旅行的季节性交响曲：爱彼迎的盈利四部曲

爱彼迎的业务会随着一年中的典型旅行模式而发生季节性波动。通常来说，头三个季度，特别是第三个季度，与第四个季度相比，夜晚入住和体验预订的数量较多。这是因为旅行者倾向于在旅行高峰季节计划旅行，而这个高峰季节通常发生在第三个季度对于北美洲和欧洲等地区而言，也包括中东和非洲（EMEA）。

重要的绩效指标，例如毛收入价值（GBV）和息税折旧摊销前利润（EBITDA），也可能受到假期安排和其他事件的影响。我们的GBV的季节性与预订模式相一致，收入和调整后的EBITDA在第三个季度历史上达到峰值，因为大多数入住和因此的收入确认发生在这个季度。

GBV的季节性变化会影响每季自由现金流。我们的成本中有相当部分是相对稳定的，或者随着交易量而变化。历史上，尽管入住人数较少，我们在前两个季度记录了最高的GBV，导致未获得费用的积累，因此在这些时期，自由现金流和自由现金流占营业收入比例均最高。

第三季度GBV略有下降，入住人数激增，减少了未获得费用，导致自由现金流的连续下降较小。然而，第四季度的GBV下降更为显著，自由现金流通常处于最低水平，反映了旺季过后旅行活动的自然下滑。