赛富时发布了超出预期的Q2业绩，开辟了上行空间吗？

$赛富时 (CRM.US)$ 报告显示，Salesforce在周三收盘后公布了财季第二季度的业绩，销售额、营业利润率和净利润均超过了华尔街的预期。该公司还将全年EPS预测提高至10.03-10.11美元，从之前的预估值9.94美元。Salesforce股价在盘后交易中上涨了4.55%。

第二季度营业收入达到了93.3亿美元，超过了市场预测的92.3亿美元。营业利润率创下历史新高，调整后的营业利润率为33.7%，较去年同期增长了210个基点，超出了分析师预期的32%。

彭博智库分析师Anurag Rana指出，业绩显示出稳定和略有改善的迹象，这是在一个具有挑战性的软件采购环境中的一个积极指标。他说：“目前，传统软件业务承受着更大的压力，因为客户将更多资金用于购买支撑人工智能的GPU芯片。”

截至周三收盘，赛富时的股价今年以来下降了1.3%，明显表现不佳 $标普500指数 (.SPX.US)$ ，相差了17.2%。

公司的股价在2024年三月初达到历史新高。然而，在复杂的经济环境下，客户减少了IT支出以削减成本，导致2025财年第一季度盈利不及预期，这是自2006年以来的首次。股价次日暴跌近20%。

管理层将短期阻力归咎于，并维持全年营收预测为380亿美元。在第二季度业绩报告前，股价反弹约12%，达到约260美元，反映了市场对赛富时积极前景的增强信心。

赛富时无疑是CRm市场的领导者，其90%以上的营收来自SaaS订阅费。根据IDC的报告，它在2023年的CRm市场中占据了21.7%的市场份额，在连续11年中排名第一，超过了第二到第五名竞争对手的市场份额之和。

在2023财年之前，赛富时保持了快速增长，从2005财年到2022财年的复合年增长率为32%。从2005年到2022年初，其股价上涨了60多倍。

赛富时的营收增长在2023财年第三季度放缓至20%以下，并在2025财年第二季度进一步放缓至8%。自2022年初以来，股价波动较大，导致回报几乎持平。

Salesforce的管理层预测，截至2025财年第三季度，其当前剩余业绩承诺(cRPO)将增长9％，低于第二季度。 cRPO包括递延收入和订单积压，是一个重要的前瞻性收入指标。 2025财年第二季度，Salesforce的cRPO约为265亿美元，同比增长约9.96％，环比增长42个基点，超过了分析师的预期。

随着销售增长放缓，市场关注点已转向公司的盈利能力和各种人工智能项目。

第三桥分析师Charlie Miner表示：“在过去的六个季度中，盈利能力已完全成为Salesforce的关注重点。目前的销售增长进入个位数时，尤其不容忽视，这是公司历史上第二次出现。”

特许沃尔街的分析师上周表示，经过多年的快速发展并主导数据云市场，Salesforce正在进入成熟的增长阶段，强调利润率和成本控制。

Salesforce的联合创始人兼首席执行官Marc Benioff在一次业绩电话会议上透露， 公司即将推出Agentforce，这是一种超越聊天机器人功能的人工智能销售代理，可以应对客户咨询。 更多详细信息将在备受期待的九月梦想力大会上公布。

根据雅虎金融的报道，贝尼奥夫预计到2026财年结束时，将有10亿个代理商使用该服务。这项服务的定价将基于对话量，预计将非常有利可图。

Wedbush分析师丹·艾维斯在一份客户报告中指出：“在该领域，AI主题的货币化是最重要的举措之一，该举措围绕着Salesforce庞大的已安装基。我们相信，这是一个重大的机会，并有望在2025年根据我们的估计和实地调查，增加总收入超过40亿美元。”

"Salesforce是为未来顶线AI货币化做好准备的少数几家企业软件供应商之一“  wrote Oppenheimer的Brian Schwartz在上周的预览笔记中。