下周展望：CCL、NKE财报；鲍威尔讲话和美国非农就业数据

随着9月的结束，北美股市继续保持看好走势，受到美联储降息的推动，与 $标普500指数 (.SPX.US)$ 和 $S&P/TSX Composite Index (.SPTSX.CA)$ 达到历史最高水平。

预计下周将是相对安静的收益周。以下是值得关注的事项：

$嘉年华邮轮 (CCL.US)$ 根据斯提费尔的说法，预计 将在周一再次提升其利润预测，受持续强劲需求和邮轮板块有利定价的推动。预计燃料成本下降也将促进盈利能力。然而，投资者将特别关注旅客兴趣减弱的任何迹象，特别是关于加勒比海邮轮的情况，正如巴克莱指出的那样。

$耐克 (NKE.US)$ 计划于周二公布季度业绩。据花旗分析师建议，该公司可能会在为下个月即将加入的新CEO进行过渡时调低全年预测。该公司面临着诸多挑战，包括振兴中国市场放缓的销售，抵御新晋竞争对手如On Holding AG和Deckers Outdoor Corp.旗下的Hoka，以及激活其产品创新管线。此次管理改组的时间点恰逢预计收入将下降约10%（自2020年第四季度以来最大跌幅），主要是由于其直销渠道存在重大弱点，根据彭博智能。

下周经济数据发布，所有人的目光都将集中在 周五美国就业数据，为了解联邦储备局在9月的重大利率下调50个基点后经济是否出现疲软迹象，标志着其开始降息周期。

联邦储备局强调，这次降息明显大于其他主要中央银行此前的25个基点降息，标志着"重新校准"过程的开始，而不是对目前经济困境的应对。然而，逐渐放缓的劳动力市场迹象已经出现，联邦储备局主席鲍威尔承认进一步的弱化仍是中央银行的担忧。

尽管8月份失业率略有下降至4.2%，但这只能部分抵消7月份上升至4.3%的情况，激活了"Sahm Rule"衰退指标。当失业率的三个月移动平均值较前12个月的最低点增加了0.5%或更多时，将触发这一规则。传统上，在衰退之外很少出现失业率的逐渐增加。虽然工作岗位增加了，但失业率上升的大部分部分原因是新劳动力市场参与者，特别是年轻人，长时间寻找工作，而并非裁员，初次申请失业救济的数字保持在较低水平。

然而，过去三个月内平均每月的薪资就业增加量为1.16万，是自2021年初以来最低的。劳工统计局的初步数据还显示今年早些时候薪资就业人数早期统计中多计了约81.8万人。尽管裁员率保持在低水平，但已逐步上升。类似于Sahm Rule对失业率的影响，这种模式通常不会在经济不景气时出现。消费者调查显示对就业市场的信心下降，工资增长放缓。

我们的基准假设依然是劳动力市场正在正常化而非恶化。市场一致预期，9月份将增加14.5万个就业岗位，预计失业率将维持在4.2%。利率变化的滞后效应，再加上美联储最近的降息举措，有望在未来一年内减轻货币政策面临的压力。此外，庞大的政府预算赤字应该会支持美国经济内部需求。但是，劳动力市场将受到更多潜在风险的审视，劳动力市场和美联储的政策利率都面临下行风险。