bullrider_21 评论了股票 · 14小时前

泰国饮料股价触及52周低点：该股值得买入吗？

$泰国酿酒(Y92.SG)$

在截至2023年9月30日的2023财年（FY2023）中，泰国博威公布的总销售额为2861泰铢，同比小幅增长2.2％。

但是，这一年有几个 财务挑战.

首先， 净利润下降 同比增长10.9％，至307泰铢。

此外，扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（EBITDA）也同比下降6.0％，至509泰铢。

此外，ThaibeV的主要收入来源是 啤酒部门，表现不佳 销量下降了5.9％，从25升降至24升。

由于包装和原材料成本上涨，利润率也有所缩小。

除了更高的利润率外， 宏观经济因素正在压制 泰博的财务业绩。

泰国的 经济已大幅放缓，2023年实际国内生产总值（GDP）仅增长1.9％，是东南亚表现第二差的国家。

此外，世界银行还有 降低了泰国对2024年的国内生产总值增长预期 降至2.4％，低于Apl预计的2.8％。

疲软的经济增长对酒精饮料的泰国博威造成了损失 需求疲软.

尽管游客人数显著增加 2023年前往超过疫情前水平的泰国，国内公民是 减少他们的酒精饮料购买量.

全球数据在 2023 年进行的一项调查发现，三分之二的泰国消费者有 停止购买酒精饮料，理由是负担不起.

2024财年第一季度（FY2024 第一季度）又出现了一系列喜忧参半的收益。

销售收入同比下降5.9％，至761泰铢。

最令人担忧的是它的表现 啤酒板块，它看见了 销售收入暴跌 同比增长14％。

但是，由于成本疲软和更便宜的原材料可用，息税折旧摊销前利润表现好于预期，同比增长1.9％。

2024年初，泰国政府削减了酒精税，该税从2024年2月起生效。

为了鼓励酒精饮料的生产和消费，国内酒精税已降至零。

尽管啤酒板块的市场条件不利，但ThaiBev的烈酒部门表现出了强大的弹性。

在 FY2023 中，虽然啤酒销量下滑，但烈酒销量同比增长了可观的3.1％。

令人印象深刻的是，在 FY2024 第一季度，烈酒收入超过了啤酒收入。

与啤酒部门相比，烈酒部门的利润率更高，这一趋势受到了投资者的欢迎。

ThaibeV'2024财年第二季度（FY2024 第二季度）的业绩显示了几个 积极的迹象.

总销售额同比增长6.3％，从674泰铢增加到716泰铢。

净利润为70泰铢，较去年的74泰铢同比下降5％。

但是，尽管业绩疲软，但投资者不必担心。

FY2024 第二季度，来自关联企业和合资企业的利润份额同比大幅下降，所得税也有所增加。

ThaibeV's 营业利润 同比增长10.9％，表明公司核心业务的复苏。

在 FY2024（上半年 FY2024）的上半年，该公司还创造了142泰铢的自由现金流。

泰国降低酒精饮料税的决定也导致了销售额的增加，啤酒销售额同比增长12.8％，达到299泰铢。

再加上更便宜的投入和运营效率，泰国博威啤酒部门的净利润同比增长35.1％，达到75500万泰铢。

财政部预计，如果出现以下情况，经济增长可能达到3.3％ 刺激计划 将于今年第四季度发布。

该计划，加上旅游业的增长，表明人们对泰博的命运可能正在逆转感到乐观。

由于ThaibeV的财务复苏看来很有希望，其股价交易价格在过去十二个月的市盈率（P/E）仅为10倍，因此估值似乎很有吸引力。

但是，作为聪明的投资者，我们应始终保持谨慎。

越南是泰国博威的重要收入来源，预计将在 又是充满挑战的一年 宏观经济上 消费疲软和汇率下跌.

此外，越南政府计划 逐步提高消费税 到2030年，酒精饮料的使用量将达到100％。

这些因素可能会在短期和长期内对泰博的表现构成威胁。

ThaibeV的资产负债表是另一个令人头疼的问题。

该小组是 背负着债务，净计息债务与息税折旧摊销前利润的比率为3.16倍，略高于去年同期的3.08倍。

这些因素表明 ThaibeV 可能不会这么快恢复.

但是，去杠杆化方面的努力是显而易见的。

泰国博威在减少流动负债方面做出了相当大的努力，自 FY2023 下半年以来，流动负债下降了36.3％。

在降低成本的同时，该集团采取举措增加酒精饮料消费，预计情况将有所改善。

因此，ThaibeV应该产生更好的现金流，并更有能力支付利息。

除酒精饮料外，ThaiBev还经营其非酒精和食品业务。

在 FY2024 第二季度，非酒精饮料和食品业务的收入均同比增长，分别为8.6％和4.5％。

ThaibeV还带头扩张这两个部门。

值得注意的是，泰博最近于2023年9月收购了Oishi集团，这表明了其对食品和非酒精饮料行业的承诺。

根据英敏特的说法，随着泰国气温的持续上升，清凉饮料是一个值得关注的子行业。

未来几年，大石集团的各种清凉饮料，例如绿茶或起泡茶，将需求旺盛。