国债动态：预计今年财政赤字将进一步扩大。美国债务风暴会再次来袭吗？

根据财政部的数据，2024年5月的联邦赤字为3470亿美元，比去年同期增加了1070亿美元。2024财年的累计赤字为12.02亿美元，也高于去年同期的11.65亿美元。

去年第三季度，由于赤字向上修正和计息国债拍卖规模的扩大，债券利率升至5％。

至于今年，尽管财政部普通账户（TGA）目前仍有大量余额，但由于基础效应，第三季度的赤字可能会大幅增加，因为2023年取消学生贷款豁免政策导致9月份出现财政盈余。

根据国会预算办公室（CBO）6月份的公告，预计美国将在2024财年面临1.915万亿美元的预算赤字，超过上一年的1.695万亿美元赤字，这是自受 COVID-19 疫情影响以来的最高赤字。

考虑到更长的时期，国会预算办公室预计，到2034年，总预算赤字将达到GDP的6.9％。这些因素意味着美国的债务问题可能尚未结束。

个人所得税和企业所得税征收在5月份分别增加了790亿美元和770亿美元，增长了12.5％和33％。截至2024财年的累计财政收入也高于去年。由于2023年股市的复苏，标准普尔500指数上涨了24％，资本利得税和其他来源的收入在2024年大幅增加。

但是，《减税和就业法》的 “日落条款” 定于2025年12月31日到期。 目前，国会预算办公室尚未将减税政策的延期纳入其预测中，因此未来的财政收入可能被高估，实际赤字可能会更高。

拜登总统已经表示反对这些 “日落条款”。4月24日，拜登在X网站上写道：“唐纳德·特朗普为其2万亿美元的减税计划感到非常自豪，该计划使富人和大公司受益匪浅，并增加了联邦债务。这些减税政策中的大多数即将到期。如果我再次当选，我将不会延长这些政策。”相反，如果特朗普在大选中获胜，减税措施极有可能延长。

在上周的总统辩论中，拜登和特朗普在高赤字问题上互相攻击。尽管特朗普在经济问题上的支持率明显高于拜登的支持率，但这位前总统没有就如何减少赤字提供明确的解决方案。

到目前为止，在2024财年，美国政府总支出保持了约8％的高增长率。去年第三季度支出增长率急剧下降，这主要是由于学生贷款豁免暂时暂停。但是，根据月度支出趋势和去年的基线，预计今年第三季度的同比增长率将继续上升。

1）社会保障和医疗保险等常规强制性支出在5月份达到约10％的增长率。不包括月末动荡，增长率也超过6％。

2）利息支出增加了超过1800亿美元，增长了近50％，这是超出预期的主要部分。国会预算办公室称，到2034年，净利息支付额预计将增至GDP的4.1％，约占联邦政府所有支出的六分之一。

3）与军事相关的支出也增加了近400亿美元，增长了8％。拜登政府今年增加了一些额外的军事援助，4月和5月又增加了约100亿英镑。

4) 主要减少的是教育和与COVID-19相关的补贴。但是，这些削减不足以降低总支出。

选举结果也将影响未来的财政支出。拜登领导下的白宫可能会继续增加对基础设施项目的资助。尽管如此，两位候选人都有可能以不同的方式扩大赤字。

在货币政策方面，随着利息负担的持续增加，关于财政扩张可持续性的讨论将继续进行。如果通胀数据接近目标区间，则要求美联储降息的呼声可能会增加，降息预期可能会更早。

对于资本市场而言，由财政刺激推动的经济可能导致股市强劲和债券表现疲软的持续局面。

但是，经济学家警告说，国民债务的财务负担有可能将资金从私人投资中转移出去。宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授、宾夕法尼亚沃顿大学预算模型系主任肯特·斯梅特斯说：“债务激增可能导致实际工资收入在30年内减少多达10％。”