联邦信号的分歧：投资者应该信任Powell还是Timiraos？

On September 27, 2024, Nick Timiraos, known for his insight into the Federal Reserve’s inner workings, published a critical article discussing the Fed’s rate cuts and the possibility of achieving a soft landing. While Nick did not explicitly state that the U.S. economy is heading toward a recession, my interpretation is that his writing clearly hints at deeper concerns. Specifically, Nick’s message suggests that a soft landing is becoming increasingly difficult to achieve, and more importantly, he seems to be subtly implying that a recession may be unavoidable.

This reading of his article points to a deeper, more concerning narrative. Timiraos mentions that despite rate cuts, businesses and households might still be reluctant to borrow due to the gap between current borrowing costs and the historically lower rates locked in during previous years. This reluctance could stifle the intended economic stimulus, leading to 更严重的经济放缓，最终暗示 经济衰退的可能性。实质上，我相信Nick在暗示联邦储备可能无法足以避免经济衰退，即使他们成功地降低通胀。

鲍威尔和Nick分析之间的矛盾
这篇文章刚好发布在9月18日FOMC会议后的第十天 ，在9月18日FOMC会议后的第十天，在那里联储主席 Jerome Powell 信恳智能表示目前没有明显的衰退迹象。鲍威尔描述了降息措施为 预防性的，旨在在通胀跌至目标率附近时稳定经济。当被问及衰退风险时，鲍威尔向公众保证联邦储备委员会没有看到任何即将到来的经济衰退危险。

而现在，不到两周后， 尼克的文章提出了一个更为谨慎的展望，暗示衰退的可能性比鲍威尔给我们的印象更大。 这两种观点之间的分歧非常明显鲍威尔的公开声明旨在维护市场信心，而 尼克的文章暗示了美联储更深层的担忧这可能并未完全在鲍威尔的言论中得到传达。这让投资者处于一个艰难的境地：他们应该信任谁在这些相互矛盾的信号中？

历史先例：蒂米拉奥斯对市场预期的影响
尼克·蒂米拉奥斯在准确预测美联储举措方面有着良好记录，通常是在官方公布之前。一个很好的例子就是在9月18日FOMC会议前几天。最初，市场预期会有 25个基点的降息。然而，会议前三到四天，尼克发表了一篇文章，表明美联储正在考虑更积极的 50个基点的降息根据他的报告，市场迅速调整了预期，当美联储做出决定时，市场已经对更大规模的降息进行了定价。美联储最终兑现了这一预期，进一步巩固了尼克作为美联储未来行动可靠指标的地位。

Timiraos在9月27日的文章中微妙的变化
尼克的最新文章虽然没有明确预测衰退，但暗示经济可能面临比鲍威尔承认的挑战更大的问题。 我对尼克的信息的解读很明确即使进行了大幅降息， 软着陆可能已经不再可能，而衰退的潜在风险变得更加明显。这并非直接声明，但微妙的语调和他在借贷不愿和经济刺激无效的担忧上强调的问题指向一个更有可能收缩而非稳定的经济 。.

投资者应该怎么做？
Powell的宽慰与Nick的警示之间的矛盾信号给投资者带来了两难。Powell的公开声明旨在维持短期稳定和市场信任，但 Nick的记录显示，他可能更了解联邦储备系统幕后发生的事情。如果正确解读Nick的文章，经济很可能正走向 更严重的衰退，投资者最好为潜在市场波动做好准备。

我的看法：信慎Nick的警告
考虑到尼克·提米拉奥斯准确预测美联储行动的历史以及对更深层次担忧的微妙信恳智能，我更倾向于信任他的观点。 他的文章表明，未来的经济挑战可能比鲍威尔愿意公开承认的更严峻。投资者应考虑相应调整他们的策略——减少风险，增加对更安全资产的配置，而为潜在股市下行做好准备。

总之，鲍威尔的言辞虽然能带来短期安慰， 但尼克的文章更可靠地指导着未来的走向，投资者应做好迎接衰退可能性的准备，调整其投资组合以减轻风险。

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