英特尔的分裂：它对半导体代工行业格局有什么影响？

如果英特尔考虑诸如关闭部分工厂、出售资产以及可能拆分或剥离其代工厂和产品设计团队之类的战略选择，这对台积电来说将是一个小小的积极因素。

此前，英特尔曾宣布削减资本支出，将其2024财年的资本支出从310-330美元降至250-270美元，预计将在2025财年进一步降至200-230美元，调整一些新的工厂扩建计划。

如果英特尔决定进一步削减资本支出或停止新晶圆厂的生产，这将直接影响其代工产能。鉴于当前全球尖端技术短缺，此类措施可能会将市场进一步推向台积电，尤其是在台积电也扩大其业务范围的情况下。

为了保持竞争力，英特尔的产品部门可能必须将更多的核心计算产品外包给台积电。至于代工业务，鉴于这取决于为昂贵的前沿研发和产能建设提供资金的能力，英特尔在这一领域的前景尚不明朗。

即使作为一个独立实体，英特尔的代工部门也不太可能在未来3-5年内成为台积电在前沿技术领域的强大竞争对手。”

这样的合并不太可能成功。第二季度，英特尔代工厂的营业利润率为-65％，远低于台积电的42.5％。而且，由于对英特尔产品的整体需求疲软，2025年的收入将仅达到约50亿美元，远低于市场普遍预期。

在短期内，这是由于该公司的产能安排失误，将生产从美国国内工厂转移到爱尔兰相关的高昂成本，以及下游个人电脑和服务器客户在24年第三季度之后仍在调整库存， 导致收入低于预期。 长期挑战源于对芯片制造的过度投资和先进领域面临的竞争 工艺技术，从而拖累产品业务的竞争力。

此外，人工智能可能会成为台积电比英特尔更大的推动力，在2024年达到中位数水平，到2025年可能接近20％，而英特尔带来的增量外包机会并不像几年前那样具有吸引力。

目前，市场预计英特尔可能会在2026年之后减少外包，转而使用自己的18A流程。

此外，英特尔在2025年的关键人工智能电脑处理器（LunarLake）可能完全依赖台积电的工艺。鉴于预计2025年Arm PC CPU竞争将加剧，英特尔可能需要严重依赖台积电的低功耗平台来保持市场竞争力。 $英特尔 (INTC.US)$ $台积电 (TSM.US)$