进入加拿大房地产信托市场，选择优质产品

在全球资产配置的环境中，房地产投资信托(REITs)作为连接资本市场与有形房地产资产的桥梁，越来越成为多样化投资组合中的重要组成部分。随着疫情结束，全球经济逐渐回暖，REIT市场展现出独特的吸引力，成为寻求稳定现金流和资本增值机会的投资者的焦点。

在众多资本市场中，加拿大的REIT市场尤为成熟和活跃，为国内外投资者提供丰富的投资机会和稳定的回报潜力。加拿大的REIT产品涵盖了多个领域，包括商业办公空间、零售物业、工业物流、住宅公寓和医疗行业，满足了具有不同风险偏好的投资者的需求。接下来，让我们向您介绍相关产品和投资策略。

房地产投资信托(Real Estate Investment Trusts，简称REITs)是根据法定程序设立的信托基金，通过发行股票或基金份额来集合投资者的资金，由专业机构管理，并将超过90%的纳税后净收入分配给投资者。从根本上说，REITs是一种房地产投资的制度化安排。REITs根据收入来源可以分为三种类型:

（1）股权REITs: 这些拥有并直接持有房地产的产权，其收入主要来自所持房产的租金。 这是REIt的主要类型，占比超过90%。

（2）抵押贷款REITs: 这些不直接持有财产权，但将资金投资于房地产贷款或抵押支持证券（MBS），其收入主要来自贷款利息。

（3）混合房地产投资信托： 这些投资于财产权和房地产贷款。

目前，一般房地产投资信托主要投资于商业地产和基础设施，如酒店、商场、办公楼和医院等，都属于商业房地产。

传统房地产投资的缺点包括投资金额大、流动性差、难以变现以及高交易税费。然而，房地产投资信托在保留传统房地产投资特点的同时，消除了这些缺点：

（1）定期强制高派息： 目前，所有国家都要求信托在每年分配至少90％的净利润给投资者，以保证持续的现金流，通常每季度或半年分配一次。 分配至少90％ 每年的净收入给投资者确保投资者持续的现金流，通常每季度或半年分配一次。

（2）低投资门槛： 信托指数基金允许投资者用较小金额参与房地产租金股息。

（3）交易成本较低： 购买指数信托就像购买基金股票，没有高额税费，只有认购费和营业费用。

（4）专业管理： 信托管理团队是房地产专业人士，更加了解行业趋势。

投资者在购买之前应对房地产投资信托（REIT）的投资策略有一个基本了解，包括其对物业类型（如零售、办公、住宅、工业、医疗或数据中心）、地理位置和投资目标的关注，以符合其投资偏好。

投资者通常选择REIT产品是因为其高股息收益率和稳定的股息收入（税后收入的90%以上）。在选择REIT时，可以比较各种产品的股息收益率，看是否具有稳定的股息状况，以选择股息回报率较高的产品。

机构聘请专业的管理团队来管理他们的REIT产品，并通过良好的业绩吸引投资者，这就需要收取管理费用。REIT的管理费率和营业费用直接影响投资者的净收益，较低的费率有助于提高净利润。

自2009年以来，加拿大的地产投资信托（REIT）连续15年表现优于当地股市指数，使今年的表现备受期待。疫情过后，加拿大的房地产行业呈现出良好的发展趋势。 到2023年，市场上的地产投资信托（REIT）产品年均回报率约为5.12%。

目前，加拿大市场REIt指数的收益率远高于香港和美国股市，因此我们建议投资者抓住加拿大市场REIT的投资机会，发现优质资产。

图表: 主流市场REIt收益率比较

$Canadian Net REIT (NET.UN.CA)$：

截至5月13日，NEt的总市值为10400万加元，股息率为6.9%，远高于美国无风险利率水平。此外，NEt上市以来已经发放了98次股息，每月两次发放，每股股息总金额为0.56加元，为投资者提供稳定的复利回报。

优势: 投资对象多样化，使投资者能够将风险分散到不同行业。

缺点：上市时间相对较短，基金规模较小，知名度较低。

$Northwest Healthcare Properties Real Estate Investment Trust (NWH.UN.CA)$：NWH主要投资于医疗房地产，特别是医疗行业的租户，为投资者提供高质量的医疗房地产投资组合。基金管理团队主要在大洋洲、欧洲和美洲开展业务。

