南洋商报 NYSP 发表了动态 · 2024/12/02 19:47

马股走势乏力，银河国际：正是买入好时机

（吉隆坡2日讯）近期马股走势乏力，尤其在8月后持续回调，银河国际证券认为，考虑到当前估值仍处历史偏低位，正是绝佳的买入时机。

银河国际证券在最新的报告中指出，近期市场表现较为平淡，但预计2025年整体本益比估值将扩张。

“我们推荐的20只首选股票，2025年本益比估值为12.8倍，提供18%的两年年均复合增长率（CAGR）及4.1%的周息率。”

回看马股走势，在经历连续三年下跌后，今年前八个月富时隆综指同比上涨了15%，富时大马全股项指数则上涨16%。

然而，在之后的三个月里，马股已有明显回落，截至11月底，综指上涨幅度缩小至10%，全股项指数上涨13%。

分析员认为，尽管2025年预算案继续强调昌明经济改革和增长议程的延续、双位数盈利增长、令吉升值前景（尽管受到特朗普第二任期可能性引发的波动影响），以及国内需求加速等积极因素，市场表现依然逊色。

股价未跟上盈利增长

“虽然相比去年底，迄今股价有所上涨，但估值仍处于历史范围的低端水平，尚未跟上盈利增长的步伐。”

至于，刚结束的第三季度业绩潮，分析员认为，令吉兑美元从6月底的4.72，大幅升至9月底的4.13水平，让多个行业业绩都出现明显变化，然而负面影响更为明显。

分析员解释，负面影响主要集中在以美元为主要收入来源及在海外营运的公司。

而对拥有大量以美元计价的成本的公司来说，正面影响通常会有3到6个月的滞后。

此外，报告还提到，市值较大的公司由于持有大量外币债务，部分成本被提前确认，从而带来了可观的外汇收益。

纵观马股，银河国际证券追踪的18个行业中，仅5个行业在第三季正常化净利实现了双位数同比增长，分别是建筑建材、金融服务、油气服务、产业与科技；工业则从亏转盈。

“有趣的是，种植业务尤其是吉隆甲洞（ $KLK (2445.MY)$ ）和砂拉越种植（ $SWKPLNT (5135.MY)$ ）和非必需消费品，像云顶大马（ $GENM (4715.MY)$ ）、德信控股（ $DXN (5318.MY)$ ）、力之源（ $PWROOT (7237.MY)$ ）等，在全年预期表现都相对落后。

分析员指出，自业绩潮开始以来，今明两年整体净利预期已分别下调1%，主要是受石化行业盈利预期下调影响。

同时，还下调了交通运输和非必需消费品领域的预期，但上调了产业和综合领域的预期。

“根据我们的最新数据，今明年的增长预期分别为14%和11%。”

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银河国际证券的20只首选股：

联昌国际（ $CIMB (1023.MY)$ ）

国家能源（ $TENAGA (5347.MY)$ ）

丰隆银行（ $HLBANK (5819.MY)$ ）

马电讯（ $TM (4863.MY)$ ）