卖空机会？利润率下降，股价飙升

追溯到2016年，该公司最大的客户是IBM，占其收入的7.8％；去年，最大的客户是亚马逊，占其收入的10％。作为数据中心房地产投资信托基金（REIT），主要有两种类型的客户——第一类是中小型企业的托管数据中心。根据其10-k报告中的定义，这相当于2至5年的合同，机柜不超过75个，电力需求为0-1兆瓦。由于这些客户的规模较小，德国航空航天中心具有更强的议价能力，因此盈利能力也更高。

第二类客户包括Azure、AWS和谷歌云平台（GCP）等超大规模公司，DLR与这些公司的议价能力微乎其微。自2016年以来，随着越来越多的中小型企业迁移到云服务，德国航空航天中心的息税前利润率和占用率一直在下降，这表明DLR的盈利能力在未来可能会进一步下降。具有讽刺意味的是， 人工智能时代的到来似乎是德国航空航天中心最大的敌人！

股价上涨是基于对人工智能和数据中心的乐观情绪，这种乐观情绪没有得到基本面分析的支持，因此为建立空头头寸提供了绝佳的切入点。