美国利率前景仍不明朗

8月份美国就业数据对"鹰派"和"鸽派"都提供了一些信息供他们分析和消化。这使得联邦储备委员会的政策路径在今年秋季蒙上了一层不确定性。9月18日进行的25个基点的利率降息几乎是板上钉钉的事实，但之后会发生什么就复杂得多。

美国劳工统计局在上周五（9月6日）宣布，8月份新增非农就业岗位14.2万个，失业率为4.2%。对美国经济持乐观态度的人强调，就业增长已经从7月份的低迷中反弹，而工资增长也更为强劲，这是表明就业市场仍然健康的迹象，这让担心经济衰退的人担忧。头两个月的非农就业累计数字被下修了8.6万个，失业率从2023年中期的3.4%大幅上升。

这份模棱两可的就业报告不会改变美联储在9月17-18日的政策会议上开始降息的偏好，但它并没有提供关于接下来会发生什么的很多线索。虽然有很多明确的信息，但这并不意味着美国经济一定会有"软着陆"，也不意味着就业市场迅速恶化并需要美联储采取积极的应对措施。在11月6-7日的FOMC会议之前还会发布另外两份月度就业报告。

美联储官员在9月政策会议前也将关注8月通胀数据。美国劳工统计局将于9月11日（星期三）发布8月份的消费者价格指数（CPI），而8月份的生产者价格指数（PPI）将在9月12日（星期四）发布。

经济学家普遍预计8月份的CPI环比将增长0.2%，与7月份环比增长一致，而同比增长将为2.6%，低于7月份的2.9%。

除非数据不符合预期，否则这份通胀报告应该显示美国通胀仍在向美联储的2%目标持续下降，但距离2%仍有一段距离，且8月份的通胀数据仍然是一批不可预测的数据。这不会明确回答任何问题。

德意志银行的经济学家们于周五写道：“美联储官员之前曾明确表示，他们现在更关注就业市场的下行风险，但对抗通胀的斗争还没有结束。”

美联储官员将在9月会议后发布最新的经济和利率预测摘要（SEP）-或称为“点阵图”，其中最受关注的将是他们对联邦基金利率的预测。预计自2023年7月以来，美联储一直将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%的目标区间内。

从6月份发布的上一份“经济预测摘要”来看，美联储预计只会在2024年降息一次，幅度为25个基点。然而，考虑到自上一份“经济预测摘要”发布以来的经济数据表现，先前的降息预测已经严重过时。利率期货市场目前预测在今年年底之前，美联储降息总计达到100个基点的可能性最高。

9月份发布的“经济摘要预测”可能会比6月份预测更多的降息幅度，但不太可能达到市场的预期。值得关注的还有美联储官员对失业率的预测。鉴于对就业市场前景的不确定性，这两个关键信息可能在“经济摘要预测”中没有明确说明。

10月发布的经济数据 - 就业、通胀和经济增长数据 - 将决定美联储的下一步行动。

美联储主席鲍威尔在8月23日杰克逊霍尔中央银行年会上的讲话中表示：“前进的方向是明确的，加息的时机和幅度将取决于未来的数据发布、前景变化和风险的平衡。”

因此，投资者仍然需要继续关注今年秋季数据的表现。 $英伟达 (NVDA.US)$ $苹果 (AAPL.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$