SMCI受到质疑：AI巨头与开空者的战斗 - 错判？
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超微电脑最近遇到了困难，股价在市场开盘前下跌了10%。这一下跌是在知名做空机构Hindenburg Research发布报告之后发生的。
您可能对Hindenburg Research这个名字不熟悉，但可能听说过他们的工作，比如揭露了电动卡车公司Nikola的财务欺诈，导致其股价暴跌40%，创始人也被捕，以及对印度的Adani集团数十年的会计操纵指控，在印度议会引起轰动，市值蒸发了1500亿美元。
会计不正常
这一次，Hindenburg Research的目标是超微电脑。经过为期三个月的调查，包括与前任高管的对话以及对过往记录的审查，他们得出结论，认为超微电脑面临着重大问题，包括会计不正常、未披露的关联交易、逃避制裁和出口管制以及与客户有关的问题。
超微电脑会计问题已经存在一段时间。2018年，该公司因未能准时提交财务报表而在纳斯达克摘牌。2020年，美国证券交易委员会指控该公司存在涉及2000万美元的虚假营业收入和低估成本的会计违规行为。公司与美国证监会达成和解，支付1750万美元罚款。然而，在不到三个月的时间里，牵涉其中的高管重新加入了公司。
今年4月，新的指控出现，称超微电脑在与美国证券交易委员会和解后不久，恢复了不当的收入确认，并绕过内部会计控制。前员工和客户报告说，销售人员在压力下会推动经销商承担库存，或迫使问题产品在季末出售给客户。
关联交易
超微电脑的关联交易也存在疑问。报告显示，该公司与已披露和未披露的关联方进行了可疑交易。例如，受超微电脑CEO梁孝儒兄弟控制的供应商Ablecom和Compuware在过去三年从超微电脑获得了9.83亿美元的营业收入。这些交易涉及一种奇怪的模式，即超微电脑向这些公司提供元件，然后他们组装并几乎专门将产品卖回给超微电脑。此外，CEO的小弟弟控制的两家台湾公司在这些交易中没有公开披露为关联方。
出口管制违规
关于出口管制，Hindenburg Research分析了45000条进出口记录发现，超微电脑在俄乌战争开始后向俄罗斯出口高科技产品的数量翻了一番，而至少有46家处理公司在美国制裁名单上。这与超微电脑声称已停止向俄罗斯销售的说法相矛盾。
总的来说，Hindenburg Research的报告突显了超微电脑存在众多问题，从会计不规范和关联交易到出口管制违规，每一个都可能是一个严重问题。
作为持有超微电脑股票的投资者，仔细考虑做空报告至关重要。机构通常可以获取零售投资者无法获取的资源和个人，这使得难以验证声明。相反，人们应当评估攻击的角度、证据的完整性和强度，以及这些与个人投资主题的关系，重新评估该头寸的风险。
从长期投资的角度来看，管理层的诚信至关重要，而这份报告对超微电脑的领导能力提出了质疑。这增加了持有该公司股票的风险。然而，从短期交易的角度来看，提出的问题并没有影响超微电脑作为人工智能浪潮的主要受益者之一的地位。只要对人工智能的投资保持强劲，就会对公司产生积极影响。此时，投资者必须决定愿意承担多少风险。就个人而言，我不会选择投资于出现这些问题的公司。 $超微电脑 (SMCI.US)$ $英伟达 (NVDA.US)$
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Money Thrill : 对投资者来说是非常困难的局面？在阅读报告时呢？毫无疑问过去存在操纵，但现在似乎有些夸张的负面视觉或前景。根据前提，所有人类的解释通常是主观的。客观的结论不存在，请参考Carl Gustav JUNG教授、神经精神病学家。![[握手]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "握手")
Carter West 楼主 Money Thrill : 我还提到，这并不妨碍SMCI成为从人工智能中获益最多的股票之一，但对我来说，管理行为和信誉比任何其他事情都更重要。