面向CPI
CPI预测
•综合CPI：环比上涨0.2％，同比预计上涨2.7％。
•核心CPI：环比预计上涨0.3％，同比预计区间为3.2％至3.3％。
•汽油价格：11月季节调整后将略微上涨0.2％。
•食品价格：受加工食品的生产者物价指数（PPI）强劲增长的影响，预计将维持较高水平。
服务价格趋势
•核心服务价格：环比上涨0.32％（预计低于最近3个月的平均0.37％）。
•住宅通信-半导体：随着业主等效租金下降趋势的恢复，预计将略有下降。
•航空运费：预计将因喷气燃料价格下降而降低。
・部分领域（汽车-半导体保险、通信-半导体费用）：通过价格调整抑制了整体服务价格的上涨。
金融市场的影响
美元汇率
・按照CPI的财务预测：市场波动不大。
・如果CPI高于财务预测：美国利率上升，美元升值。
・如果CPI低于财务预测：美国利率下降，美元贬值。
美国债券市场
・按照CPI的财务预测：没有大的波动。
・如果CPI低于预期，则可能进一步促使美国利率下降。
美联储政策动向
达到2%目标的挑战
・劳动成本缓解，但新的关税和减税阻碍仍然存在。
・预计到2026年，通胀料维持在较高水平。
降息预测
・CME FedWatch工具显示，12月25bp降息的概率为85.8％，维持不变的概率为14.2％。
通胀发展及挑战
进展的迹象
・住宅通信-半导体：前年同期6.9%→5.1%下跌（11月预计下跌至5%以下）。
・CPI超核心（除住宅外）：下跌趋势再次开始。
课题
・商品价格下跌速度放缓。
・PCE通信-半导体测得的通信-半导体率预计将继续保持高位。
•综合CPI：环比上涨0.2％，同比预计上涨2.7％。
•核心CPI：环比预计上涨0.3％，同比预计区间为3.2％至3.3％。
•汽油价格：11月季节调整后将略微上涨0.2％。
•食品价格：受加工食品的生产者物价指数（PPI）强劲增长的影响，预计将维持较高水平。
服务价格趋势
•核心服务价格：环比上涨0.32％（预计低于最近3个月的平均0.37％）。
•住宅通信-半导体：随着业主等效租金下降趋势的恢复，预计将略有下降。
•航空运费：预计将因喷气燃料价格下降而降低。
・部分领域（汽车-半导体保险、通信-半导体费用）：通过价格调整抑制了整体服务价格的上涨。
金融市场的影响
美元汇率
・按照CPI的财务预测：市场波动不大。
・如果CPI高于财务预测：美国利率上升，美元升值。
・如果CPI低于财务预测：美国利率下降，美元贬值。
美国债券市场
・按照CPI的财务预测：没有大的波动。
・如果CPI低于预期，则可能进一步促使美国利率下降。
美联储政策动向
达到2%目标的挑战
・劳动成本缓解，但新的关税和减税阻碍仍然存在。
・预计到2026年，通胀料维持在较高水平。
降息预测
・CME FedWatch工具显示，12月25bp降息的概率为85.8％，维持不变的概率为14.2％。
通胀发展及挑战
进展的迹象
・住宅通信-半导体：前年同期6.9%→5.1%下跌（11月预计下跌至5%以下）。
・CPI超核心（除住宅外）：下跌趋势再次开始。
课题
・商品价格下跌速度放缓。
・PCE通信-半导体测得的通信-半导体率预计将继续保持高位。
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