铜价格暴涨：短暂上涨还是稳定攀升的开始？
$铜主连(2503) (HGmain.US)$ 中国冶炼厂宣布计划应对加工费下降，使铜价上涨至11个月高位。他们考虑减产，可能导致买家供应不足。
这一消息导致铜矿公司股价大幅上涨， $FIRST QUANTUM MINERALS (FQVLF.US)$ 上涨12%， $南方铜业 (SCCO.US)$ 上涨超过10%， $泰克资源有限公司 (TECK.US)$ 和 $麦克莫兰銅金 (FCX.US)$ 上涨超过7%。
未来什么潜在的催化剂可能推动铜价？
1. 能源转型推动对铜的需求
铜是全球减碳的必要金属，对推动转向绿色能源起着关键作用。 新能源车的快速增长是铜需求的主要来源，主要用于电池、电机、高压线束和其他配件。与传统汽车相比，新能源车需要更多的铜。
根据UBS Evidence Lab的数据，雪佛兰Volt的铜含量比尺寸相似的大众Golf多80%。Statista预测，到2028年，全球新能源车销量将达到1707万辆，比2022年增长60%。这种增长预计将推动铜需求继续上升。
可再生能源基础设施建设也将进一步增加对铜的需求，如太阳能、风能和电网建设。 根据铜发展协会的数据，一台3兆瓦的陆上风力涡轮机需要高达4.7吨的铜，而海上风力涡轮机则需要更多，每兆瓦约8吨。太阳能发电系统每兆瓦大约需要5.5吨。研究和咨询公司Wood Mackenzie表示，
全球能源转型面临一个几乎无法达到的矿产供应挑战，需要大量投资和价格激励措施。
2. 从脱销到重新进货
历史数据显示铜价与制造业PMI之间存在着很强的相关性。全球制造业正在缓慢复苏。 受益于新兴市场的增长，全球制造业PMI在1月份回升至关键的50点，并在2月份回升到50.3点。在美国，2月份的Markit制造业PMI进一步提高至52.2点，创下2022年7月以来的最高点。
作为制造业供应链中的重要组成部分，随着制造业活动的增加，对铜的市场需求预计会增加。 目前，铜处于持续脱销阶段，随着制造业的扩张，预计会向重新进货转变。
3. 供应下降，不确定性增加
在过去的十年中， 铜储量的绿田增加明显减缓。 根据S&P Global的数据，从1990年到2010年，新发现的平均数量每年接近5000万吨（Mt）。 但是，自那段时间以来，新发现下降了80％，降至每年仅有8 Mt。 Wood Mackenzie的数据显示，铜的供需缺口预计将持续扩大至2050年。
此外，供给端面临越来越多的不确定性。 去年十一月，巴拿马最高法院裁定该国与First Quantum Minerals签订的Cobre铜矿合同违反宪法，导致该矿关闭。
与此同时，作为世界最大的铜生产国，智利由于矿石质量恶化和近年来持续干旱导致的水资源短缺等因素，其铜产量停滞不前。 此外，资源保护主义和环保主义预计将影响矿业运营和中长期的有效供应。
4. 资本支出放缓
铜矿业确实已经转变为一个资本密集型产业。 AOTH的分析发现，目前建设新铜矿的成本可能高达每吨生产能力44,000美元。 与2000年相比，建造新铜矿的平均资本密集度显着增加，当时建造生产一吨铜的能力的平均资本密集度在4,000至5,000美元之间。
However, 目前，与十年前相比，铜矿公司对资本支出的投入较少，这可能限制未来的供应。
5. 成本基础上升
由于平均铜矿石品位下降和其他因素导致的采矿成本上涨，全球铜矿的成本中心可能会出现长期上升的趋势，这将支撑铜价
目前，全球约有一半的铜矿已经服役超过50年，面临老化矿山的问题，特别是在智利。铜矿石品位的下降将限制全球铜精矿供应的增长，增加控制采矿成本的难度，并提高选矿成本。
6. 预期美联储降息
尽管2月份的最新CPI数据显示通胀仍然黏滞性，但根据CME FedWatch工具的数据，市场对6月美联储降息25个基点的预期在一周内从57.09%上升到64.28%。美联储的这一政策举措不仅将支持经济增长，提振对铜的需求，而且还可能导致美元走弱。因此，以贬值的美元计价的铜可能会更受外国买家的青睐，可能引发市场动荡。
高盛分析师预计美联储可能降息将会对铜和黄金价格产生重大影响。
以下是铜矿股的列表：
$麦克莫兰銅金 (FCX.US)$ 是一家在全球市场公开交易的主要铜生产商。其最有价值的资产是位于印度尼西亚的格拉斯伯格矿，这是世界上最大的铜和黄金来源之一。
$南方铜业 (SCCO.US)$ 是全球领先的铜生产商，拥有集成运营。该公司在秘鲁和墨西哥有铜矿，是全球最大的金属生产商之一。目前在全球铜产量中排名第五，并拥有最大的铜储量，为未来扩大产量提供了充足的机会。
$泰克资源有限公司 (TECK.US)$ 是一家加拿大矿业公司，从事多个领域的业务。其生产铜、锌和用于炼钢的冶金煤。该公司在2023年剥离了冶金煤业务，并将重点转向能源转型金属，特别是铜和锌。
$必和必拓 (BHP.US)$ 是一家总部位于澳大利亚的全球重要的自然资源生产商。该公司涉及到一系列的商品开采，包括铜、铁矿石、镍、冶金煤和钾肥。BHP在南美和澳大利亚开采多个铜矿。
资料来源：Wood Mackenzie、S&P全球市场情报、彭博社、Yahoo财经
由moomoo资讯Marina报道
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