由于布莱克韦尔芯片供应短缺，英伟达股价可能会受到打击

Sheryl Chess 2024年11月21日下午3时47分
英伟达股价可能会受到对最受期待的Blackwell产品供应短缺的挤压。首席执行官黄仁勋指出，短期内可能存在问题，但预计长期生产量和利润率都将增长。

芯片制造商英伟达NVDA -0.76% ▼的股价可能会受到最受期待的Blackwell芯片供应短缺的冲击，至少在短期内如此。英伟达昨日宣布，第25财年第3季度的收益和每股盈利超出预期。然而，第4季度的预期不及预期，并且由于潜在供应问题，股价在盘后交易中下跌了2.5％。人工智能（AI）巨头预计过去7个季度中的收益增长率将是最低的，并恶化了投资者心情。

Jensen Huang首席执行官在财报电话会议上表示，预计在2026财年的几个季度里，对先进芯片的需求将超过供应。他还补充说，制造合作伙伴台湾半导体TSM -0.69% ▼尽其所能生产更多芯片，以供应英伟达做好准备。

然而，在芯片制造过程中发现的初始设计缺陷成为了生产线的绊脚石。黄先生确认这些缺陷已经通过"掩膜版-半导体的更改"得到了修正。Blackwell芯片由TSM以高级arvr封装将几个小芯片组合而成。高级arvr封装要求会导致供应链停滞。TSM正在努力扩大封装能力，但仍未达到预期水平。

这些设计缺陷导致Blackwell芯片的良率降低，从生产线生产出的完全高效芯片数量较少，这对Nvidia造成了打击。这些芯片经历多个工序制造，需要几个月的时间。如果在一个工序中出现小故障，可能导致所有产品的生产停止。由于供应不足，Nvidia已经承担了成本并推迟了时间表。黄先生补充说，与其他新产品一样，Blackwell也有望发生故障。他预计良率随着时间的推移会得到改善。

英伟达已经出货近13,000个新的Blackwell芯片样品，并表示有望在本季度按照先前的指导销售价值数十亿美元的芯片。然而，短期内供应短缺预计将对公司利润率产生压力。在生产问题完全解决之前，利润率可能降至70%左右。

尽管面临短期挑战，华尔街对NVIDIA股票的前景非常乐观。到目前为止，仅有1位分析师在第三季度发布后修改了评级。TD Cowen的分析师Joshua Buchalter先生维持买入评级，将NVDA股票的目标价从165美元上调至175美元，并暗示从当前水平上涨约20%的可能性。
在TipRanks上，NVDA股票有39个买入评级，3个持有评级，共识评级为强烈买入。此外，Nvidia的平均目标价为165.18美元，显示了目前水平还有13.2%的增长空间。另一方面，NVDA股票今年迄今已上涨了194.7%。如果更多分析师重新评估股票评级，共识和平均目标价可能会发生变化。

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