从美国家庭金融资产的角度来看，私人大米消费的强度

很明显，美国人口普查局本月12日公布的22年美国家庭实际收入中位数（经通货膨胀调整后）为74,580美元，较21年的76,330美元下降了2.3％。为了应对因供应链动荡而导致的美国通货膨胀加剧，美国家庭收入连续3年下降，与2019年峰值相比下降了4.7％。COVID-19在此之前，根据美联储本月8日公布的最新美国家庭金融资产，众所周知，23/2季度的美国家庭资产较第一季度增长了3.7％，达到154.28万亿美元，并创下历史新高。在增加到美国家庭资产的5.49万亿美元中，它被美国股市涨价利润（2.58万亿美元）和美国房价的回升（2.48万亿美元）分成两半。根据SPXTR（标准普尔500指数总回报指数，标普500指数含股息指数），23/2季度的投资回报率为8.7％，高于2021年第四季度（6.1％），后者是 COVID-19 疫情后的峰值，美国房价在去年暂时下跌之后，最近也开始再次上涨。尽管美国家庭收入呈下降趋势，但可以看出，美国家庭资产在不断堆积。

从美国家庭净资产的最新规模（154万亿美元）来看，尽管与21岁末的150万亿美元和22年末的146万亿美元没有太大区别，但19年底，也就是 COVID-19 疫情之前，美国家庭的净资产已从117万亿美元大幅增加。据计算，由于美国当局推出的金融和财政措施（货币宽松效应约为15万亿美元，财政行动效果约为20万亿美元），家庭金融资产激增了37.57万亿美元，这些措施被迫应对 COVID-19 疫情。由于美国股市和美国住房市场的价格已经上涨了14个季度（第一季度20至第二季度的23个季度），美国股票和房地产价格上涨的收益分别增加了10.5万亿美元和15.5万亿美元。美国有房屋净值贷款体系，由于它是由住房担保，因此贷款人的信用风险很低，因此，借款人可以享受低利率等，因此任何金额的未实现利润都可以用于私人消费，不受资金使用限制。此外，利用美国主要科技股价格上涨的部分资金已经扩散到日本股票当前的大盘价格。这就是为什么在美国股市和房地产价格上涨的支持下，以美国富裕阶层为中心的私人大米消费根本没有下降的原因。

尽管美国当局推出的金融和财政措施改善了美国的私人消费，但美国私人消费的强劲仍在很大程度上归因于美国劳动力市场的紧张。归根结底，私人消费将建立在 COVID-19 疫情之前更多的工人和工资增长的基础上。尽管美联储大幅提高了政策利率，但工资追踪器（亚特兰大联邦银行）目前仍保持在5.3％（8月），高于 COVID-19 疫情之前的-3％的中等区间。大米工资的高增长似乎支撑了私人对大米的消费。

还有观点认为，美国学生贷款将在今年10月底恢复，而对美国家庭过度储蓄在今年年底前后耗尽的担忧将影响美国私人消费的另一面。美国教育部的目标是根据《高等教育法》免除还款，预计将启动新的法律程序。制定了为期12个月（直到24/9）的 “入门还款计划”，以降低学生贷款借款人违约（债务违约）的风险。由于相同的计划，在此期间延迟付款的人不会被宣布为违约者。此外，即使美国家庭的过度储蓄被耗尽，只要美国家庭资产通过股票和房地产积累到150万亿美元，有增无减的私人大米消费将暂时带动美国经济的强劲增长。