东盟数据中心过多？大马须保水电供优势

（吉隆坡22日讯）马银行投行研究会晤马、新15名投资者后，召开120人参与的投资者线上说明会，市场人士竟忧虑东盟区域内数据中心，虽蓬勃增长，却也存在过剩风险！

马投行研究报告指，投资者担心东盟区域市场内，虽频传数据中心建案，看似热火朝天的新主题，碍于水电供应承压、欠缺大型上市企业参与，落地投营恐面临阻滞。

不过，具备25年从业资历，现任内部咨询集团（Internal Consulting Group）数字基础建设合伙人达里尔（Daryl Dunbar）却认为，上述过剩风险是有限的。

马投行研究称，有此疑虑者的确占少数，毕竟菲律宾马尼拉、越南胡志明市，尚存大规模市场空间有待开发。

另一方面，区域市场内目前累计6吉瓦（GW）拟建产能，较现营产能增长了4倍之多，其中仅三分之一在建或将建，其余一概处于早期阶段。

有投资者便担心，数据中心热风吹得猛，新项目传出仅能哄抬股价，恐怕未能真正落地转化为实际产能。

马投行研究认为，尚处早期阶段、已宣布新建的数据中心，将配合市场需求落地投运。

达里尔也不谋而合认为，市场中大型企业仍在引领需求，新落地的数据中心产能，是很容易被吸纳的。

尽管市场人士认为区域市场如马来西亚，就算是上市企业也仅间接参与数据中心项目，马投行研究还是强调，此领域热风可长期盛行，增值趋势了能持续5至7年。

达里尔也信心十足，认为眼下的资本市场活跃，即便在地直接参与者欠缺上市企业，可是部分私营公司料能在短期内挂牌。

无论如何，马投行研究喊买的9家数据中心概念股中，就有4家是在马股挂牌的上市企业。

数据中心需耗大量水电资源，恰恰击中在马投资者的忧心，因为本地水电资源建设，恐将制约数据中心赴马建设，尤其东盟市场不缺条件有利者，我国恐就此惨失优势！

马投行研究认为，赴马建设数据中心的消息可能会消减，且会开始发散开来，从而缓解基础设施的压力。

以柔佛州而论，一座1或2吉瓦的数据中心，用水量占柔州总体3%至6%，可是数据中心用水效率（WUE）、柔州供水设施皆会进步，水供其实并非挑战。

达里尔直言，数据中心建案的瓶颈，是发电机组在内的冷却电器预热时耗过长，而非投资者担忧的水电供应限制。

马银行数据中心主题的四只马股首选：

公司：杨忠礼电力（ $YTLPOWR (6742.MY)$ ）

评级：买入

目标价：4.70令吉

点评：

杨忠礼电力目前坐拥2座数据中心，并在柔佛州兴建72兆瓦（MW）新设数据中心。作为大马杨忠礼双雄之一，杨忠礼电力还偕美国半导体巨擘英伟达（Nvidia） ，在柔州数据中心园区共同开发人工智能（AI）。

杨忠礼电力料还会从数据中心的发电、供水、排污，甚至周边电信与产业开发，即数据中心供应链的完善过程中获益。

公司：双威（ $SUNWAY (5211.MY)$ ）

评级：买入

目标价：4.37令吉

点评：

双威2024上半财年，已达13亿令吉房地产业销售额，占其2024全财年销售目标50%，截至2024财年8月份。

集团持股65%的双威建筑，已囊获35亿令吉工程项目，其中在2024上半财年，未完建订单总额为74亿令吉。纵观双威建筑旗下订单，多达51%为数据中心建案；还有27%则属集团内部工程。

公司：金务大（ $GAMUDA (5398.MY)$ ）

评级：买入

目标价：8.70令吉

点评：

金务大甫从森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）手中，接下雪兰莪州莎阿南的艾美娜（Elmina）商业园，总值8亿1500万令吉数据中心工程项目合约。

另外，还从马来西亚Pearl Computing私人有限公司，接下9亿2900万令吉数据中心机电装修工程。值得一提的是，此乃金务大首获总值10亿令吉的数据中心工程项目。

公司：Solarvest（ $SLVEST (0215.MY)$ ）

评级：买入

目标价：1.84令吉

点评：

对于耗电大的数据中心而言，再生能源需求仍然高涨，此趋势有利于纯太阳能工程、采购、建筑、测试（EPCC），还有太阳能与废料发电商。

其中就有Solarvest，目前营运着50兆瓦（MW）第4大型太阳能项目（LSS4），还有90兆瓦企业经能源采购协议（CGPP）。