FRB在通胀和金融稳定之间摇摆的驾驭技巧

政府关闭被避免，推动了出售安全资产购买风险资产的趋势。结果，长期利率上升。政府关闭推迟、UAW罢工、学生贷款支付恢复等不确定因素相互叠加。在这种情况下，FRB董事们的意见也出现分歧。就在昨日，鹰派的博曼董事主张即使PCE保持稳定，也应在年内多次加息，而副主席巴尔（负责金融监督）认为，问题已经转向高利率维持阶段，承认加息正处于最后阶段。最终由鲍威尔主席决定，预计鲍威尔主席与副主席巴尔持相同观点。
博曼董事和副主席巴尔的判断差异在于，对金融稳定在金融政策目标中的重要性有多大侧重。副主席巴尔认为，金融稳定自1913年FRB体系成立以来一直是最大关注事项，担心加息过多会导致金融系统不稳定。要通过一个政策工具（利率）实现价格稳定、经济稳定和金融稳定这三个政策目标，FRB的判断需要精湛的技术进行综合决策。副主席担心的是，负债表缩减正式开始影响市场。由于扩大负债表使股票上涨，收缩负债表意味着股票下跌。在没有进一步加息的情况下，继续进行量化调控在实质上等同于加息，巴尔副主席似乎有这种认识。