星光闪烁的加拿大股票之旅：BCE，电信巨头陷入竞争

昨天，我们为您带来了对Enbridge的分析： 星光闪烁的加拿大股票之旅：石油管道巨头Enbridge

今天，我们将分析加拿大市场的另一只明星股票——BCE Inc.

BCE Inc. 是加拿大最大的电信服务公司之一，其悠久的历史可以追溯到1880年。该公司在加拿大和美国上市，股票代码为： $加拿大贝尔(BCE.US)$ $BCE Inc(BCE.CA)$

作为加拿大电信行业的领导者，BCE Inc. 提供广泛的通信服务，包括固定电话和移动电话、宽带、电视服务以及一系列商业通信解决方案。其服务覆盖整个加拿大，是加拿大三大无线运营商之一，占据了30％以上的市场份额。

目前，该公司分为三个关键领域，即贝尔无线、贝尔有线和贝尔媒体。每个部门都侧重于特定的服务领域，例如无线通信、有线宽带和电视服务以及媒体内容的制作和分发。截至2023年，BCE的收入主要来自通信服务（包括有线和无线），约占总收入的88％，而媒体行业的收入份额相对较小，仅占总收入的11％。

根据该公司的最新财务报告，BCE Inc.2024年第一季度的息税折旧摊销前利润约为19亿加元，同比增长1.33％。在光纤销售的推动下，后付费电话收入和互联网用户略有增加。在竞争激烈的定价环境中，BCE2024年第一季度的平均每用户收入（ARPU）为43.11加元，同比增长0.25％。

但是，由于市场竞争日益激烈，服务收入的增长面临压力。BCE在2024年第一季度的总营业收入为44.56亿加元，同比下降0.45％。流失率也不同程度上升，预付费用户的流失率为5.74％，同比增长8.71％，后付费用户的流失率为1.21％，同比增长34.44％。对于BCE而言，目前最大的挑战是如何在竞争中脱颖而出并保持收入，同时降低价格以吸引客户。

如2023年第一季度的表现所示，BCE在后付费移动和互联网用户增长方面表现良好，但流失率的增加反映了市场价格竞争的激烈程度。长期以来，加拿大电信市场一直由三大运营商——加拿大贝尔公司、罗杰斯通信公司和TELUS——主导，形成寡头垄断。这些公司之间的竞争非常激烈，他们一直在通过价格战、营销策略和服务创新来争夺市场份额。

实际上，在过去的几年中，加拿大的无线网络价格一直呈下降趋势。根据加拿大统计局的数据，在2024年第一季度，加拿大的蜂窝网络成本仅为2017年的一半，这在通货膨胀期间很少见。

面对竞争带来的低价市场局面，在经历了疲软的第一季度之后，BCE计划采取融合捆绑策略，将无线网络与来电显示和待售呼叫等功能捆绑在一起，以增加其每位用户的平均收入（ARPU）并推动未来的用户增长。同时，该公司投资了光纤、5G和云服务/安全，希望在未来实现增长，并从物联网（IoT）和多接入边缘计算（MEC）的机遇中受益。

就目前而言，BCE面临的风险越来越大，尤其是在无线服务领域。尽管该公司正在努力通过促销活动和套餐销售来维持用户增长，但高用户流失率和对新用户的依赖可能会给利润率带来压力。因此，BCE需要继续关注成本控制和运营效率，以应对竞争压力并保持盈利能力。

值得注意的是，BCE一直以支付高额股息而闻名，由于竞争，今年股价急剧下跌， 截至6月4日，BCE的股息收益率高达8.32％，使其成为加拿大市场的高股息产品。在最新的财务报告中，BCE还将其股息增加了3.1％，至每股3.99加元，其稳定的自由现金流和丰厚的股息回报为公司增加了很大的吸引力。

由于股息收益率如此之高，加上最近对加拿大降息的预期，预计BCE未来的表现将更加乐观。