技术股波动背后的秘密

Ava Quinn 发表了文章 · 08/22 23:11

最近，美国科技股票一直在过山车般的起伏中，市场情绪随着股市的波动而摇摆不定。从7月中旬到8月初，SOX指数、纳斯达克指数和标普指数分别下跌了27%、14%和8%，引发了许多焦虑。不过，幸运的是，市场似乎在过去两周里有所反弹，三大指数也略有复苏。

1. 波动背后的秘密

首先，在宏观经济环境中存在不确定性。 美联储货币政策的方向仍然成谜，加上经济数据波动大，使得市场对每一份数据的发布都极度敏感。自年初以来，美国股市经历了通胀下降、滞胀担忧和衰退恐慌等阶段，如同过山车般刺激。

其次，美国总统选举的影响不可忽视。 两大政党在贸易、税收和其他议题上存在鲜明的政策立场，使市场充满不确定性并加剧了波动。

第三，对人工智能的投资热潮发挥了作用。 尽管科技公司在人工智能领域进行了大量投资，市场仍然对这些投资是否会带来实际回报表示担忧。

最后，市场交易结构问题也存在。 近几年来，科技巨头和半导体行业表现强劲，导致市场交易方向和仓位结构高度一致，跨市场套利仓位不断累积。

2.经济展望、人工智能技术发展和科技股整体估值

关于当前经济形势，大多数企业的财报表明，尽管增长放缓，软着陆的可能性相当大。此外，当前基准利率显著高于以往，为政策调整提供了空间。

至于人工智能，我认为在短期内对计算能力的投资将持续，但长远来看，只有实现上游和下游之间商业循环才能维持增长。因此，我们需要密切关注一些关键事件的发展。

在估值方面，标普500指数和SOX指数目前的市盈率分别为22.5倍和29.4倍，明显高于过去十年的平均水平。然而，这主要是由于少数大公司的影响。

总体而言，尽管市场波动性较高，但我们认为科技板块的风险仍然在可控范围内。除了那几家大公司，该板块的整体估值仍然合理。再加上持续盈利增长的趋势，我们对未来6到12个月的科技股持乐观态度。

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