自2000年以来，股市出现了前所未有的波动。历史告诉我们，接下来会发生这种情况。:The Motley Fool

标普500指数在2024年接连创下历史新高，但并非所有股票都参与了当前的牛市。

在过去的几年中，主要的高科技股票一直是股价上涨的推动力。最近，大公司利用人工智能（AI）进行的创新进一步提振了股价，而且这种趋势正在加速。

市场预计，这些创新公司将在未来几年实现显著的利润增长，投资者因此提高了股价。

但是，如果你看一下某些指标，你会发现主要高科技公司的主导地位即将改变。投资者也许能够从完全不同的股票群体中找到完美的投资机会。

股票市盈率（PER）是投资中最常用的估值指标之一。这显示了某只股票每1美元的利润要支付多少费用。例如，如果一家公司在过去一年的每股利润为1美元，股票价格为20美元，则市盈率为20。

由于股票是根据对未来的预期进行评估的，因此可以通过展望远期市盈率来确定股票价格是否合适。远期市盈率是使用管理层和分析师预测的明年收益而不是过去的收益计算的。

通过将股票作为一个整体来看，并将其估值与过去的平均值进行比较，可以确定整个市场是定价过高还是被低估。此外，可以通过比较一个细分市场的市盈率和其他细分市场的市盈率来确定投资机会。

目前，大型股票的标准普尔500指数和小盘股的标准普尔600指数之间的远期市盈率差异与本世纪初以来一样开放。在撰写本文时，标准普尔500指数的预测市盈率为21.3，而标准普尔600指数仅为13.9。根据Yardeni Research的数据，正是在2001年互联网经济衰退之前，这一差距就超过了7。

没有说在不久的将来，市场将出现另一场衰退或急剧下滑，但看来下一次市场上涨由中小企业推动的可能性正在增加。

在2000年代初，尽管标准普尔500指数表现疲软，但小盘股却迅速上涨。历史即将重演。

从超长期来看，小盘股的表现历来优于大型股票。但是，这种跑赢大盘有一个周期。小盘股在某些时期表现不佳，在某些时候表现明显跑赢大盘。

与大型股票相比，标准普尔600指数为投资者带来了丰厚的回报，大盘股和小盘股之间的估值差距变得如此之大。

从2001年初到2005年，标准普尔600指数的总回报率为66.7％，平均年增长率为10.8％。相比之下，标普500指数在同期5年的总回报率仅为2.8％。

在包括大萧条在内的2010年之前，小盘股的表现一直跑赢大盘。标准普尔600指数的总回报率为109.2％，而标准普尔500指数的总回报率为15.1％。

近年来，小盘股落后于大公司的原因有很多。一是过去几年利率的上升给小盘股带来了压力，小盘股严重依赖债务来实现增长。

此外，如果投资者从政府债券中获得5％的无风险回报，他们将进一步折现未来的收益。这是对小盘股的双重打击。此外，由于对过去几年经济衰退的担忧，偏爱规模更大、更稳定的公司的投资者数量有所增加。

但是，小型企业可能会略微摆脱高利率。预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）今年将至少降息一次。在连续数月的通胀数据高于预期之后，市场认为美联储有可能更快地降息。此外，在过去的一年中，对经济衰退的担忧有所减弱。

如果发生这种情况，这是投资小盘股的绝佳机会。也可以研究个别公司，在小盘股中找到最佳机会。由于分析师和机构投资者之间的股票交易很少，因此这些公司没有那么广泛地受到关注，而且有很好的机会跑赢整个市场。

但是，购买小盘股的最简单方法是使用指数基金。你可以购买SPDR投资组合标准普尔600小型股ETF（纽约证券交易所代码：SPSM）。该交易所交易基金（ETF）与基准指数紧密挂钩，支出比率仅为0.03％。

另一种选择是与罗素2000挂钩的指数基金，该基金通常用作小盘股的基准。由于罗素2000没有标准普尔600指数那样的盈利要求，因此它包括许多尚未盈利的成长型股票。

标准普尔600指数历来表现优于罗素2000指数，但也有大亿万富翁购买了罗素2000指数基金，例如iShares Russell 2000 ETF（NYSEMKT：IWM）。

我个人喜欢投资小盘股的地方是Avantis美国小盘股价值ETF（NYSEMKT：AVUV）。严格来说，它是一个活跃的基金，但它使用多种盈利能力和估值标准缩小了小盘股的范围，并对774只股票进行了多元化投资。因此，其中大多数是被动投资组合，费用仅保持在0.25％的低水平。

任何投资组合中都有大量的股票头寸，但投资者应考虑使用上述ETF之一，以便在当今市场上将权重转移到小盘股上。