美联储将悄悄提高其长期利率预测

随着通胀从最近的高点回落，所有的关注都集中在美联储何时可能降低其核心利率上。但与此同时，央行一直在进行一项微妙而至关重要的事情，许多人都忽视了这一点：提高其对长期“中立”利率的预估。

长期中立利率是使经济大致保持平衡的利率——既不过热也不过冷（除非有任何意外冲击）。它本质上是理想利率的代替品，可以在不失控的情况下平衡储蓄和投资，以防止通胀失控。它为利率走势奠定了基础。

在过去的六个月里，美联储官员逐渐上调了他们对中性利率的预期。当我们排除他们预测中的离群值时，中点估计已经上升到3%以上，中位数也有所上升。

这仍然相对较低，但这告诉你的是超低利率时代可能已经结束。这并不完全令人惊讶: 毕竟，决定长期宏观形势的五大趋势 - 生产率、气候变化、人口老龄化、多元化和债务 - 都指向了对更高利率的增长需求。

这是很重要的。利率几乎是所有资产价格的重要驱动因素 - 因此，转变可能对您的投资组合产生重大影响。例如，过去十年中取得成功的投资 - 像金融资产和成长股 - 可能很快会让位于实体经济的投资和价值股。而小型、有风险、需要大量融资的公司可能继续面临困境，而具有强大复利能力的高质量股票可能继续表现优异，尽管它们的估值已经高企。

所以继续庆祝美联储关键利率的降低，但不要失去对更大局势的把握 - 并确保您的投资组合能够应对可能非常不同的长期经济环境。