新美亚电子（SANM）2023财年第四季度业绩会议电话记录
新美亚电子（纳斯达克:SANM）2023财年第四季度业绩电话会议
公司参与者
Paige Melching - 投资者交流高级副总裁
Jure Sola - 创始人，执行主席兼首席执行官
Kurt Adzema - 副总裁兼首席财务官
电话会议参与者
Anja Soderstrom - Sidoti
Christian Schwab - Craig-Hallum Capital Group
运营商-5g
您好，欢迎参加Sanmina的2023财年第四季度收入电话会议【操作说明】请注意此次事件正在录音中。
现在我想把会议转交给投资者沟通高级副总裁Paige Melching，Paige请开讲。
Paige Melching
感谢Sarah。下午好，女士们先生们，欢迎参加Sanmina2023财年第四季度及全年业绩会。
我们今天讨论的新闻稿和幻灯片副本可在sanmina.com的投资者关系部分找到。
今天的电话会议上，我邀请到了Jure Sola董事长兼首席执行官。
Jure Sola
下午好。
Paige Melching
以及执行副总裁兼首席财务官Kurt Adzema。
Kurt Adzema
下午好。
Paige Melching
Before I turn the call over to Jure, let me remind everyone that today's call is being webcasted and recorded and will be available on our website. You can follow along with our prepared remarks in the slides provided on our website.
Please turn to Slide 3 of the presentation and take note of our safe-harbor statement. During this conference call, we may make projections or other forward-looking statements regarding the future events or future financial performance of the company. We caution you that such statements are just projections. The company's actual results could differ materially from those projected in these statements as a result of factors set forth in the safe-harbor statement. The company is under no obligation to and expressly disclaims any such obligation to update or alter any of the forward-looking statements made in the earnings release, the earnings presentation, the conference call or on the Investor Relations section of our website, whether as a result of new information, future events or otherwise, unless otherwise required by law.
Included in our press release and slides issued today, we have provided you with statements of operations for the quarter and fiscal year ended September 30, 2023, on a GAAP basis as well as certain non-GAAP financial information. A reconciliation between the GAAP and non-GAAP financial information is also provided in the press release and slides posted on our website. In general, our non-GAAP information excludes restructuring