共付医保新政效果有限 我国医疗费飙涨难缓解

国家银行要求保险及回教保险公司，未来必须提供保费更低的“共同支付”医疗保险选项，MIDF研究认为，新政仍无法解决我国医疗费用飙涨的问题。

分析员点的胡，相关新政主要应对保险业的两个问题，分别是“自助餐心态”（buffet syndrome）推高医疗费用通胀，以及医疗保险渗透率低，导致公共医疗系统负担过重。

“不过，医疗费用的通胀，并非单单由‘自助餐心态‘’所导致，还有其他结构性和全球性的影响因素，而这些因素，国行的新政皆无法解决。”

根据分析员，其他推高本国医疗通胀的主要因素，包括药物生产成本上涨、私人医院收费缺乏官方监管、后疫情时代进院人数飙升，以及人口老化的人口结构问题。

“医疗费用高涨，对保险公司不利，因为这将导致客户索取的医疗保险赔偿增加。这带来的额外负担，则会以保费上涨的方式转嫁给客户，可能令一部分客户选择断保。”

该分析员指出，自2019年以来，本国的医疗通胀就进入极高水平，不止远超国内的总体通胀，也远高于全球和区域平均水平。

根据分析员，我国在2023年的医疗总通胀达15%，净通胀为12.6%，今年的年化医疗总通胀也一样是15%，净通胀为11.9%，远远超过同期的国家总体通胀，即2.4%与3.1%。

另一方面，MIDF研究认为，“共同支付”医疗保险选项，总体上对保险业者有利，但影响并不显著。

分析员指出，这项全新的医疗保险政策，虽然对保险公司有利，但过于温和，短期内难以为保险公司带来任何显著利好。

“共同支付模式降低了医疗保费，可能会推动保费和营收的增加，而客户也可能因更低的保费而更容易被留住。不过，医疗保险的赚幅相当低，即使保费增加，高成本和低赚幅也会导致保险公司的盈利无法同步上涨。”

分析员补充，上述医疗保险新政，也难以解决本国医疗通胀高涨，冲击保险公司的问题。

此外，他表示，国行恐怕很难采取更严格、更坚决的医疗保险新政，因为这可能引起多方的强烈反对。

无论如何，该分析员称，保险公司可能会借机改变营运策略，以争取更多市占率，或是可能完全转移焦点，将医疗保险视作效率不高的市场。

“不过，我们需要静观其变，才能了解接下来的趋势。”

对于该分析员追踪的3家保险股，即Allianz $ALLIANZ (1163.MY)$ 、大马回教保险 $TAKAFUL (6139.MY)$ 与伦平 $LPI (8621.MY)$ ，Allianz的医疗保险占比更大，但他指出，这3家保险公司受到新政的影响都非常轻微。

“Allianz的人寿保费中，有显著部分来自持续性的医疗保费。此外，医疗保费只占大马回教保险和伦平总体保费的10%与8%。”

目前，该分析员维持保险领域的“正面”评级，Allianz、大马回教保险与伦平，也都获得“买入”评级，目标价分别为14.52令吉、25.76令吉，和4.97令吉。