美国长期利率迅速上升的真相表明，市场认为高政策利率将在很长一段时间内保持不变

10年期国债收益率和30年期国债收益率在10/3美国债券市场均飙升（债券价格下跌）。作为美国长期利率指标的10年期国债收益率暂时达到4.806％，30年期国债收益率一度达到4.950％，两者均自2007年以来16年来首次触及高水平。美国长期利率迅速上升的原因是10月3日公布的美国8月JOLTS（就业动态调查）工作机会意外地迅速增加。8月份的JOLTS工作岗位数量增加了69万个，达到961万个，而市场预测为880万个，这是大约两年来首次出现高增长。7月份的就业机会数量从882.7万份上调至892万份。假设美国就业形势显得紧张，看来对美联储进一步加息持谨慎态度会导致长期利率在11月会议上迅速上升。针对8月份的JOLTS公告，在FF利率期货市场，在11月的会议上，维持利率不变的可能性从72.8％下降到67.8％，而加息25个基点的可能性从27.2％上升到32.4％。 　　　　　

今年1月份的JOLTS工作机会数量为1,082万人，而根据1月份的就业统计，失业人数为569万人，有效工作机会的比率高出1.9倍。8月份JOLTS的有效工作机会与失业人数（640万人）的比率仍然是1.50倍，尽管是COVID-19 疫情之前的1.2倍，但从年初的1.9倍来看，下降趋势显而易见。此外，美国就业统计数据显示，紧张的美国劳动力市场正在缓解。尽管根据美国8月份的就业统计，工人人数超过了市场预期（增加17万人），与上个月相比增加了18.7万人，但仍远低于27.1万人，这是过去12个月的平均值。值得注意的是，6月份的数字被大幅向下修正，从增加18.5万人到增加10.5万人，7月份的数字从增加18.7万人分别增加到15.7万人。为了应对6月和7月工人人数的下调，过去3个月的移动平均线保持在15万人。很明显，从JOLTS和美国就业统计数据中可以看出美国劳动力市场的疲软趋势。

针对美联储的 “彻底的货币紧缩立场”，市场一直持相反的观点，即 “将提前降息”，其依据是美国经济无法承受利率的急剧上升。美联储与市场之间的误解和误解也从今年年初公布的22年12月会议的议事纪要中浮出水面。尽管美联储在会议纪要摘要中表示，“没有联邦公开市场委员会成员预测2023年将降息”，但市场的主要情景是美联储将在今年放缓加息步伐，并转而在今年内降息。尽管在今年5月的会议上决定连续三次加息 0.25%，但大多数市场参与者都承认，即使截至5月中旬，美联储的加息周期也已进入最后阶段。根据主要市场情景，降息将在4个月后的9月开始，最早在两个月后的7月开始。美联储的看涨和市场疲软随着今年9月的会议而告一段落。尽管多次实施额外加息，但由于美国经济没有出现任何下滑，美联储在9月会议上公布的经济展望（SEP）中，24和25年的政策利率预测（中位数）分别上调了0.5个百分点，并表示将放慢24年降息步伐（4次⇒2次）的政策。美联储政策渗透市场的结果是美国长期利率迅速上升。

因此，美国长期利率的迅速上升可能会给美国经济前景蒙上阴影。美国公司与参与市场的公司一样，在考虑美联储提前降息的情况下，反复进行短期再融资。在受标准普尔评级影响的公司中，将在24-26年内共偿还和赎回7.3万亿美元。其中，24％是低评级公司，再融资的风险预计将增加。穆迪还预计 “悲观情景”，即违约率将在24年中期升至10-15％。此外，由于一半的美国公司仍然存在严重的劳动力短缺，美国公司不愿裁员。被迫以高利率进行再融资的美国公司似乎不可避免地会竞选无情的裁员。在不久的将来，我们也有可能将最近长期利率的快速上升视为降息的开始。