costs, acquisition and integration costs, noncash stock-based compensation expense, amortization expense and other unusual or infrequent items. Any comments we make on this call as it relates to the income statement measures will be directed at our non-GAAP financial results. Accordingly, unless otherwise stated in this conference call, when we refer to gross profit, gross margin, operating income, operating margin, taxes, net income and earnings per share, we are referring to our non-GAAP information.
现在我想把话筒交给Jure。
Jure Sola
谢谢，Paige。下午好，女士们先生们，欢迎。感谢大家今天和我们在一起。
首先，我想借此机会表彰Sanmina的领导团队和员工们。所以对你们Sanmina的团队，感谢你们在过去几年里，经历了具有挑战性的环境，应对了COVID、供应链约束和持续的地缘政治环境。尽管面临了所有这些挑战，你们为23财年交出了强劲的业绩。
请转至第4张幻灯片。女士们先生们，让我给您介绍一些23财年的亮点。正如您所看到的，营业收入增长13%，达到8.94%。非通用会计净利润率也提高了80个基点，达到5.8%。非通用会计摊薄后每股收益为6.26美元，同比增长了30%——34%。这些结果反映了我们对客户的持续关注，市场中的主要领导者。在议程的其余部分，我们有我们的首席财务官Kurt，来为您审查详细的业绩。接着我将对Sanmina的业绩和未来目标做进一步评论。然后Kurt和我将开放问题和回答环节。
现在我要将话筒交给Kurt。Kurt？
Kurt Adzema
谢谢，Jure。
请翻到第6张幻灯片。对于第四财季，尽管收入较低，主要是由于持续进行的客户库存调整，特别是在通信终端市场，由于供应链显著改善，我们的团队做了出色的工作，实现了稳定的毛利和营业利润率。第四财季收入为20.5亿美元，略低于我们的预期范围为21亿美元至22亿美元。第四财季非通用会计净毛利率为8.7％，位于8.3％至8.8％的预期范围中部分原因是由于有利的产品组合。
第四财季非通用会计利润率为5.7％，与5.5％至6％的预期一致。最后，非通用摊薄后每股收益为1.42美元，略低于我们的预期范围为1.47美元至1.57美元，主要是由于低于预期的收入。
现在请翻到第7张幻灯片。然后，第23财年第四财季收入为20.5亿美元，低于第22财年第四财季收入22.2亿美元。再次，这种下降主要是由于持续进行的客户库存调整，特别是在通信终端市场，由于供应链显著改善。
第23财年第四财季毛利率为8.7％，高于第22财年第四财季的7.9％，主要是由于有利的产品组合。 第23财年第四财季非通用会计营业利润率提高至5.7％，高于第22财年第四财季的5.3％。
最后，第23财年第四财季摊薄后每股收益为1.42美元，高于第22财年第四财季的1.37美元，尽管收入较低。最后，第23财年第四财季GAAP摊薄后每股收益为1.04美元。
现在请翻到第8张幻灯片。第23财年第四财季IMS收入为16.4亿美元，低于第23财年第三财季的18.2亿美元。再次，这种下降主要是由于持续进行的客户库存调整，特别是在通信终端市场，由于供应链显著改善。
第四财季IMS关闭毛利率为8％，低于上一季度的8.3％。 第四财季CPS收入为4400万美元，低于第23财年第三财季的4190万美元。第23财年第四财季CPS非通用会计毛利率提高至10.8％，高于第三财季的8.8％。
现在请翻到第9张幻灯片。正如Jure所说，2023财年对该公司来说是一个非常强劲的一年，Sanmina团队表现出色。与去年相比，2023财年的收入增长了13％，达到89亿美元，与供应约束相比，2022财年有了显着改善。
非公认会计原则的毛利率提高到8.5%，较2022财年的8.1%有所改善，主要是由于产品组合的有利影响。非公认会计原则的营业利润率提高到5.8%，较2022财年的5%有所改善，我们在管理营业费用方面做了出色的工作。
最后，2023财年的非公认会计原则的每股收益增长了34%至6.26美元，较2022财年的4.68美元增长。再次强调，2023财年的公认会计原则的摊薄后每股收益为5.18美元。总体来说，2023财年对公司来说是一个非常强劲的年度，营业收入增长、利润率扩张和收益增长的正向年度趋势持续存在。
