特斯拉在10天内上涨了38％：是否被高估？

$特斯拉(TSLA.US)$在公布的第二季度产量和交付量超出分析师预期之后，电动汽车领域的全球领导者在过去连续10个交易日中大幅增长了38％。在经历了艰难的上半年之后，人们对特斯拉的情绪似乎发生了巨大变化，在此期间，该股下跌了20％。最近的上涨使投资者和分析师质疑当前的估值是否合理。本文将细分特斯拉的各个业务领域，以评估该公司的估值是否真的被高估了。

特斯拉的核心业务仍然是电动汽车的生产和销售。2024年第二季度，特斯拉交付了约44.4万辆汽车，超出了市场预期，这标志着一年来交付量首次超过预期。但是，尽管取得了这一成就，但交付量仍同比下降4.8％。相比之下，全球电动汽车市场在2024年第一季度增长了约18％，这表明特斯拉的市场份额大幅下降。

为了促进销售，特斯拉实施了多种降价和促销策略，但这些措施显示出回报在递减。第一季度降价了8％，但交付量下降了9％。美国、欧盟和中国的增长趋势正在放缓。由于进一步降价和中国市场竞争加剧，特斯拉2024年的每股收益可能会下降。

特斯拉的能源生产和存储领域在2024年第二季度实现了显著增长，部署了9.4吉瓦时的储能产品，是2024年第一季度的两倍多。尽管能源业务增长迅速，但与汽车领域相比仍然相对较小。它成为特斯拉未来重要收入来源的潜力还有待观察。市场对该细分市场持乐观态度，但这可能不足以完全抵消汽车业务的问题。

特斯拉的管理层一直强调，该公司不仅是一家汽车制造商，而且是一家人工智能或机器人公司。尽管全自动驾驶（FSD）和Robotaxi具有潜力，但它们的商业化时间表仍然非常不确定。特斯拉在自动驾驶技术方面的进展缓慢，市场仍对其在该领域的未来盈利能力持怀疑态度。

特斯拉在人形机器人方面的发展也引起了人们的关注。尽管该公司计划到2025年实现小规模生产，但该领域的市场规模和实际需求非常不确定。特斯拉在该领域的领导地位和创新可能会对其估值产生积极影响，但短期盈利的可能性不大。

总而言之，尽管特斯拉的股票已从历史最高水平下跌了约35％，但其估值仍然很高，市盈率（TTM）约为64倍。尽管特斯拉在多个领域拥有创新和领导优势，但其当前的高估值和不确定的未来盈利能力使其可持续性受到质疑。由于降价，汽车业务面临竞争压力和盈利能力下降，而FSD、Robotaxi和仿人机器人等新兴企业的商业化时间表不确定。