随着美国期权偏向跌至历史新低，股市上涨提振了投资者情绪

一项关键股市情绪指标的最新数据已达到自2008年以来从未见过的水平，这表明期权交易者现在更加专注于利用股票指数的持续上涨，而不是为衰退做好准备。

这种转变是在 $标普500指数 (.SPX.US)$自11月初以来显著上涨了近25％，违背了人们对高利率将引发衰退的预期。交易者越来越倾向于标普500指数期权，如果市场的上升轨迹持续下去，这些期权会带来利润。这导致了标普500指数和标普500指数出现所谓的偏差，即比较看跌期权和看涨期权隐含波动率的衡量标准 $纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$ 瑞银分析的彭博社数据显示，跌至16年来的最低水平。

较低的隐含波动率也表明市场对市场波动的预期徘徊在较低水平。

对下行保护的需求通常会导致期权市场的偏度水平升高，相对于看涨期权，看跌期权的隐含波动率（以及价格）更高。在预计 “黑天鹅” 事件（不可预测或罕见且具有严重影响的事件）时，这种偏向性变得尤为明显，因为投资者愿意为防止这种极端的市场波动支付溢价，从而提高看跌期权的成本，以此作为抵御潜在金融动荡的保障。

瑞银股票和衍生品策略师格里·福勒强调了推动市场走势的恐惧（FOMO）：“在如此强劲的涨势下，许多人正在确保抓住上行空间，对小幅回调漠不关心，因此对购买看跌期权缺乏兴趣。”

这种 “持平偏差” 的现象——看跌期权和看涨期权的价格相似——在市场强劲的反弹中是不典型的，人们通常会寻求防范潜在下跌的措施。Asym 500的衍生品分析师洛基·菲什曼表示：“市场峰值通常会促使人们谨慎地转向看涨期权，但从互联网泡沫时期可以看出，情况并非完全如此。”

当前的期权市场定价反映了投资者对美国经济潜在的 “软着陆” 以避免衰退的坚定信念。根据菲什曼的说法，涨势高峰期的持平偏向可能表明对估值的担忧或对进一步上涨的乐观情绪。

野村证券跨资产策略董事总经理查理·麦克利戈特指出了普遍的看涨情绪，这表明对错过进一步涨势的担忧现在超过了对市场调整的担忧。这种热情体现在投机资产越来越受欢迎，Robinhood、Carvana和Coinbase等美国 “meme股” 的看涨期权需求激增。这导致了一种不寻常的情况，即看涨期权的隐含波动率超过包括NVIDIA在内的这些证券的看跌期权的隐含波动率，这与典型的关系发生了逆转。