RP4和调电费激励股价 国能飙6%冲破15令吉

（吉隆坡27日讯）随着政府批准第四监管期（RP4），在资本开销以及电费调整调高的推动下，有望带领国家能源 $TENAGA (5347.MY)$ 的业绩表现更上一层楼。

国能的股价也因而受到提振，今早一度冲破15令吉，来到股息调整后的历史新高。

国能今早开在14.42令吉，随后大幅攀升6.06%，来到15.04令吉。

股价随后稍微回吐涨幅，在15令吉之间徘徊，但仍有大批买盘涌入，相信是看好国能能从此次的第四监管期，以及电费上涨中获利。

值得注意的是，随着电力需求走强，国家能源2024财年第三季净利同比激增85.04%，至15亿8430万令吉。

第三季营收同比上涨6.58%，至143亿5160万令吉。

国家能源在现财年首9个月，一共净赚37亿4410万令吉，比去年同期大起71.24%，而营收扩大7.47%，至423亿5880万令吉。

国家能源称，该公司在今年首9个月业绩稳定，符合大马的经济增长表现，而今年本国国内生产总值（GDP）预计增长4.8%至5.3%，因此，该公司在今年的业绩预测保持稳健。

国家能源表示，政府尚未决定是否批准明年1月开始让2025至2027年第四监管期（RP4）基础电费上调14%的提议。

国能财务总监拿督纳兹米说，从2014年起实施的电费表将继续有效，相关电费和电费结构不会改变，直至2025年6月30日为止。

他今天在媒体汇报会上表示，政府将继续通过提供可负担的电价，让约900万名国内消费者中的85%用户受惠。

“政府将花时间审查电价表，并在明年7月之前宣布修订后的结构。这将根据未来6个月的市场趋势，包括考量燃料和天然气价格作预测。”

国能昨日建议，从明年7月1日起把基础电费从现有的每千瓦时39.95仙调高至45.62仙，涨幅为14.2%。

分析员表示，随着政府批准2025至2027年第四监管期（RP4），国家能源将进入全新时代，因此纷纷喊买国能。

目前，给予国能最高合理价的是摩根史丹利，达到20.60令吉，距离目前的15令吉市价，约有37%的上涨空间。

根据最新的文告，政府已批准将基础电费，将从现有的每千瓦时39.95仙，调高至45.62仙，涨幅为14.2%。

国能向政府建议从2025年7月1日起，实施新的基础电费，即电费率和电费结构在2025年6月30日之前，不会有所变化。

对此，兴业投行研究分析员表示，这对国能而言是个利好消息，因为更高的电费和资本开销，能带动国能的表现走强。

值得注意的是，每年的资本开销，有望来到143亿令吉，这比第三监管期的数额，整整高出了1.08倍。

至于营运开销方面，比起第三监管期，也提升了16%，至208亿令吉，而监管回报率，与第三监管期一样维持在7.3%，因此，国能可以进行必要投资，确保电力供应持续可靠，以满足客户需求。

就整体而言，分析员正面看待第四监管期的推动，且资本开销走高，完全超出原先定下的预期目标，即86亿令吉至96亿令吉之间。

“尽管如此，我们仍有待国能进一步进行披露，因为目前仍不确定，国能是否有权根据允许资本开销，完全获得全部总监管净回报。”

分析员表示，现阶段继续维持国能的净利预测，如若届时真的能将全数资本开销纳入其中，相信净监管回报将上涨5%至7%。

分析员继续维持“买入”评级，目标价16.60令吉。

另一边厢，国家能源从第5大型太阳能项目（LSS5）竞标中脱颖而出，在吉打开发500兆瓦大型太阳能光伏电站。

国能在周四向大马交易所报备，子公司国能再生能源私人有限公司，于本月23日收到能源委员会通知。

国能表示，有关项目符合公司的再生能源增长目标，并能支撑公司实现能源转型举措。

分析员乐观看待国能获得LSS5项目，因为这能继续加强自身在国内绿色足迹。

达证券分析员也同样看好有关项目能增加国能再生能源项目库，目前有的是混合水力浮动太阳能，以及集中式太阳能园区。

“我们预计有关LSS5项目将在2026年至2027年上线，这完全符合能源委员会设下的营销期限。”

此外，分析员表示，国能手中持有的再生能源项目，将转化成催化剂，且也是国家能源转型路线图的一部分。

另外，国能发电业务臂膀——TNB发电私人有限公司（简称为TNB Genco），有望也能从数据中心驱动需求增长中获益。

达证券分析员继续重申“买入”评级，目标价则维持在17.30令吉不变。