上半年业绩稳健，马股牛市可持续

随着马股在上半年交出稳健的整体业绩表现，众多投行保持对下半年的乐观展望，有者认为在美国降息等利好支撑下，马股有望保持上涨趋势，至1700点以上。

丰隆投行分析员指出，以往一直落后大市的富时大马综合指数，在今年前8个月表现不俗，上涨了15.4%，超越东盟5国股市的8.3%平均涨幅。

对此，该分析员预测，马股的涨势将会维持下去，得益于美联储即将开始的降息周期。

“我们预测，美联储将在今年剩余的会议中连续降息3次，每次降25个基点。”

分析员基于2个理由，相信美国降息可助综指继续走强。

“首先，综指的表现，与美国联邦基金利率对隔夜政策利率（OPR）差值，有着50%的逆相关联系。其次，美国降息推动令吉回升，也对马股有利。”

马币可涨至4.30

丰隆投行为令吉兑1美元汇率设下4.30令吉的2024年杪目标。

该分析员同时估计，外资如今在马股的持有水平，仍在相对“减持”的位置，这意味着外资持股有更大的可能反弹回升。

“大马的基本面正在改善，由国内生产总值（GDP）增长走强、强劲的投资活动与正在进行的补贴政策改革所支撑，有利于吸引外资流入马股。”

在乐观前景的带动下，该分析员决定将综指年杪目标上调，从此前的1700点升至1720点，2024年预估本益比为15.6倍，比过去5年平均估值低0.5个标准差。

处于大牛市周期

此外，达证券分析员虽然维持今年的综指年杪目标在1690点，但他表示，马股如今正处于一个大牛市周期的中途，3年内甚至有望创造历史，突破2000点水平。

“在当前5年期政府于2027年11月19日任满前，综指有可能出现历史性突破，超过2000点。”

大众投行分析员则认为，尽管近期上涨，马股当前估值仍相对便宜，市场仍有些许上升空间，因而将今年杪综指目标上调到1750点。

继续看好获内需支撑领域

纵观各家投行给出的领域评级，以稳定内需为动力的领域，包括银行、消费品、建筑、博彩等普遍获得看好。

本次将综指年杪目标上修至1720点的马银行投行，继续给予银行、建筑、消费品、博彩、油气、再生能源、科技（电子制造服务（EMS）及软件）与航空领域“增持”评级。

该投行同样没有修改对媒体与石化行业给出的“减持”评级。

达证券的看法相似，银行、建筑、消费品、博彩、油气、产业、电力及公用事业，还有科技股的“增持”评级获得保持。

科技股在上半年交出好坏参半的业绩，但我们发现，整体上次季业绩有按季改善的迹象。我们预测，科技股业绩可在接下来的季度里强力反弹，由除了汽车外的所有领域订单改善所支撑。

大多消费股最新业绩符合预期，生活必须品的需求在高通胀环境下，依然保持。我们估计，接下来民众消费将会改善，得益于劳动市场状况转佳，以及消费者可支配收入因公务员加薪和公积金提款而提高。不过，生活必需品会是主要受益者，而非选择性消费品。

尽管博彩股的次季业绩好坏参半，我们仍看好特定博彩业者，即 $GENTING (3182.MY)$ 和 $GENM (4715.MY)$ 。

我们追踪的建筑股皆在次季交出符合预期，或是超越预期的业绩表现，唯有 $GAMUDA (5398.MY)$ 一家不如预期。建筑业的整体盈利能力已经改善，在建筑活动增加和订单继续扩大的助力下，接下来盈利增长预料会加速。

医疗保健（增持）
大多医疗保健股的最新业绩符合预期， $IHH (5225.MY)$ 更是超越预期。展望下半年，医疗保健业者的增长预料可维持下去。

手套（增持）
手套股最新业绩好坏参半，但接下来前景向好，厂商开始增产，而原料价格稍微回升。我们对大马手套股的复苏进程感到乐观，证据是最新季度的销量和平均售价皆按季改善。

油气（中和）
油气股次季业绩大致上符合预期，而我们的首选油气股 $DAYANG (5141.MY)$ 则超越预期。

种植（中和）
种植股在次季基本上业绩低迷，但我们预测，下半年将出现强劲盈利反弹，得益于棕果串（FFB）的产量走高，以及生产成本下降。

金融（中和）
大多银行股业绩符合预期，而 $AMBANK (1015.MY)$ 和 $CIMB (1023.MY)$ 稍微超越预期。本国经济在今年更加健康，进入2025年后预料可帮助金融业维持稳定贷款增长，同时减轻资产素质的问题。

电信（中和）
大多电信股业绩符合预期，唯有 $AXIATA (6888.MY)$ 超越预期。

产业（中和）
大多产业股在次季交出符合预期表现， $SIMEPROP (5288.MY)$ 和 $SPSETIA (8664.MY)$ 因卖地收入而超越预期。产业股如今估值不低，所以我们相信，相关股项的上涨空间已经有限。

产托（中和）
产托在次季的业绩没有任何惊喜或意外。整体来说，我们相信产托的估值基本合理，所以维持评级。

电力（中和）
本地发电商，包括 $MALAKOF (5264.MY)$ 和 $TENAGA (5347.MY)$ 皆在次季带来惊喜。

媒体（中和）
媒体业者在次季继续令人失望。尽管2024年为体育盛事大年，但我们认为，在疲软消费情绪冲击下，今年的广告开销不会大幅增加。

汽车（中和）
汽车股交出好坏参半的季度业绩。尽管大马汽车总销量（TIV）在前7个月同比涨7.2%，但下半年购车需求预料走软，受到燃油补贴合理化、消费情绪不佳和汽车业缺乏激励因素所影响。

家具（中和）
家具股次季业绩好坏参半。我们预测，接下来家具业将在年终佳节因素的推动下，销量走高，但高利率和秩序的通胀压力，继续为家具股带来挑战。

【撰稿记者】林迪陞