接下来，翻到第10页。我们拥有强大的资产负债表，为我们的公司在动态市场环境中提供了竞争优势。季度末的现金及现金等价物为66800万美元。第四季度末，我们在80000万美元的预付款借款无余额。现金周转天数为65.9%，税前投资回报率为26.4%。
接下来，请翻到第11页。第四季度运营活动现金流为7700万美元，2023财年全年为23500万美元。固定资产投资为3800万美元，2023财年全年为19000万美元。自由现金流为3900万美元，2023财年全年为4500万美元。
在本季度，我们回购了约60万股，总计3300万美元。而在整个财年中，我们回购了158万股，金额约为8400万美元。财年结束时，我们还拥有额外回购股票的授权额度为27900万美元。
接下来，让我们谈谈新美亚电子的资本配置重点。新美亚电子的首要重点是资助有机增长，我们对目前正在追求的机会充满期待。在2023财年，我们在资本支出方面的支出较近年来更多，以为新美亚电子为预期的2024财年下半年及以后的增长打下基础。
此外，我们将继续评估潜在的战略交易机会，并减少当前的债务水平。
最后，我们将通过及时的股票回购向股东返还现金。我们相信，强大的资产负债表和现金流生成能力将使新美亚电子在未来实现增长的良好位置。
现在，请转到第12页。让我们谈谈FY'24第一季度的展望。我们预计第一季度的营收将在18.5亿到19.5亿美元的区间内，因为我们预计客户将继续调整库存水平，主要是在通信终端市场，供应链已经显著改善。我们预计非通用会计净销售利润率在8.3%至8.8%的区间内，取决于产品组合。非通用会计营业费用在5800万到6000万美元的区间内，非通用会计营业利润率在5.3%至5.7%的区间内。我们预计非通用会计利息和其他费用约为1200万美元。此外，我们估计约有300万美元的非现金减少，以反映我们在印度合资企业的净利润中，合资伙伴对净利润的权益。我们预计非通用会计税率约为17%至17.5%，非通用稀释后每股非通用股份数量约为5850万。综合考虑所有这些指导意见，我们对非通用稀释后每股收益的展望在1.20美元到1.30美元的区间内。我们预计第一季度的资本支出约为4000万美元，主要是由于新项目的增长和对2024财年后半年及以后的预期增长的支持。我们估计第一季度折旧约为3000万美元。
现在我将电话交给Jure，更详细地介绍市场展望以及即将到来的2024财年的整体情况。
美国零售银行继续保持强劲的经营势头，顺序盈利增长和同行业领先的贷款增长。
Jure Sola
谢谢，Kurt。
女士们，先生们，请允许我对我们2023财年第四季度的结果以及2024财年第一季度和未来目标做出更多评论。
请转到第14页。我可以告诉您，我对我们2023财年的业绩感到满意。实际上，在过去的3年里，我们取得了令人满意的成绩。这些年份中的每一年，我们都实现或超越了我们的目标，尤其是过去两年，如果您看看收入增长，去年我们增长了17.5%。今年增长了12.8%。从非通用会计的营业利润率来看，这三年的增长也很好。去年，我们的非通用会计营业利润增长了30%。如果您看看非通用稀释后每股收益，我们每年都有增长。去年增长了近29.4%，今年增长了33.7%，6026万美元。再次强调，这些都是我们内部计划的目标，我们要么达到了它们，要么超过了它们。
因此，请翻到第15张幻灯片。现在让我们来看看2023财年第四季度按终端市场划分的营业收入情况。每个季度的收入从Kurt那里减少了7%。主要是由于持续的库存调整，主要集中在通信终端市场。第四季度，前十大客户占营收的45-49%。我们继续多元化我们的市场细分。
对于工业、医疗、国防和航空航天、汽车来说，第四季度的营业收入占比为65.4%。与上一季度持平。全年营收占比为60.3%，同比增长13.6%。所以，总体而言，这个板块表现不错。
通信网络和云基础建设的第四季度营业收入占比为34.6%，下降了18%，比我们在季度初预计的库存调整更多，但全年营业收入占比为39.7%，同比增长11.7%。
我可以告诉您，我们在运营执行方面表现出色，为我们的客户提供了竞争优势。
让我再补充几点，翻到幻灯片上没有楣板的那一页。在我们的第一季度展望方面，正如您从Kurt那里听到的，我们预计营业收入将下降，这主要是由于我们一些终端市场的库存调整。因此，我们预计在接下来的几个季度会遇到一些困难，主要是由于库存调整和经济的一些疲软。大部分库存调整和疲软来自我们的通信市场。从积极的方面来看，今年下半年我们预计市场需求将有较大改善。我们对客户对长期机会的表达保持信心。就个人而言，我对我们面前的未来感到兴奋。
现在让我谈谈市场多元化和我们未来的发展方向。请翻到第16张幻灯片。Sanmina是一个在高复杂性、高监管市场上备受认可的领先品牌。我们今天是一家多元化的公司，并将在未来更加多元化。
