今年最后的重要事件！如果12月不加息，则无法避免“特朗普风险”加剧并加速日元贬值？【日本银行会议预览】

对于国内市场来说，今年最后的重要事件即将到来，由日本银行主持的12月18-19日金融政策决策会议当天下午将公布决定内容，下午植田和男总裁将举行记者会。
焦点是，是否会在今年第三次进行政策利率加息，还是推迟到明年考虑到“日元贬值=股市上涨”的理论，如果12月加息，则可能导致“日元升值→股市下跌”，因此乍看之下可能是负面的，但从25年的长远角度来看，在今年年内化解不可避免的“负面因素”反而可能被视为积极的。各媒体报道中12月的加息被搁置是主要情景似乎是现在的主要情形如果12月未实施加息，可能会出现多种风险也存在这种可能性。

如果12月搁置加息“加息风险”越年
前次10月会议之前后，12月加息成为市场的主要情景。植田总裁在10月会议后的记者会见上谈到加息决定，表示不再使用9月会议上提到的"有时间余地"一词，并表示这种印象表明加息时间正在逼近。此外，在11月30日的日本经济新闻的采访中，关于加息时间，他说"从经济数据表现按照ONTRAK（预期）的意义上说，可以说接近了"，又被解读为"为12月加息做准备"。
但之后，12月加息预测迅速后退。Vroom在12月9日报道，日银的副总裁氷见野良三在25年1月的货币政策决定会议前举行了特殊的研讨会，提到"可能提高市场对1月加息的预期"。此外，11日，日银表示"目前没有急于加息"，"如果将加息推迟至1月或之后，也不会带来大的成本"的认识。报道称，背景是，市场普遍预计在17日至18日举行的美FOMC会议将实施0.25％的降息，对日圆走弱的担忧有所减弱。汇率方面，虽然报道称12月加息延期的预期导致日元贬值，但目前仍维持在1美元=153日元左右。
根据Vroom对5至10日进行的52位经济学家调查显示，预计加息时间为1月的比例为52％，而12月为44％（Vroom 12日报道）。基于13日时点利率互换市场的波动，由东短研究等计算的加息概率为，12月会议约15％左右，1月为56％（日本经济新闻，截至13日）等。
如果12月没有加息，股票市场将面临将“加息风险”延续至25年的情况。

最大的“加息风险”在于加息本身，而不是在于“预见性”的缺失。
24年8月的“令和的黑色星期一”证明，利率上升的最大“风险”不在于加息本身的影响，而在于市场能够预见加息可能性的程度。预计。
当前的宏观指标符合日本银行的“ONTRAK（按预期）”，即使日本银行在12月决定加息，市场也已经有足够的数据获得认可。正因如此，相反地如果12月不加息，那么“宏观经济指标良好→加息”这种情况可能被打破。这样一来，预测基于宏观指标的加息将变得更加困难，特别是在1月之后。
根据最新的宏观指标，总务省在11月29日发布的11月东京都区部消费者物价指数（速报）显示，除生鲜食品外的核心CPI同比上涨2.2％，连续两个月回到2％以上。日本银行在12月11日公布的11月企业物价指数（速报）也同比上涨3.7％，连续3个月提升，涨幅扩大，自23年7月以来的最高涨幅。
理事长植田最关注的工资动向是根据12月6日厚生劳动省发布的10月每月就业统计调查（速报）显示，实际工资同比增长0.0％，距负增长已有3个月的时间。而名义工资则增长了2.6％。
此外，根据日本银行13日公布的12月短观（全国企业短期经济观测调查），经营状况判断指数（DI）从上次的9月14上升至15，略微改善。

如果12月搁置加息“特朗普风险”是在市场上不可避免的
市场普遍认为，25年1月加息是主要方案，但也有一些人认为1月加息存在困难。
1月的会议计划于23至24日举行，但1月20日是特朗普总统就职日的前3天自認为"关税男"特朗普先生宣称"就职第一天会成为独裁者"并表明打算对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税，对来自中国的进口商品征收10%的额外关税。他在竞选期间曾声称将对所有进口商品征收10-20%的关税，对来自中国的商品则征收60%的关税。
植田总裁在接受于11月30日刊登在日本经济新闻的采访中表示，加息时机已经接近"，然后继续说："但是美国的经济政策将会怎样，还存在很大的疑问。我们需要确认接下来会发生什么。例如，（特朗普即将上任的总统）提到了关税的话题，我们需要弄清楚发展方向。"植田总裁的讲话若被解读为"在确认特朗普总统的经济政策影响后再加息"，那么在特朗普总统就职第一天没有超出预期的平稳情况下，1月的会议很可能不会决定加息。如果1月不加息，股市会“特朗普风险”和日银的“加息风险”同时面临被认为会

如果决定推迟加息导致日元贬值 加速→“汇率风险”的担忧担忧
如果12月决定推迟加息，则重要的是日本央行如何解释推迟的原因。由于传闻12月加息的可能性较低，美元兑日元汇率已经下跌了大约5日元。如果市场认为日本央行对加息持消极态度，或者加息时机推迟，那么日本央行会议的内容和总裁植田的发言可能被市场解读为日本央行对加息持消极态度，或者加息时机更远，那么日元可能会迅速贬值可能会迅速加速日元贬值有。此外，如果在美国FOMC上，预计美国的利率下调幅度将减缓，为了阻止日元贬值加速，需要进行更加积极的利率上调性的表态。也存在这种可能性。
急速的日元贬值也是汇率风险，然而，针对急速的日元贬值，政府可能采取对价格上涨敏感的干预以及因预期干预而引发的汇率风险，将可能导致日元升值风险加剧。日元升值风险的急转风险可谓更加严重的汇率风险。令和时代的黑色星期一，快速升值的日元引发了海外对冲基金等持有的日圆融资交易的快速回调，成为重要因素。。
这次特朗普政府对汇率的立场并不明确，这一点也增加了"汇率风险"。「汇率风险」变得更加严重。

国内也存在政治因素。
日本银行对加息判断受政治影响，可能不仅来自特朗普政府美国，还可能受到国内影响。
支持调整预算案，与自民党结成"部分联合"的国民民主党，由代表玉木雄一郎表示反对加息。玉木代表在11月1日接受彭博社采访时表示"直到名义工资上涨率达到通胀加2%的稳定水平为止，应继续实行货币宽松和积极财政"，并称到3月之前"不应该加息"。对路透社的回应表达意见。对路透社表示「未来半年内不应急于加息」也表达了这样的看法。
假如12月推迟加息，如果市场认为日本央行的决定受到国内政治因素的影响，那么关于下次加息时间的“预测”将变得更加困难。将会。