即将到来的提前降息：市场为何相信美联储将很快采取行动
今年，基于降息预期的交易无疑仍然是市场上最重要的主题之一。 尽管美联储的点阵图显示2024年仅有75个基点的降息可能性，但市场普遍预期今年货币政策利率将下调150个基点。在本周美联储官员鹰派讲话削弱了降息预期之后，交易员仍然认为最早的降息可能在三月发生的概率为63.96％，而根据CME FedWatch工具，五月降息的概率仍然很高，为98.27％。
分析师们指出，有几个迹象表明美联储可能即将降息。 一方面， 不断上升的金融不稳定风险 正在引发市场担忧，需要降息以缓解流动性压力。另一方面， 美联储创纪录的亏损 可能需要长达四年才能恢复，而 不断增长的财政赤字和沉重的利息负担 需要提早降息。此外，一些 经济衰退信号 已经闪烁红灯，这可能损害长时间保持较高利率的基础。
1. 金融不稳定风险不断上升，流动性水平远离舒适区
在我们最近的文章中，“经济学家警告三月可能发生流动性危机：Qt是否即将结束？”我们强调了一系列信号，表明目前的流动性水平可能面临压力，表明有必要进行早期降息，以防止2019年“货币紧缩”危机再次发生。
其中一些信号包括：
●RRP机制更快耗尽，回购利率“偶尔”上涨
From the perspective of cash availability in the financing system, the balance of the Fed's overnight reverse repurchase agreement (RRP) facility has been declining faster than anticipated, and it could be fully depleted by sometime in March. Additionally, the frequent occurrence of spikes in repo rates has also signaled liquidity pressures at the price level.
●Imbalance in Bank Reserves Becoming Increasingly Prominent Issue
While there has been a slight increase in the overall balance of bank reserves in this round of Qt, there are growing structural issues between large and small banks in the United States in terms of the unequal distribution of liquidity. This is particularly evident from the fact that the top 5% of US banks hold 40% of reserves, with reserves continuing to be transferred towards larger banks. In the event of a sudden risk event, smaller banks with weaker reserve positions may face higher financing costs, posing a potential threat to the stability of the financial system.
●紧急贷款计划BTFP将在3月中旬按计划结束
2.利率上涨导致美联储出现创纪录的亏损，并增加财政负担
上周五美联储发布的初步数据显示，由于利息支出激增和投资组合中的显著未实现损失，美联储首次面临了1143亿美元的罕见亏损，这是自109年来美联储首次面临这样的困境。分析师估计，当前利率上调周期的亏损范围可能在1500亿美元到2000亿美元之间。 虽然这些亏损不会影响美联储执行货币政策的能力，但它们将显著影响美联储将资金返还给财政部的能力。
根据圣路易斯联储的一项研究，美联储需要近四年的时间才能从经营亏损中恢复并恢复向美国财政部的纳税利润。 降低利率可能是美国政府缓解当前财政压力的必要步骤，利率降低得越快，对利息支付的压力就能越快得到缓解。
根据财政部的数据，2024财年第一季度（2023年10月1日至2023年12月31日）的美国预算赤字预计将同比增长21%至约5100亿美元，仅12月份的赤字就同比增长52%达到1290亿美元。分析师预测，如果当前趋势继续下去，2024年的赤字将超过2万亿美元。此外，不考虑一年内到期的短期债务，2024年将到期8.6万亿美元的美国国债，仅第一季度就到期5万亿美元，高利率将导致债务再融资成本增加。 降低利率将减轻利息支出和借款压力，进一步减轻政府增加税收的压力。
3.经济衰退信号动摇“长期利率走高”的基础
华尔街的一些悲观主义者预测，2024年美国经济增长率将仅为1.2%，经济陷入衰退的可能性为50%。 “债券之王”杰弗里·冈德拉奇则更加悲观。
“今年经济有超过50%的可能会陷入衰退。更像是有75%的机会陷入衰退。”
●从私营部门到政府就业增长的转变引发人们对即将到来的经济衰退的担忧
历史经验表明，随着经济衰退的临近，私营部门就业的比例往往会收缩。 数据显示，过去一年，私营部门就业增长率仅为政府部门就业增长率的一半，自去年9月以来，政府就业岗位每月增加的新岗位占新增岗位的20%以上。在12月份，政府就业岗位占新增岗位的比例达到24.9%，为2020年3月以来的最高比例。
●专家警告，倒挂的收益曲线高度暗示着经济衰退
杰出的收益曲线预测模型之父坎贝尔·哈维指出，衡量3个月和10年期美国国债收益率差距的曲线 在过去的13个月里一直倒挂，这是经济衰退前的平均前导时间。过去每次收益曲线倒挂时，都紧随其后发生了经济衰退。
来源：彭博社、Fred、moomoo
免责声明：此内容由Moomoo Technologies Inc.提供，仅用于信息交流和教育目的。
更多信息
评论
登录发表评论
SpyderCall : 这篇文章中有很好的信息
美联储及其政策可能很难理解。你必须了解美联储和其他中央银行正在做些什么才能成为更有利可图的投资者。他们本质上控制着流通中的货币。如果你控制资金，那么你可以朝着特定的方向影响市场。就像我们在自大流行以来的过去几年以及过去许多其他时候所看到的那样。
SpyderCall : 谁能告诉我在哪里可以找到美联储的投资组合？这甚至是公共信息吗？
intuitive Jackal_354 : 只是我的看法，但如果美联储确实在三月份削减了开支，那是因为他们的经济状况比通货膨胀严重得多
Ixy The Cat : 就我个人而言，我认为通货膨胀回来后不会很快降息。
Seraphicall intuitive Jackal_354 : 他们无法降息...
intuitive Jackal_354 Seraphicall : 如果他们弄坏了东西他们可以
104188239 : 从最近的数据来看，我认为美国经济不会出现任何真正的疲软。没有一位美联储官员发出降息的信号。我认为这是一厢情愿。
101608896 : 如果降息，人们应该将资金分配到哪里？
Rhonnell Hari6 : 我想关闭我所有的加密货币、比特币、股票账户。这没用。pahirap s buhay ng tao.hnd mo mogamit ang pea mogamit mo mo.hnd 在 5 年内一直使用键盘按键盘键盘按键他没有 1dollar