让我给你更多关于新美亚电子专注的市场细节以及我们正在进行的工作。请转到第17页。在这张幻灯片上，你可以看到我们将实现多元化。工业市场约占我们'23财年营业收入的22%。医疗市场约为20%。国防、航空航天和汽车约为18%。通信主要是光网络，占营业收入的24%，云基础设施约占营业收入的16%。从这张幻灯片的插图中可以看出，我们不涉及消费品。
现在让我们转到第18页，这样我就可以给你更多关于工业方面的细节。在工业领域，我们关注的领域包括可再生能源、发电和储能、工厂、仓储、自动化、电力控制和管理以及半导体加工设备。我们对市场的看法是半导体光刻设备、工厂自动化、测试、测量和检验的需求仍然健康。由持续通胀减少行动以及地方政府支持向可再生能源转型推动的其他机会也在推动增长。除此之外，我们还在可再生能源领域推出了一些新项目，以推动长期增长。
现在让我们转到第19页，这样我就可以给你更多关于我们业务中医疗方面的细节。新美亚电子在医疗市场上非常强大。新美亚电子的重点关注领域包括一次性可穿戴消耗品、实验室诊断和研究设备、医院医疗办公设备。我们对市场的看法很简单，短期内，我们看到一些需求调整，因为我们的医疗保健提供商调整了去年的积压订单履约，并且新的规范是在后COVID极端情况下。我们在一次性耗材、医疗耗材、药物给药、手术、诊断、影像和实验室诊断设备等领域都有很好的多元化。我可以告诉你，我们不断赢得新项目。总体来说，新美亚电子在医疗市场上处于有利位置，这得益于数字健康的推动。
现在让我们转到第20页，谈谈国防和航空航天。国防和航空航天业务对新美亚电子来说是一个长期业务。我们在这一领域已经有60多年的历史。新美亚电子的一些重点关注领域包括国防装备、安防设备和商用航空。正如你所看到的，我们在这一领域的多元化表现得很好。我们对市场的看法是，需求在这一领域仍然非常健康。新的项目获得将推动我们的长期增长。此外，我们还拥有未来的强劲机会储备。
让我们转到第21张幻灯片，谈谈汽车业务。汽车和交通运输对我们来说也是一个非常强劲的市场。我们在汽车领域处于有利位置，特别是在电动汽车周围。正如您在这些领域中所看到的，我们在汽车和运输业务方面也实现了良好的多元化。我们的市场观点是，电动汽车和电动充电的增长趋势强劲，我现在会说任何与电动汽车相关的内容。在这一领域，我们有长期的增长机会，而一些全球倡议，我相信，在未来很多年里将推动新美亚电子的高增长。我还可以告诉您，我们正在加大在这些领域的一些新项目的推进。
让我们转到第22张幻灯片，谈谈通信和云基础设施市场。在这个市场上，新美亚电子处于有利位置。我们在这里建造的大部分产品都是高性能网络产品，正如您在这里所看到的，我们正在开发未来的光学系统400G、800G，我们正在研发1.6TB的产品。我们正在扩大我们在云计算领域的业务，围绕IP路由器展开工作。我们正在研发基于下一代边缘GPU平台。因此，我们短期内对这个市场的看法是，由于库存调整，一些客户的需求有所下降。实际上，我们在这个市场上有一些客户在增长，但对于我们来说，一些大客户正在进行库存调整。未来对云计算的需求将由AI和ML技术需求推动。我可以告诉您，我们也处于有利位置。我们一直在这个市场上扩大业务。此外，我们的项目正在基本上为美国每个家庭提供宽带，这是一个约430亿美元的机会，由联邦政府提供资金支持。当我说430亿美元时，那是整个市场的规模。但基本上这是联邦政府希望确保美国每个家庭都有宽带连接。这个机会的好处是这些设备必须在美国制造，我们已经在这一领域开始参与。此外，我们在印度的地位也是很有优势的。印度在通信和云基础设施方面有很多机会。我们的合资公司进展顺利。我们的增长速度比一年前预期的要高。总体而言，我可以告诉您，新美亚电子在为这些关键市场领导者提供一些最新技术方面处于强劲地位。
让我们转到第23张幻灯片。正如你所见，我们在关键市场细分中具有良好的多样化。我们在这些关键市场上的定位相当好，以推动我们战略的专注增长。对于我们来说，主要市场仍然是云端人工智能和机器学习、国防和航空航天、数字健康、电动汽车、工业和光学封装。而这个市场的关键之处在于，Sanmina为这些高科技市场提供了完整的市场投放时间和一体化制造解决方案。所以我们对未来非常兴奋。
