特斯拉第二季度业绩：这不仅仅是坏消息。

特斯拉 $特斯拉(TSLA.US)$ 第二季度业绩公布后，股价在盘后下跌了7％以上，在夜间交易中下跌了8％以上。原因是什么？该公司的利润、营业利润率和自由现金流平均低于华尔街的预期。尽管特斯拉的表现不佳，但也有好消息。

关键性能数据：
每股收益：52美分，预期为62美分，去年同期为91美分
收入：255亿美元，预期为247.7亿美元，去年同期为249亿美元
营业利润率：6.3%，预期为 8%
自由现金流：13亿美元，预期为19亿美元
该公司披露了6.22亿美元的重组费用，这可能是由于今年早些时候的大规模裁员所致。

股价下跌还有另一个不简单的原因。自4月下旬公布好于预期的第一季度业绩以来，特斯拉股价一直表现强劲。截至周二，股价自4月底以来上涨了约71％。

此举表明，投资者预计特斯拉的表现将大大超过预期。

最新华尔街观点
富国银行分析师科林·兰根在报告中称特斯拉的业绩 “低质量”，并指出特斯拉的监管信贷高于预期。特斯拉第二季度的碳信贷收入约为8.9亿美元，高于第一季度的4.42亿美元。
碳信用收入是净利润，这为特斯拉带来了现金流，因为该公司销售的零排放汽车超过了要求。这是一件好事，但无论碳信用收入如何，投资者都希望看到汽车业务带来丰厚的利润。

兰根预计该股将在周三走低。它给了特斯拉 “卖出” 评级，目标价为120美元。

加拿大皇家银行分析师汤姆·纳拉扬对特斯拉的评级为买入，目标股价为每股227美元。他在周四的报告中指出，不包括碳信贷收入在内的特斯拉汽车的毛利率约为14.6％，低于华尔街共识估计的约16％。

贝尔德分析师本·卡洛在周四的报告中写道，他不确定投资者将如何应对碳信贷收入。他还指出，特斯拉 “在人工智能上进行了大量投资”，导致运营费用增加。人工智能支出的增加可能会打压华尔街对未来几个季度的预期。

Kallo对该股的评级为 “买入”，目标股价为每股280美元。

这个关键因素使特斯拉的收益预测看起来比实际情况差
重组费用使特斯拉第二季度的分析比平时更加复杂。
这家电动汽车制造商报告调整后的每股收益为52美分，销售额为255亿美元。华尔街预计每股收益为62美分，销售额为247.7亿美元。

尽管特斯拉在盘后下跌，但已跌至最低水平。这可能是由于特斯拉处理6.22亿美元的重组费用的方式，这可能是今年早些时候大规模裁员的结果。如果撤回收费，调整后的每股收益将接近66美分，同比下降约27％。尽管这一数字仍在下降，但要好于披露的数字。

不包括重组费用的营业利润将为22亿美元，低于2023年第二季度公布的24亿美元，但高于2024年第一季度公布的12亿美元。

特斯拉表现不佳但有好消息
投资者和分析师在仔细研究了特斯拉低于预期的季度业绩后，会发现一些积极的方面。
首先，特斯拉的新型低价车型，俗称Model 2，预计仍将按时交付。季度报告称，该车型将于2025年上半年开始生产。

此外，调整后的每股收益为52美分，低于华尔街的预期，但包括6.22亿美元的重组费用，可能与裁员有关。加上这笔支出，调整后的每股收益为66美分，比分析师的预期高出5美分。这种调整有助于解释为什么结果不及预期。

还有一件事：特斯拉在第二季度免费试用了其全自动驾驶（FSD）驾驶辅助产品。特斯拉表示，这将增加FSD在未来几个季度的订阅收入。特斯拉没有透露FSD创造了多少收入。

另外：储能销售额同比增长100％，达到30亿美元。该业务的毛利率接近25％，同比增长6个百分点。

最后一件事：该公司在本季度末的现金余额接近310亿美元，比第一季度末增长了近40亿美元。

从任何意义上讲，这都不是一份令人满意的绩效报告，但并非全是坏事。

还有什么值得关注的——robotaxi发布会将于今年秋天举行
早些时候，在该公司的季度业绩电话会议上，马斯克重申了他的信念，即自动驾驶技术是特斯拉的关键差异化因素。
备受期待的Robotaxi的发布定于10月10日举行，本次发布会将展示特斯拉在Robotaxi方面的最新进展。

该活动原定于8月8日举行。

摘自《巴伦周刊》的 “由于收益令人失望，特斯拉股价下跌。但也有积极的方面。”