零售酒店产托前景佳 但办公室和工业产业拖后腿

惠民政策出台、旅游业复苏、失业问题缓解，本地零售和酒店产托前景光明。

然而，我国办公室空置率居高不下，让主打办公楼的产托继续面对压力；而工业产托虽然受到欢迎，但炙热的行情也导致了工业产业价格飙涨，限制了租金率。

丰隆投行研究因此仅给予产托领域“中和”评级。

分析员指出，我国零售产托强劲，主要是从冠病疫情中复苏，且研究认为上行趋势将能维持。

公仆年杪涨薪13%、雇员公积金第三户头启动、失业率改善、雇员薪资稳定，皆让研究相信，个人支出会增加，从而刺激消费者回流、零售空间租赁见长。

但是，默迪卡118商场、白沙罗高原柏威年商场2期，今年将双双投运，恐会抑制现有热门商场租金的上行空间。

另一方面，今年首季的访马旅客人数，录得580万人次；而我国旅馆酒店营运，随着访马旅客人数见长，料中短期内得以维持良好表现。

基于马中旅客获免签证的便民政策延长、环球航班动力恢复并带动出游旅客规模扩大，坐落在首都吉隆坡的主要商场，将受到旅游消费的刺激。

另外，城中城产托 $KLCC(5235SS.MY)$ 旗下的隆市东方文华酒店（Mandarin Oriental Hotel），于2023财年第三季的业绩有所恢复。

而双威产托 $SUNREIT(5176.MY)$ 旗下的旅馆酒店，订房率、住房价都有提高，均说明持有旅馆酒店的产托，亦会从中获益。

企业纷纷投入环境、社会与监管（ESG）议程，愈加重视起工作场域的空尽质量、环境责任，料将让商业写字楼等办公空间，继续展现绿色趋势。

政府招揽跨国企业赴巴生谷设立办事处；也促进在地新创项目孵化，或能让市场对办公空间燃起更高兴趣。

可是，包括默迪卡118大厦在内，本地至少增加了两处新建办公空间，空置率再度扩大则将为租金造成压力，研究由此认为本地商业办公空间将保持现状。

工业产业方面，我国的工业投资正炙热，4月份的工业生产指数（IPI）也增长了6.1%；加之“中国＋1”政策，东南亚区域也成为制造业者转移营运基地的目标。

虽然看好工业相关产托的长期前景，分析员还是注意到，炙热的市场已经抬高相关产业价格，限制了相关产业的收益率。

“缺乏有高收益率的收购，限制了工业产托的上行空间。”

整体而言，考虑到我国预料会长时间维持3.00%的隔夜政策利率，分析员认为产托周息率与利率差目前维持在高出5年平均值0.5个标准差的位置，让该领域快速扩张的空间有限。

分析员因此保留了产托行业的“中和”评级；并首选推荐双威产托 $SUNREIT(5176.MY)$ （目标价1.94令吉），还有柏威年产托 $PAVREIT(5212.MY)$ （目标价1.63令吉）。