Sorento Capital Berhad推出IPO，认购将于10月7日开始

Sorento Capital Berhad $SORENTO (0326.MY)$ 即将在ACE市场上市首次公开发行（IPO）。认购期从10月7日持续到10月15日。根据官方招股说明书，IPO定价为每股RM0.37。上市日期定于10月28日。

该IPO将发行155,000,000股新普通股，具体如下：

– 由马来西亚公众申请可获得的43,000,000新股；

– 由我们合格董事、雇员以及为Sorento Capital Group的成功做出贡献的人士申请可获得的16,000,000新股；以及

– 通过定向增发方式，向获得投资、贸易和产业部批准的土著投资者提供96,000,000新股。

另外，以以下方式通过定向增发方式出售74,000,000现有股份：

– 62,500,000现有股份供选定投资者申请；

– 根据投资、贸易和工业部批准，向土著投资者提供了1150万股已有股份。

Sorento Capital Berhad成立于2023年5月17日，是一家总部位于马来西亚的投资控股公司，在卫生洁具行业有着自2005年以来的丰富历史。公司主要从事卫浴和厨房卫生洁具的营销、分销和销售业务。

该公司拥有广泛的卫浴和厨房卫生洁具产品系列，包括旗舰品牌“Sorento”，以及“Mocha”、“Cabana”和“i-Born”。此外，Sorento Capital集团是卫浴和厨房卫生洁具产品外国第三方品牌“Bravat”和“In啦ity”的指定经销商。广泛的卫浴和厨房卫生洁具产品系列使Sorento Capital集团能够作为一站式卫浴和厨房卫生洁具解决方案提供商，为住宅和商业用途提供服务。

截至2024年9月9日，Sorento Capital集团销售的4191个产品SKU中，约80.07%是公司自有品牌。公司专注于打造品牌，产品开发，推广和营销其自有品牌，以增强市场中的品牌存在感和认知度。多年来，Sorento Capital集团建立了广泛的分销渠道网络，使其能够覆盖包括B20亿和B2C客户在内的广泛客户群体。

截至2024年财政年结束时，公司的客户群包括约664家经销商和169家项目客户。该集团的营业收入稳步增长，从2021财政年结束时的RM6611万增长到2024财政年结束时的RM15155万，复合年增长率（CAGR）为31.85%。2024财政年的营业收入主要来自经销商部门（64.54%），其次是基于项目的销售（35.05%）和在线销售（0.41%）。

公司的商业模式总结如下：

Sorento Capital Berhad在招股书中展示了强劲的财务表现，具有持续增长的轨迹。该公司的营业收入从2021财年的RM6611万增长到2024财年的RM15155万，显示了业务运营和市场覆盖的显著增长。这种增长可以归因于公司的战略举措，包括扩大经销商网络和增加基于项目的销售。

集团的毛利润(GP)也出现了显著增长，从2021财年的RM2079万增至2024财年的RM6448万。这种GP的增长得益于公司能够以有利的利润率采购和销售产品，尽管原材料成本和汇率波动。毛利润率多年来波动，但仍然相对强劲，表明公司的定价策略和成本管理有效。

行政开支随公司扩张而增加，从2021财年的RM926万增至2024财年的RM2238万。这种增长表明公司在人力资源投资、固定资产折旧和其他支持业务扩张的运营成本方面的投入。

销售和分销费用也有所增加，反映了公司致力于推广品牌和扩大市场影响力。公司有策略地配置资源，以加强其经销商网络并参与基于项目的销售，这在这些费用从2021财年的RM352万增至2024财年的RM845万中得以体现。

马来西亚的卫浴和厨房卫浴业是一个成熟且竞争激烈的市场，提供各种产品以满足多样化的消费者需求。该行业的产品包括各种管道配件和设备，如浴缸、马桶、洗手盆、淋浴头、浴室水龙头和厨房水槽等。这些产品通常由陶瓷、瓷器、亚克力玻璃、不锈钢、黄铜和锌合金等材料制成，耐用且耐潮防锈。

行业价值链包括原材料采购、制造、品牌塑造、营销、分销和零售。该行业的关键参与者包括原材料供应商、制造商、品牌所有者、分销商和零售商。竞争激烈，众多本地和国际品牌争夺市场份额。市场受经济增长、人口增长、城市化以及日益增加的富裕程度等因素推动，进而推动房地产市场和卫生洁具需求。

截至2023年，马来西亚浴室和厨房卫生洁具行业的营业收入达到了30.5亿令吉，其中Sorento资本集团为营收贡献了1.1231亿令吉，占据了3.61%的市场份额。该行业的市场规模从2018年的24.1亿令吉稳步扩大至2023年的30.5亿令吉，复合年增长率为3.82%，得益于政府促进住房拥有和改善公共设施的倡议，提高了房地产交易和旅游业，因而增加了对卫生洁具的需求。

然而，该行业也面临经济波动、竞争以及需适应不断变化的消费者偏好和监管标准等挑战。尽管存在这些挑战，由于对住宅和商用房地产的潜在需求以及政府致力于公共基础设施发展，预计该行业将继续增长。

Sorento Capital Berhad预计利用其公开发行的总收益，达到5735万令吉，如下所示：

1. 品牌推广和营销：600万令吉（占10.46%）用于品牌推广和营销活动，预计将在上市之日起36个月内使用。这包括促销活动、内容营销以及参加行业活动和贸易展览。

2. 经销商网络扩张和分销范围增加: RM6,000,000（10.46%）用于在挂牌后36个月内扩大和增强经销商网络。该倡议旨在在未来三年内招募大约200名新经销商，分布在整个马来西亚地区。

3. 偿还银行借款: RM9,000,000（15.69%）用于在挂牌后12个月内偿还银行借款。预计将降低集团的负债水平并节省利息支出。

4. 购买库存的营运资金拨出了RM31,350,000（占54.67%）作为营运资金，用于支持发布日期后24个月内的库存采购。这是为了满足集团产品需求预期增长。

5. 预计上市费用拨出RM5,000,000（占8.72%）用于上市后一个月内预算列支。其中包括专业费、行政费用、券商、包销佣金和配售费用，以及杂项费用和应急备用金。

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