源：nytimes、MPOB，moomoo

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