这个被堵塞了
英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）的估值约为3万亿美元，这取决于关键假设。该公司在人工智能（AI）加速器市场的完全主导地位是可持续的。据估计，Nvidia的市场份额为95％，尽管AMD和英特尔等竞争对手正在提供自己的人工智能芯片，但他们在对抗Nvidia的巨头方面进展甚微。
问题在于：从长远来看，这个假设可能站不住脚。Nvidia具有多个关键优势，例如成熟的软件生态系统和一流的硬件，但裂缝已开始形成。迄今为止最大的漏洞是苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）决定在训练期待已久的苹果情报平台时完全避开英伟达的GPU。
没有 Nvidia，没问题
苹果落后于生成式人工智能阵营，但它致力于将人工智能功能引入iPhone、Mac和其他设备。Apple Intelligence将于今年晚些时候进入测试版，其中包括人工智能驱动的书写工具、图像创建功能、Siri的简单版本以及其他有用的功能。所有这些都不是开创性的，但这些功能将深度整合到苹果的生态系统中，并提供给该公司的庞大用户群。
苹果一直在训练多种人工智能模型，包括在云端运行的基于服务器的强大模型，以及直接在苹果设备上运行的更紧凑的模型。训练人工智能模型是计算密集型的，自人工智能热潮开始以来，Nvidia的GPU一直是标准选择。苹果尤其走了一条不同的路线。
苹果在最近的一篇研究论文中详细介绍了为苹果情报提供支持的人工智能模型，最大的惊喜是这家科技巨头完全避开了英伟达的GPU。基于服务器的模型使用了Alphabet的谷歌8,192枚TPUv4人工智能芯片进行训练，而设备端模型则使用少量TPUv5人工智能芯片进行训练。
谷歌多年来一直在设计定制的人工智能芯片。该公司名为Trillium的第六代热塑性聚氨酯于5月发布。谷歌使用定制芯片来训练自己的人工智能模型，现在苹果也选择了同样的芯片。
苹果的决定打破了关于Nvidia的GPU是人工智能训练唯一机会的论点。
英伟达的利润面临巨大风险
人工智能芯片市场的增长速度可能足够快，即使失去市场份额，Nvidia的收入也能继续以健康的速度增长。但是，很难想象Nvidia能够在竞争夺走主导地位的情况下保持如此高的利润率。
英伟达报告称，截至4月28日的2025财年第一季度收入为149亿美元，达到260亿美元。从长远来看，Nvidia不太可能保持50％或以上的净利润率。竞争将不可避免地使公司的盈利能力重返地球。
人工智能推断，即使用经过训练的 AI 模型的行为，不一定需要强大的 GPU。例如，英特尔最新的至强服务器 CPU 可以运行多个推理工作负载，而配备专用 AI 芯片的 PC 将成为标准配置。人工智能训练需要强大的加速器，但苹果选择避开Nvidia的GPU，这有力地表明Nvidia在人工智能训练市场的主导地位即将结束。
英伟达的人工智能增长故事令人难以置信，但苹果对人工智能之王造成了沉重打击。
在购买英伟达股票之前，请考虑一下。
Motley Fool Stock Advisor的分析师团队已经确定了他们认为投资者现在会买入的东西... 而英伟达不是其中之一。被削减的10只股票可能会在未来几年内产生丰厚的回报。
以英伟达在2005年4月15日公布这份清单的时候为例... 如果你在我们提出建议时投资了1,000美元，你将获得669,193美元！*
股票顾问为投资者提供易于理解的成功蓝图，包括建立投资组合的指导、分析师的定期更新以及每月2次新股精选。自2002年以来，股票顾问服务的回报率已使标准普尔500指数的回报率增长了四倍以上*。
*截至2024/7/29的股票顾问回报
Alphabet高管苏珊娜·弗雷是Motley Fool董事会成员。我在英特尔有一份职位。这位Motley Fool曾在高级微设备、Alphabet、苹果和英伟达任职，并推荐他们。Motley Fool推荐英特尔并推荐以下选项：2025/1/45年的长线看涨期权是给英特尔，而2024/8年的短期看涨期是给英特尔。Motley Fool 有 A.
最初由 The Motley Fool 出版
问题在于：从长远来看，这个假设可能站不住脚。Nvidia具有多个关键优势，例如成熟的软件生态系统和一流的硬件，但裂缝已开始形成。迄今为止最大的漏洞是苹果（纳斯达克股票代码：AAPL）决定在训练期待已久的苹果情报平台时完全避开英伟达的GPU。
没有 Nvidia，没问题
苹果落后于生成式人工智能阵营，但它致力于将人工智能功能引入iPhone、Mac和其他设备。Apple Intelligence将于今年晚些时候进入测试版，其中包括人工智能驱动的书写工具、图像创建功能、Siri的简单版本以及其他有用的功能。所有这些都不是开创性的，但这些功能将深度整合到苹果的生态系统中，并提供给该公司的庞大用户群。
苹果一直在训练多种人工智能模型，包括在云端运行的基于服务器的强大模型，以及直接在苹果设备上运行的更紧凑的模型。训练人工智能模型是计算密集型的，自人工智能热潮开始以来，Nvidia的GPU一直是标准选择。苹果尤其走了一条不同的路线。
苹果在最近的一篇研究论文中详细介绍了为苹果情报提供支持的人工智能模型，最大的惊喜是这家科技巨头完全避开了英伟达的GPU。基于服务器的模型使用了Alphabet的谷歌8,192枚TPUv4人工智能芯片进行训练，而设备端模型则使用少量TPUv5人工智能芯片进行训练。
谷歌多年来一直在设计定制的人工智能芯片。该公司名为Trillium的第六代热塑性聚氨酯于5月发布。谷歌使用定制芯片来训练自己的人工智能模型，现在苹果也选择了同样的芯片。
苹果的决定打破了关于Nvidia的GPU是人工智能训练唯一机会的论点。
英伟达的利润面临巨大风险
人工智能芯片市场的增长速度可能足够快，即使失去市场份额，Nvidia的收入也能继续以健康的速度增长。但是，很难想象Nvidia能够在竞争夺走主导地位的情况下保持如此高的利润率。
英伟达报告称，截至4月28日的2025财年第一季度收入为149亿美元，达到260亿美元。从长远来看，Nvidia不太可能保持50％或以上的净利润率。竞争将不可避免地使公司的盈利能力重返地球。
人工智能推断，即使用经过训练的 AI 模型的行为，不一定需要强大的 GPU。例如，英特尔最新的至强服务器 CPU 可以运行多个推理工作负载，而配备专用 AI 芯片的 PC 将成为标准配置。人工智能训练需要强大的加速器，但苹果选择避开Nvidia的GPU，这有力地表明Nvidia在人工智能训练市场的主导地位即将结束。
英伟达的人工智能增长故事令人难以置信，但苹果对人工智能之王造成了沉重打击。
在购买英伟达股票之前，请考虑一下。
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以英伟达在2005年4月15日公布这份清单的时候为例... 如果你在我们提出建议时投资了1,000美元，你将获得669,193美元！*
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啊哈。半导体、高科技和人工智能品牌将于下周结束![]()
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