截至5月13日，NWH的市值总计为12.43亿加元，股息收益率为12.78%，超过了无风险利率的两倍以上。此外，NWH自上市以来已经发放了169次股息，回报稳定。然而，NWH每月发放的股息在与其他产品相比不太竞争，每股仅为0.03加元。

优点：非常高的股息收益率，带来可观的收入。

缺点：医疗行业竞争激烈，依赖于单一类型的租户；产品价格自2023年以来呈下降趋势。

$Chartwell Retirement Residences (CSH.UN.CA)$：CSH主要投资于加拿大的养老院和长期护理设施，通过出租和销售养老和健康住宅给退休人员产生收入。

截至5月13日，CSH的市值总计为30.55亿加元，股息收益率为4.85%，略低于无风险利率。CSH自上市以来已经发放了245次股息，每月中旬发放，并且每股分红金额为0.05加元。

优点: 基金规模较大，自2023年以来增长超过25%，发展前景良好。

缺点: 股息收益低于无风险利率，竞争力较弱。

$Plaza Retail REIT (PLZ.UN.CA)$: PLZ专注于零售房地产，主要包括露天购物中心、独立快餐店、独立或固定物业的杂货店、药店和其他零售物业。

截至5月13日, PLZ的总市值为CAD 38800万, 股息收益率为7.95%，远高于美国的无风险利率。此外，PLZ的股息支付频率高，自上市以来已经分派股息174次，平均每月一次，每股股息金额约为CAD 0.02。

优点: 较高的股息收益率，对投资者有吸引力。

缺点: 零售业面临电子商务的竞争，可能影响实体店的租金和入住率。

$Slate Grocery REIT (SGR.UN.CA)$: SGR的投资行业主要是以超市为锚点的零售物业，包括Bloomingdale Plaza, Errol Plaza, Mere's Town Center, Oak Hill Village和Salerno Village Square等资产。

截至5月13日，SGR的总市值为64200万加元，股息率为10.77%，是美国无风险利率的两倍。此外，SGR有着高频率的股息派发，自上市以来已经分红119次，定期每月中旬分红，每股分红金额约为0.07加元，高于PLZ的分红。

优势：超市通常是必需品的销售点，具有一定的抗经济周期特性。

劣势：房地产收入依赖于单一类型的租户，面临更大的行业风险。

$First Capital REIT (FCR.UN.CA)$FCR投资于零售和混合用途物业（住宅、办公室、娱乐设施等），其管理团队是加拿大城市中心混合用途房地产的开发商、业主和运营商。

截至5月13日，FCR的总市值为32.35亿加元，股息率为5.67%，高于美国无风险利率。此外，FCR有着高频率的分红派息，自上市以来已经分红153次，定期每月分红，每股分红金额约为0.07加元，与SGR相同。

优势：投资混合用途物业提供额外增长和稳定性。

劣势：在当前市场环境下，零售物业可能面临挑战。

$Flagship Communities REIT (MHC.U.CA)$MHC投资于经济适用住房，包括社区和移动房屋。该信托的管理团队拥有、管理和运营位于美国的多户住宅，属于经济适用住房社区的一部分。

截至5月13日，MHC的总市值为37500万加元，股息率为3.82%，略低于无风险利率。此外，MHC自上市以来已分红43次，每月中旬发放一次，每股股息金额为0.049美元，相当于0.067加元，高于类似的房地产投资信托。

优势：投资经济住房选择，在经济衰退期间可能更受欢迎。

劣势：投资于特定类型的经济住房，可能限制产品的长期增长潜力。

$Minto Apartment REIT (MI.UN.CA)$MI主要投资于公寓型的住宅房地产。该公司在加拿大拥有、开发和经营一系列多户租赁物业，包括32个多户租赁物业以及四个混合住宅公寓和商业大楼。

截至5月13日，MI的总市值为61300万加元，股息率为3.23%，低于其他房地产投资信托的高股息，但公司的股息收入比其他房地产投资信托更稳定，历史波动较小。此外，MI自2018年上市以来已分红70次，每月中旬发放一次，每股股息金额为0.042加元，略低于MHC。

