由于宽松政策阻止了新加坡元的上涨，我们正在寻找投资机会

新加坡的通胀率从2022年9月的峰值下降到2024年2月的3.4%。尽管2月份稍微上涨，高于1月份的2.9%，但这主要是因为农历新年期间的成本增加，包括更高的机票价格、节日开支和食品价格上涨。新加坡中央银行连续第三次保持其货币政策稳定，预计通胀压力将在今年晚些时候缓解，暗示潜在的进一步宽松政策。

据彭博社报道，新加坡中央银行可能会在4月早期开始宽松政策。新加坡金融管理局（MAS）使用汇率而不是利率作为其主要政策工具，允许新加坡元对主要贸易伙伴的货币升值，以抵消价格压力。 随着通胀显示出放缓的迹象，新加坡元的大幅上涨可能会因为货币放松而结束。

对于预计新加坡元会下降的新加坡投资者来说，现在可能是多元化投资外国资产的好时机。 这种策略对冲了新加坡元可能贬值的风险，因为如果本地货币贬值，外国资产的相对价值将会增加。

2023年上半年，由于收益率曲线倒挂，投资者转向短期债券以寻求收益。随着去年下半年对降息的预期加强，投资者开始转向长期债券，推高了它们的价格。现在，随着美联储计划降息但通胀持续存在，市场预期已从预计的六次降息调整为三次，再次改变了美国债券市场的投资策略。

索恩伯格公司的投资组合经理克里斯蒂安·霍夫曼指出，市场应该考虑另外两种情景：如果经济趋势保持，可能只会有一次降息或不会降息。如果经济数据恶化，降息次数可能会增加到五次或六次。美国债券市场陷于降息预期与美联储可能对更高通胀的容忍度之间的纠结。

3月15日，日本主要工会联合会（Rengo）报告大公司的薪资上涨5.28%——这是自1991年以来最高水平，这进一步支持了日本银行在3月19日结束负利率和收益率曲线控制，转而实行零利率政策。 这标志着长期通货紧缩的结束。随着政策正常化，日经225指数在3月22日短暂超过了41000点。

去年的人工智能热潮成为日本半导体股的增长驱动力，这些股票保持了强劲的表现。 2023年，包括芯片设备巨头在内的几家日本半导体相关公司， $Tokyo Electron (8035.JP)$ 测试设备制造商 $爱德万测试 (6857.JP)$ 半导体生产设备制造商 $斯库林集团 (7735.JP)$，晶片切割机生产商 $Disco (6146.JP)$和硅晶圆领导者 $信越化学工业 (4063.JP)$在2023财政年度最新修订的预算中，日本政府拨款2万亿日元，用于补贴半导体和生成式人工智能产业的发展。

东京证券交易所一直在推动公司治理改革，要求公司提高roe或pbr以强调资本效率和股东回报率。例如, $出光兴产 (5019.JP)$ 计划将roe从8%提高到10%，而 $铃谦医疗 (9987.JP)$ 计划削减交叉持股比例。这两家公司的股价在过去一年中上涨了约50%。

美国资产管理巨头贝莱德将日本股市的预测调高至“超重”。 该公司将这一积极展望归因于“温和通胀、强劲盈利增长和公司治理改革”。