“不要买的”标的!? 运营公司在股东大会上向管理团队提出的10个检查点

6月股东大会季节来临。近年来，不仅仅是活跃投资者（发表意见的股东），过去曾被视为企业一方的“执政党”资产管理·运营公司等也开始严格评估其对企业的投票权行使。
专业投资者的评价可以说是“股票挑选的趋势”，可能会对随后的股价产生影响。因此，根据国内大型资产管理和运营公司公布的股东大会上的表决权行使基准为基础，投资专家向管理团队提出“NO！”的十大要点作为示例。检查已投资的股票和投资候选股票，可以从以下角度进行检查。

就绩效而言，不少投资公司反对任命连续亏损企业的董事。许多投资公司是关于连续3期亏损的企业，反对继续任命在任期间或亏损期间任职的董事据说。
明治安田资产管理原则上反对连续2期营业亏损企业的董事长再任

◆检查点2：低roe
ROE（自身资本利益率）连续3个季度处于低位的公司，将追究其在任董事会成员的责任经营公司不在少数。明治安田资产管理原则上反对连续3个季度ROE低于8％的公司任命代表董事。对低分红企业的分红提案也是如此不少经营公司仅在ROE低于8％的情况下提出反对意见。

◆检查点3：股价低迷
对于股价表现低于其他上市公司的企业，追究在任取董事3年以上的责任运营公司也在。资产管理One表示，在东证主板上市企业中，股价上涨率和分红利率加上股东总利润率（tsr软件）在位居后三分之一以下的企业，原则上反对任命在职超过3年的董事。

根据东证的要求，焦点集中在市净率（株价净资产倍率）低于1倍的情况上，大成资产管理将从2025年6月开始，不支持再次任命未能符合东证的“资本成本和股价意识到实现”的企业代表董事表明了反对这一方针。

在分红金额方面，在分红比率方面为25％，总回报比率为30％以此为基准，某些运营公司决定是否反对公司提案。日经资产管理针对连续3期ROE低于8％的企业提出配当短fall的方案，如果总回报率低于30％，他们将不仅反对涉及分红议案，还会反对董事的任命。

对于现金丰富的公司，运作公司对于分配性向和总回报性向的要求变得更高。三井住友信托资产管理从本季开始，对于净现金比率超过30％的企业，三井住友信托资产管理将在某些条件满足的情况下，如市净率低于1倍等，会对未保证分红性向超过50％的议案原则上表示反对。据说。

从资本效率的角度来看，投资公司对政策持有股的态度也变得严厉。作为相反的条件如果政策持有股占净资产的20％以上许多投资公司将其作为参考，而明治安田资产管理则反对重新任命持有政策持有股超过净资产10％的公司代表董事。

许多投资公司反对任命没有女性的董事已经有许多上市公司任命了女性董事，但日興资产管理表示未来将考虑逐步提高人数要求阶段等等，未来季后女性董事人数和比例的讨论越来越深入据推测。

许多投资公司超过两名外部董事且达到董事会三分之一的很多投资公司求めている。また、日興アセットマネジメントなどは、上場企業に親会社がある場合、取締役の過半数が社外取締役であることを取締役選任の基準としている。
さらに、多くの運用会社が社外取締役の「独立性」に関する基準を明示しており、実体の伴わない“社外”取締役についても反対する姿勢を示している。

许多基金管理公司都反对简单增加董事会虽然很多公司明确了反对简单增加董事会的方针，但野村资产管理明确将5人至20人视为“适当人数”的标准。此外，SOMPO资产管理将董事会人数超过15人时，将300亿日元的营业收入作为基准，并寻求符合企业规模的董事会人数。董事会达到15人以上时，以每人营业收入超过300亿日元作为标准寻求符合企业规模的董事会人数