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Sunway Berhad从MIDF获得"中立"评级，目标价为RM4.24

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Bursa Analysis Picks 发表了文章 · 15小时前
MIDF研究已发布了一份关于双威公司的全面报告 $SUNWAY (5211.MY)$ ，涵盖其财务表现、近期项目获奖情况和战略举措。该报告维持对Gamuda的"中立"评级，并设定了4.24令吉的目标价。
公司介绍：
双威公司 $SUNWAY (5211.MY)$ ，一家在马来西亚交易所主板上市的公司，是一家马来西亚房地产建筑公司。该公司宣布在吉隆坡Taman Taynton进行重大土地收购，预计将加强其在蕉赖的房地产开发业务。此次收购被视为在该地区扩大其业务版图的战略举措，因为该土地毗邻其现有的双威阿丽珊住宅开发项目。
财务表现概况和预测：
– 营业收入和营业利润： 报告预测，2024年至2026年，营业收入由RM692200万下降至RM684600万。同样，预计营业利润从2024年的RM83200万降至2026年的RM81900万。
– 税前利润和核心PATAMI： 预计税前利润从2024年的RM85900万降至2026年的RM80800万。核心PATAMI（税后利润和少数股东权益）也预计从2024年的RM80900万略微增至2026年的RM84500万。
– 每股收益（EPS）： 核心每股收益预计从2024年的12.58 sen增至2026年的13.14 sen。
– 股息收益率： 预计股息收益率将在预测期间相对稳定，为1.6%至1.7%。
营业收入和交易亮点：
– 土地收购： Sunway Berhad的全资子公司Sunway Melawati Sdn Bhd已在Taman Taynton收购了17.58英亩永久产权土地，价格为3.2亿令吉，具有至少32亿令吉的建筑总值。
– 发展计划： 该用地被规划用于混合开发项目，包括服务公寓和零售店，预计开发周期为11年，目标在FY27年初推出。
– 股价表现： 过去12个月股价显著增长，增幅达109.6%。
投资建议：
– 评级： 报告维持中立评级，对双威股份有限公司的目标价进行修订，从之前的RM4.15上调至RM4.24。此次修订纳入了土地收购的RNAV贡献以及对双威REIT的更新估值。
– 资金和杠杆： 双威股份有限公司计划通过内部产生的资金和借款来资助收购，预计这将稍微提高其净杠杆比率，从0.49倍增加到0.51倍。
风险与机遇：
– 风险： 报告未明确提及风险，但暗示当前股价可能已反映出积极前景，暗示短期内上行空间有限。
– 机会： 对于依斯干达马来西亚的前景改善以及医疗部门即将上市，被视为可以为公司创造价值的机会。
结论：
尽管双威有限公司在达顿园（Taman Taynton）的土地收购被认为积极地扩大了其在蕉赖的房地产业务，但报告仍然持有中立立场，因为认为当前股价已经在很大程度上反映了这些积极因素。公司的财务预测显示营业收入和营业利润呈稳定至略有下降的趋势，核心PATAMI略有增加，股息率稳定。投资社区在评估双威有限公司作为投资时，应考虑公司的战略举措和财务表现，以及整体的市场情况。
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