中东紧张局势升级：基金寻找避难所

中东地区已经复杂的局势上周末再次升级，伊朗对以色列的报复性袭击引发了更广泛的地区冲突的担忧。 在冲突升级的那天，全天24/7交易的加密货币和中东股市开放交易的周末是第一个释放恐慌的市场，比特币作为“数字黄金”一度下跌8%，并且拉低了其他加密货币的价格。沙特TASI指数最初下跌近2%，但后来回落。

随着市场动荡加剧，投资者的风险规避情绪上升，资金寻求避难的方向成为普遍关注的问题。 除了传统的避险资产，如美元、美国国债和黄金，基本金属和石油在最近的表现中展现出强劲的表现，再次引起了人们的关注。

● 避险情绪支撑交易：

周末中东冲突升级重新点燃了风险厌恶情绪，作为传统避险资产之一的美元再次获得短期动能。 上周五， $美元指数 (USDindex.FX)$指数上涨至106以上，标志着连续第三天上涨和5个月来的新高。

● 降息预期减弱：

美国经济的持续强劲和顽固的通胀继续抑制了人们对美联储今年降息的预期。 降息的时机已经一再推迟，从最早的三月推迟到七月甚至九月，而今年预计的降息次数也从最初的六次减少到不到三次。 美联储预计将继续保持较长时间的高利率水平，这继续支撑了美元今年的强势。

● 全球利率展望出现分化：

目前，美国仍然是全球唯一一个提供高于其他主要经济体的名义收益率和实际收益率的市场，这为资本向美元的流入奠定了基础。 此外，考虑到美国和欧洲经济之间的差距扩大，美联储和欧洲央行在货币政策宽松程度上存在差异。数据显示，美欧债券利差近几周开始显著上升，表明市场已开始计价美国降息时间的推迟和欧元区降息时间的提前。 美国债券与其他发达经济体之间的收益率差异扩大正在推动美元升值。

尽管人们对比特币作为“数字黄金”的避险属性存有疑虑，但黄金作为避险资产的能力和配置价值仍然得到认可。 周末冲突之后， $黄金主连(2412) (GCmain.US)$ 在4月15日继续上涨，早盘上涨近30美元，达到每盎司2389.6美元。 高盛预计避险情绪将推动黄金价格上涨，并将其2024年底的黄金价格预测从2300美元上调至2700美元每盎司。 FX Empire的金融分析师James Hyerczyk指出，黄金价格可能会继续波动，并且仍然有很大的上涨潜力，甚至能够保持高位或进一步上涨。 他预计黄金将继续是寻求避险的首选资产。

除了地缘政治冲突升级，还有多重因素支持当前黄金价格的上涨， 包括对美国持续通胀的担忧，宏观经济波动带来的不确定性，以及驱动央行购买黄金的以美元为主导的信贷货币体系的可信度下降，以及投资者的FOMO（错失机会恐惧）情绪。

随着中东冲突升级，英美宣布对俄罗斯的铝、铜和镍实施新的制裁措施，禁止俄罗斯向伦敦金属交易所和芝加哥商业交易所交付新的供应。限制措施适用于4月13日及之后生产的铜、镍和铝。此后，伦敦金属交易所的铝价出现了至少自1987年以来的最大涨幅，4月15日最大涨幅超过9%。伦敦金属交易所的镍价也一度上涨约8.75%，而伦敦金属交易所的铜价以约2%的涨幅开盘。

俄罗斯在全球有色金属市场中具有重要地位，分别占全球铜、铝和镍供应的4%、5%和6%。其在伦敦金属交易所的地位更加重要，俄罗斯铜、铝和镍占伦敦金属交易所仓库的62%、91%和36%。 因此，在短期内，对俄罗斯金属的制裁可能会扰乱全球有色金属供应，从而支持金属价格。分析师指出，在中长期内，受供需失衡困扰的铜和铝可能会有更大的上涨价格支持，而相对供应过剩且仓储压力较低的镍则需要进一步观察其上涨潜力。

作为欧佩克第三大石油生产国和世界前十大石油生产国之一，伊朗对国际油价有着重大影响 以色列和伊朗之间紧张局势升级引发投资者对未来供应中断的担忧。上周五，全球基准布伦特原油价格暂时突破每桶92美元，达到了六个月来的最高水平

市场老手、Yardeni Research总裁Ed Yardeni指出，中东紧张局势干扰了油市，此情况下油价可能升至每桶100美元

Rapidan Energy总裁Bob McNally早前表示，如果中东冲突升级，布伦特原油期货价格可能飙升至每桶100美元，进一步加剧导致重要石油贸易航线霍尔木兹海峡中断的情况，油价可能一跃升至每桶120或130美元

不仅地缘风险，油市供需基本面也很紧张。美国能源公司已连续第四周削减运营石油钻井平台数量，表明美国石油产量增长放缓 此外，欧佩克+继续维持油市紧张，并决定延长自三月份至二季度的减产，也对油价提供了一定支撑

目前，全球市场正在密切关注伊朗和以色列之间直接冲突的发展。对于资本市场来说，这一冲突的方向直接决定了风险偏好和资产选择。如果冲突保持稳定而没有进一步升级，石油价格的上涨潜力可能有限，黄金价格也可能经历高水平波动。

该集团首席经济学家尼尔·谢林表示：“全球经济面临的关键风险是这一冲突是否升级为更广泛的区域冲突，以及能源市场对此的反应。”