TLS：提高调整费率的灵活性

澳洲电信集团有限公司 $Telstra Group Ltd(TLS.AU)$是一家澳大利亚电信公司，其历史可以追溯到澳大利亚政府于1901年成立的邮政局长部。如今，澳洲电信是澳大利亚证券交易所上市的前20家公司之一，也是按市场份额计算的澳大利亚最大的电信公司。Telstra的目标是通过主要建设和运营电信网络以及销售相关产品和服务来创造互联的未来。

其收入中约有54％来自针对消费者和小型企业的电信服务（C＆SB）。该细分市场向澳大利亚消费者和小型企业客户提供固定电话、移动、宽带服务以及媒体和数字内容产品和服务。它还经营呼叫中心、澳洲电信门店和澳洲电信经销商网络。

其收入的33％来自企业电信服务（企业），10％来自电信网络建设（InfraCo）。C＆SB板块的收入同比增长1.1％，而企业板块的收入同比增长1.2％，总体保持稳定。

澳洲电信是澳大利亚最大的电信公司，拥有悠久的历史和坚实的市场基础。作为前国有企业，它长期以来在澳大利亚电信市场占据主导地位，特别是在它几乎拥有垄断控制权的固定电话领域。尽管面临来自Optus和澳大利亚沃达丰等其他运营商的日益激烈的竞争，这些运营商正在加强其服务和网络基础设施，但澳洲电信仍然保持领先地位。

澳洲电信的公私合作模式及其政府持股背景意味着其运营和发展战略不仅由市场驱动，而且与政府政策密切相关。逐步出售澳洲电信的政府股份意味着向更加以市场为导向的业务转移，这可能会影响其长期战略规划和资本结构。

在收入方面，由于其多样化的产品和服务组合，2023年下半年略有增长。澳洲电信向媒体、内容和连接选项的扩张，以及在全球连接和企业服务中引入创新产品和服务，提供了额外的收入来源。此外，在网络流量激增的情况下，澳洲电信市场持续的数字化转型有助于满足对移动和数据服务的强劲需求。

2024年5月，澳洲电信管理层计划取消与后付费移动套餐消费者价格指数（CPI）相关的年度价格审查。此举旨在增强定价灵活性，以更好地应对市场动态。尽管由于竞争对手没有调整价格，短期内价格上涨的空间可能有限，但管理层指出，该业务表现强劲，今年前四个月的用户增长与 FY2024 上半年持平。这意味着：1）预计到期末，后付费用户将达到至少895.2万；2）该公司有信心在今年提高客户价格，这表明今年有一定的价格上涨潜力。

固定企业部门将进行结构调整，预计将裁员多达2,800人（到2024年底大部分裁员），以实现到2025年6月总成本节省3.5亿澳元的目标。这低于该公司最初设定的5亿澳元的目标，但与公司最近的预期一致。管理层正在寻求通过削减成本的计划将利润率提高到15％左右。

澳洲电信在澳大利亚移动市场处于领先地位。尽管其最近的业务增长势头有限，但降低成本和适应市场价格变化的努力成功地保护了其营业利润率。管理层正在寻求通过削减成本的计划来提高利润率。此外，澳洲电信的股息收益率相对较高（4.89％）。随着价格的上涨和成本的降低，预计将释放利润。

风险因素：激烈的价格竞争、市场份额损失以及来自Superloop和More Telecom等竞争对手的定价压力可能会继续压制行业利润率。