优势：投资于稳定的住宅物业，如公寓，可以提供可靠的租金收入。

劣势：加拿大房地产市场在疫情后出现了一些波动，可能会影响房产价值和租金。

$True North Commercial REIT (TNT.UN.CA)$：TNt主要投资于与办公行业相关的商业地产，包括阿尔伯塔、不列颠哥伦比亚、新不伦瑞克、新斯科舍和安大略等多个地区的办公地产。

截至5月13日，TNt的总市值达到了CAD 14000万，分红率为10.52%，大大高于无风险利率。此外，自上市以来，TNt已经分红130次，每月大约在中旬发放分红，每股分红金额为CAD 0.142，成为加拿大分红最高的REIt产品之一。

优势：超过10%的分红率对于收入投资者非常有吸引力。

不足之处：在2023年上半年出现了突然的重大价格下跌，至今价格仍然较低；此外，远程办公的趋势可能会对办公空间的需求产生负面影响。

$Nexus Industrial REIT (NXR.UN.CA)$：NXR是一家总部位于加拿大的REIt，其管理团队通过收购和管理工业、办公和零售物业来增强持有单位人的价值，其主要投资方向是仓库和物流中心等工业地产。

截至5月13日，NXR的总市值达到了CAD 51200万，分红率为8.61%，大大高于无风险利率。此外，自上市以来，NXR已经分红126次。从2021年下半年开始，每月发放两次分红，每月总分红金额为CAD 0.16，使其分红回报率比TNt更具吸引力。

优势：国际电子商务行业的积极发展趋势推动了对工业物业的需求。

缺点：工业地产市场的剧烈竞争可能导致租金增长放缓。

如果您是一个风险厌恶型投资者 而且认为REITs产品存在对特定实物资产行业投资的偏好以及面临特定行业风险，我们建议您选择一种更稳定和安全的投资产品 - ETFs。 ETFs的优点包括：

1. 投资风险的分散化： 基金经理首先建立一个包含多种REITs的投资组合，如办公楼、购物中心、公寓楼等，相当于代表投资者购买多种类型的REITs。这可以有效地分散与投资单一REIT相关的风险，并减少因特定地区或行业的问题而造成的损失。

2. 适合初学者操作： 通过在交易所购买相关ETFs，您可以享受多种REITs的投资回报，这种方法节省时间，且不需要高投资技术要求。

1. 市场变化的灵活性： 投资者可以根据市场情况快速调整不同信托的比例，更容易实施战术或战略投资决策。

$ISHARES S&P/TSX CAPPED REIT IND ETF UNIT (XRE.CA)$这个ETF跟踪19个加拿大REITs，在任何单个投资中的上限为25%。该基金主要投资于零售（36.6%）和住宅（23.2%）REITs板块，并不持有房地产服务公司。

截至5月13日，XRE的资产规模为11.2亿加元，股息率为5.02%，远超大部分指数基金，与一些高股息股票相当。该基金还每月派发股息。然而，该ETF的管理费率为0.61%，相对较高 - 每投资1万加元，管理费用将达到61加元。

优点：在分散风险的同时，XRE提供了5.02%的高股息率，对寻求高回报的投资者非常有吸引力。

缺点：较高的管理费率可能会显著增加成本，长期来看可能会降低最终的投资回报。

$BMO EQUAL WEIGHT REITS INDEX ETF TRUST UNIT (ZRE.CA)$这个ETF跟踪Solactive Equal Weight Canada REIT指数，使用等权重方法进行成分股分配，意味着指数中的每个加拿大REIT股票都具有相同的权重，而不受市值大小的影响。这有助于减少对大型REITs的依赖，增强投资组合的多样性。

截至5月13日，ZRE的资产规模为CAD 53100万，股息收益率为5.35%，略高于XRE。与此同时，该加拿大REIT ETF的管理费率为0.63%，高于XRE-每投资CAD 10,000，会产生CAD 63的管理费用。

优势：高股息收益率对寻求高回报的投资者非常吸引人。

劣势：也具有较高的管理费率，这将增加成本并降低长期投资回报。

总之，各种REIT及相关ETF产品不仅为投资者提供了多样化的地产投资选择，还平衡了收益和安全性，成为构建强大投资组合的理想工具。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和市场预期仔细考虑每个产品的特点，并采取相应的投资策略以实现期望的投资回报。

与此同时，我们也提醒投资者在选择产品时综合考虑每个产品的优势和劣势，合理避免投资风险，防止不必要的损失。