让我们转到第24张幻灯片。让我更多地谈谈我们的优先事项。我们的优先事项其实很简单，就是为受到严格监管的市场提供领先的技术，推动盈利增长。让我给你一些亮点。我们所有的工作都围绕客户展开。如果你看一下我们与客户的关系，平均为10年或15年以上。我们拥有强大的客户基础，在这些关键市场上拥有强大的伙伴关系，并且我们具有良好的多样性。我们通过提供领先的技术，在这些受到严格监管的市场上获得竞争优势。我们在产品开发的每个阶段都参与其中，注重市场投放时间，将产品更快地带给我们的客户，提供行业领先的产品质量。我们的声誉在这方面非常高。最重要的是，我们为我们的关键合作伙伴提供了全面的技术解决方案。对于我们来说，关键是增长。我们相信我们在长期增长和利润率扩张方面已经权衡了短期前景，正如您已经从我们这里听到的，在这个充满动态市场环境下，尤其是短期内，我们遇到了一些挑战，因为库存正在进行调整。但从我们的观察和客户的反馈来看，下半年我们预计将实现增长。最重要的是，Sanmina在医疗、国防、汽车、工业、替代能源、云基础设施、光学封装等关键市场上的投资已经超过4亿美元，在过去两年中，我们继续进行投资。我们将继续优化我们的资本结构，以推动未来三年的增长，我们的内部目标是将营业收入增长到100亿至120亿美元左右。我们将继续产生现金。对我们来说，这就是游戏规则。我们实现了可观的营业利润率，我们相信我们可以改善利润率。短期内，我们的营业利润率将在5%至6%的区间内。长期来看，我们相信我们的营业利润率应该在6%以上，并且我们将继续产生足够的现金来推动增长。
谈到最大化股东价值，确实还有工作要做。今天，新美亚电子被低估了。我们相信新美亚电子股票的长期价值。就像你们从Kurt那里听到的一样，我们一直在买入，并将继续购买。我们专注于利用我们的经营模式的竞争优势来最大化股东价值，不仅仅是短期而且也是长期。
请翻到第25页。总结一下，我们在2023财年取得了强劲的业绩。上半年我们看到需求疲软，但预计下半年需求将会改善。第一，我们将继续专注于关键终端市场的增长。第二，我们将继续在这些关键市场进行投资，为我们的客户和股东创造更美好的未来。新美亚电子的好处是我们拥有强大的资产负债表和坚实的基础，可以为更美好的未来打下坚实的基础。
女士们先生们，我想感谢大家的时间和支持。
运营商，我们现在可以开始提问了。再次感谢大家。
运营商？
问答环节
运营商-5g
[运营商指示]我们的第一个问题来自Sidoti的Anja Soderstrom。
Anja Soderstrom
对于网络设备市场，您说库存调整主要在该领域内，但您在其他地方还看到有库存调整吗？
Jure Sola
嗯，我们大部分的库存调整主要集中在通信业务，5G方面有一些网络产品，但主要与少数客户有关。其他市场，如工业、医疗、国防和汽车基本保持平稳。我们看到了一些小幅调整，但并没有像在通信业务中所见到的那样重大。
Anja Soderstrom
好的。关于汽车方面，类型的所有受到影响吗？
Jure Sola
实际上没有。我的意思是我们有一些项目在那方面，但我们大部分的项目都与电动车行业的领导者合作。
Anja Soderstrom
好的。关于合资企业，您提到您看到了比您预期更强劲的增长。我们何时能够看到一些重要的营业收入体验？
Jure Sola
我预计它会有 - 首先，我们在那里度过了一年，运营业绩表现优异。我们预计到'24年会有一些相当不错的增长，我可以说，到了'24年底，'25年。增长很多。
Anja Soderstrom
好的。就整体毛利率和短期内的通信设备产品组合而言，我们应该如何看待未来几个季度和未来几年的毛利率？
Jure Sola
首先，让我对利润率做一些评论。正如您所见，今年我们实现了可观的利润率。我们相信我们可以做得更好。我认为短期内，我可以说，即使收入下降，营业利润率也将在5％至6％的范围内。但我们将继续调整和定位公司，因为我们知道市场会回暖，也因为我们将公司定位为大量增长。随着我们开始发货更多和一些 – 我们知道在去年，我们的表现更好，我这么说。还有改进的空间。当我们看到'24年以及'24年，'25年，我们有很大的增长空间，我们认为我们的利润率应该超过6％。我们在这方面有很好的记录，而且我们一定会做到。关于通信，通信市场和利润率方面，我们在那里取得了可观的利润率，安娅。我们在那里专注于高性能，无论是在网络方面，存储方面还是路由方面。所以我们在那方面定位良好。不幸的是，我认为我们的客户库存会增加。我们最终意识到，与我们意识到的相比，流水线上的库存要多。因此，将会进行一些纠正。但从长期来看，我认为我们会没事的。
Anja Soderstrom
好的。关于2024财年，上半年将会较为疲软，然后在下半年将会再次增长。什么使你对增长有信心？对于整个年度的营收表现，我们应该如何思考？
Jure Sola
好的。Anja，正如你所知，在过去的三年中，我们每季度都取得了进展。我认为短期内，我们有望在未来6个月，希望更快地解决库存问题。但毫无疑问，根据我们今天所看到的情况，库存问题将得到解决。所以肯定，由于这个原因，我们将在下半年看到一些回升。除非经济出现重大问题，根据我的客户预测，我认为在所有市场上都有一些增长潜力，特别是在下半年。基于我们正在开展的一些新项目，我们预计会有增长。我们肯定预计会有长期增长。但我们会逐季看待，Anja。
Anja Soderstrom
好的。最后一个问题。你说你有一些新的项目获胜。你能谈谈这些吗？这些是与现有客户合作还是通过扩展你们的业务来实现的？或者这是基线是如何的...
