特斯拉财务报告即将发布：如何使用卖方波动率期权策略抓住投资机会

本周，我们将继续讨论 $特斯拉 (TSLA.US)$.

特斯拉将 发布第二季度财务报告 本周二市场收盘后。你的期望是什么?

上周末，乔·拜登宣布了他的 退出选举，引领市场对新一轮的预期 “特朗普贸易”.

这可能是暂时的 保持特斯拉的隐含波动率（IV）居高不下，使卖方期权策略仍然具有重要意义.

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上周，我推出了两种卖方策略： 现金担保看跌期权 和 担保看涨期权. 点击这里了解详情>>

本周，我将重点介绍另外两种卖方策略： 短跨式短裤 和 Short Strangle。这些策略适用于以下情况 当股票横盘交易时，看涨期权和看跌期权价格均下跌.

一般而言，当股价上涨时，看涨期权价格上涨。股价下跌，看跌期权价格上涨。

经常光顾的期权交易者可能会观察到以下几点：买入看涨期权时，如果股价下跌，看涨期权价格也会下跌。但是， 即使股价最终恢复到原始水平，看涨期权价格也可能无法恢复到初始购买价格。

这是因为期权价格包含内在价值和 时间价值。在某种程度上，时间价值可以代表市场对持有期权直到到期的潜在利润的预期。

随着时间的流逝，股价大幅波动的潜在范围缩小，导致 期权的时间价值下降.

这种现象在财报发布前后尤其明显。 在收益报告发布之前，隐含波动率（IV）很高，因为人们更期望股价可能出现重大波动，从而增加期权的时间价值。

但是，在收益报告发布后，如果市场预计短期内没有任何因素会影响股价，则股价可能会横盘整理，导致IV急剧下跌和期权时间价值的快速下降。

此时，即使期权的内在价值保持不变， 由于时间价值的突然下降，看涨期权和看跌期权价格都将下跌.

在这种情况下，由于看涨期权和看跌期权（多头头寸）的持有人都将蒙受损失，他们的交易对手 看涨和看跌期权（空头头寸）的卖家将获利.

作为卖空者，您可以在看涨期权和看跌期权价格相对较高时卖出，然后在投资组合价格下跌时回购以平仓，因此 赚取差额。这个策略是我们接下来要介绍的： Short Straddle 和 Short Strangle.

如果您认为隐含波动率（IV）将在财务报告发布后从高水平降低，则可以构造一个 短跨策略.

假设TSLA的当前股价为248美元，并且您认为该股价将 体验最少的动作 财务报告发布后。

因此，你决定构造一个 短跨策略，同时卖出一个看涨期权和一个看跌期权 行使价相同.

你选择行使价，即 最接近当前股价。在这种情况下，您卖出一个行使价为247.5美元的看涨期权和一个行使价为247.5美元的看跌期权。

这两个期权的总溢价为每股30.15美元，总溢价收入为 3015 美元.

让我们先讨论一下持仓的情况 直到到期。从损益曲线来看，该策略显然是有利可图的 当股价在217.35美元至277.65美元的范围内波动时。相反，如果股价超过这个区间，该策略就会蒙受损失.

实际上，短跨策略通常是 不适用于波动率持续较低的股票, 因为与较大的潜在损失相比, 收取的保费相对较小.

相反，这种策略是 更适合涉及 “IV Crush” 的情况，其中隐含波动率（IV）大幅下降。在此过程中，期权的时间价值会迅速贬值，这使您作为看涨期权和看跌期权的卖方，有可能从时间衰减中受益更多。

这两种策略本质上是相同的，因为都涉及同时卖出看涨期权和看跌期权。唯一的区别在于 行使价的选择: A Short Straddle 通常涉及卖两个 现金（ATM）选项，而 Short Strangle 涉及卖出两个 价外 (OTM) 期权。这意味着卖出行使价高于当前股价的看涨期权和行使价低于当前股价的看跌期权。

本质上， 短跨是一种特殊类型的短绞杀。简而言之，行使价越大，利润范围越大，但溢价收入越低。相反，当行使价相等时，您获得的利润范围最小，但溢价收入最高，这定义了空头跨界策略。

这两种策略之间没有根本的区别。实际上，您可以根据风险和潜在利润之间的权衡来构建相应的组合。

好了，今天的分享到此结束.

所讨论的策略最适合以下场景 预计TSLA的隐含波动率将下降.

谨慎一点：期权交易 涉及风险，特别是对卖家而言。出售看涨期权和看跌期权需要承担双边风险。对于更保守的方法，您也可以选择单面卖出期权策略。

如果你还有其他想法 期权卖家策略，请随时在评论部分分享和讨论它们。