你需要了解的无风险期权策略！

策略： 利用期权进行并购套利

交易方向： 开空收购公司和开多目标公司

并购（M&A）在上市公司中相当常见。 您可能不知道的是，这些并购活动为期权交易者创造了独特的几乎无风险的机会。

下面是您可以利用并购过程中收购公司和目标公司之间价格差异的方法。

关键概念：当一家公司宣布被收购时，通常会出现收购公司（收购方）和目标公司（目标方）之间的价格差距。

最初，收购方的股价通常高于目标方的股价。随着合并过程的推进，这种价格差距通常会缩小，并最终关闭。作为期权交易者，您可以利用这种差距获利。让我通过一个示例来解释这是如何运作的。

示例：假设公司A是收购方，公司B是目标方。在交易开始时（时间为零），A的股价高于B的股价。在这种情况下，我们可以通过开空A，开多B（即买入B的期权）来利用这种差距。

这就是它的美妙之处： 无论交易完成时（T）价格最终在何处，您都会赚钱。无论A公司最终在B公司上方还是下方，您的利润都将是A和B之间的初始价格差异，我将其称为“X”。

期权交易：您也可以通过购买A的看跌期权和b的看涨期权来进行这项交易。以下是在合并结束时（T）可能出现的情况：

如果在合并结束时，A公司的股价高于b公司的股价，您在A上的看跌期权将不会被执行，但您在b上的看涨期权将获利，等于价格差异（X1）。这里唯一的损失是期权溢价的成本。或者，如果在合并结束时，b公司的股价高于A公司，您在b上的看涨期权将不会被执行，但您在A上的看跌期权将获利（X2）。同样，您唯一的损失是支付期权的溢价。在这两种情况下，您将根据A和B的初始价格差异获利，因此您不仅在合并结束时获利，还利用了价格差异。

如果股票价格最终在A和b之间结束，您很可能会执行两个期权，从而最大化您的收益。

风险：这里唯一的真正风险是如果合并交易被取消或无法完成，那么价格波动将作废，并让您承担与期权溢价相关的损失。