Jure Sola
我们正在扩大业务范围，但大部分的重要获胜项目都是与现有客户合作的，但我们也有很多潜力巨大的新的合作客户，安娜万亿。这可能更多地是在2024年、2025年末的事情，因为这需要一些时间来启动这个项目。所以是的，在国防和航空航天业务方面，我们有增长的潜力。我认为替代能源在这个领域有很大潜力，还有云基础设施和光学封装方面的发展。此外，我想提醒一下，在我的准备讲话中，我说过，我们内部有一个目标，将这家公司做得比今天更大。正如我提到的，我们在未来3年内预计的范围是100亿美元到120亿美元。所以我们专注于增长，但我们会确保这是最有利可图的增长。
运营商-5g
我们下一个问题来自Craig-Hallum Capital Group的Christian Schwab。
克里斯蒂安·许瓦布
我的大部分问题已经得到解答。或许对库存校正的沟通再进一步澄清一下。由于库存校正在九月份显然超出了您的预期，会继续到十二月份并持续到三月份。当您谈论到某些客户时，是指2个还是3个，还是超过5个？
Jure Sola
是的，Christian，我们与其中所有市场领导者在该领域进行业务。如您所知，我们让我们的客户自己说话。但是是的，我会说在该领域的大多数客户都有一些额外的库存。我认为发生的情况是，当出现短缺时，终端客户和我们的客户都增加了更多的库存。所以你有一个比业内任何人都意识到的更高速率填满的管道，管道中有多少库存。好消息是，我看到，至少是客户告诉我们，这种情况即将解决，希望在接下来的6个月内解决，然后我们将从那里继续走下去。但好消息是，Christian，我们没有失去任何客户或任何项目。事实上，我们在该业务领域赢得了一些项目，这些业务从我们和另外一个竞争对手转移到了墨西哥，但是这次转移将被推迟几个季度。所以，总体而言，我们与那些重要客户的长期合作关系仍然处于良好位置。这只是一个短期的情况。
克里斯蒂安·许瓦布
好的。然后再详细解释一下这一点。显然，您过去一直有一个大客户。但是当您谈到所有通信领域的市场份额领导者时，请提醒我们，您是否在向10个重要人物、15个重要人物销售？
Jure Sola
如果你看市场领导者，克里斯蒂安，你比我更了解他们。大约有10家公司。其中有5家大公司和4或5家较小的公司。
克里斯蒂安·许瓦布
好的，我原本就是这么想的。好的，然后就是一个关于财政年度指导的后续问题。我知道你们不提供这个。但在纸面估算上，似乎在第二半年的通信领域，如果是一个复苏情景，我们应该会实现年度营收增长对吧？
Jure Sola
嗯，这一切取决于市场转向。如果需求存在——首先，我们有增长的能力和产能。所以这不是问题。而且我们定位公司——过去1.5年我们一直在定位公司发展。这就是为什么我之前说过，我们对我们来说是一次重大扩张。正如你所知，我们不会随意挥霍金钱，除非我们将会增长，我们现在在实际支出。我们刚在泰国完成了扩张。我们为了我们想要发展的项目和客户在墨西哥投入了资金。所以我们很乐观，我们认为下半年会更好。鉴于世界各地发生的所有事情，克里斯蒂安，我觉得我们内部人员的聪明之处是我们只能控制每天我们所做的事情。所以我们将继续保持对我们的客户的关心，但在需求回升时要积极行动。
运营商-5g
[运营商指示] 目前暂无更多问题。
Jure Sola
亲爱的女士们先生们，再次感谢您的时间，并感谢您对我们的耐心。我们对未来感到兴奋，如果我们没有回答您的任何问题，请随时联系我们。谢谢，我们将在三个月后再次与您交流。再见。
Kurt Adzema
谢谢。
运营商-5g
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。
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