如何避免期权到期变成废纸？

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Moo Options Explorer 参与了话题 · 2024/03/15 17:09

[期权农业银行] 三重巫术日：今日期权交易的基本生存指南

大家好，欢迎回到moomoo。我是期权研究员。在今天的 [ABC期权]，我们将深入探讨三重巫术日的概念。

关于三重巫术日存在一个神话 - 它们会带来股价暴跌的“诅咒”。

但数据是否支持这种观念？它又如何影响期权交易？

让我们一起探讨今天是否存在这种信念的真实性，以及它如何潜在地影响您的期权交易策略。

注：在2020年美国结束单一股票期货交易后，“三重巫术日”取代了“四重巫术日”。

Ⅰ 什么是三重巫术日

三重巫术日发生在 每年三月、六月、九月和十二月的第三个星期五。

在这一天，三种金融市场合约同时到期：

1. 股指期货

2. 股指期权

3. 股票期货。

Below is the 2024 options expiration calendar 2024 provided by moomoo:

Ⅱ 为什么三重巫术日很重要

在三重巫术日，散户投资者和基金经理经常急于平仓或延期其到期头寸。

这股狂乱的活动通常会导致 成交量增加 并可能导致 显著的价格波动 in the market throughout the week.

There are three reasons why Triple Witching Day command investor attention:

1. Huge Trading Volume

Because multiple financial derivatives expire on the same day, many investors will engage in buying and selling activities either before or on the expiration day to close or roll over their positions.

This concentrated flurry of trading typically leads to a significant increase 在市场交易成交量中。

例如，在2022年12月16日，标普500指数的交易量达到了六个月来的最高水平。

2. 价格波动性

随着交易量激增， 市场波动性也会增加，这可能导致 定价异常.

During Triple Witching Day, trading volumes often peak in the last hour of the trading session, This happens because many traders choose to adjust or close their positions just before the market closes, leading to larger price swings towards the end of the trading day.

While this can present some arbitrage opportunities, it's crucial to be mindful of the risks involved.

3. Early Market Moves

As people become more familiar with the concept of Triple Witching Day, the phenomenon of market participants trying to get ahead of expectations often occurs.

On the eve of Triple Witching Day, the market typically has certain expectations about potential volatility.

These expectations can lead traders to act early, thereby influencing stock prices.

例如，如果市场普遍预期某特定方向的价格变动，交易员可能会提前行动， 进而影响股价的实际趋势。

Ⅲ 三重巫术日的生存指南

三重巫术日的“诅咒”——股价总是下跌，这是否值得警惕？

下图显示期权到期日过去50次观察的最高价减最低价的平均值（黑线），四重巫术日（蓝线——平坦的“顶部”是观察），以及任何交易日（红线）。

应该注意，三重巫术日可能比期权到期日和随机日更具波动性。

来源：https://www.quantifiedstrategies.com/quadruple-witching/

根据Quantified Strategies对117笔交易的回测数据显示，每笔交易的平均亏损为0.1%和胜率为51%。

进行比较，任何随机一天的隔夜收益平均约为0.05%。因此， 三重巫术日通常是看淡的.

更具体地说， 彭博社关于1994年至2023年美国市场三重巫术日历史收益的统计数据显示，不同月份的表现有所变化。

值得注意的是，三重巫术日在三月和十二月似乎更倾向于产生正收益，而六月和九月的巫术日可能会面临一些挑战。

当三重巫师日到来时， 不必感到焦虑或担心某种"诅咒"。

最佳心态是保持冷静，根据您通常的策略做出理性决策。

以下是在三重巫术日时需要考虑的一些因素：

1. 利用短期套利机会

这指的是利用价格波动，尤其是在巫师小时，当价格可能变得特别波动时。

这种波动可能带来期权套利机会。投资者可以在波动增加时考虑像跨式或跨式平价策略。

然而，这也意味着期权隐含波动率和历史波动率之间可能存在断裂，从而提供基于波动率预测的机会。

然而，这些策略需要对期权有扎实的理解和实际经验，因此不建议初学者尝试。

2. 尽量避免到期的期权

在熔断日，到期的期权价值可能非常不稳定和风险高。

尽管波动性可能带来机会，但在这些时候交易到期的期权就像"在推土机前捡便士"，意味着高风险但收益不确定。

因此， 建议初学者避免在熔断日附近交易到期的期权。

3. 提前计划滚动头寸以避免到期日

在三大同日到来之前，滚动期权合约是一种常用策略。

举例来说，如果爱丽丝持有一份到期日为巫师日的看涨期权，并对价格走势不确定，她可以平仓当前的短期看涨期权，并购买同一股票的较晚到期日的新期权。

这样可以让她在发生反弹时保留上涨曝光，同时减少来自即时到期日的波动风险。

滚动期权通常需要手动关闭您当前的交易，然后开启一个新的。这个分为两步的过程可能导致延迟，从而使价格变动对您不利。

但在moomoo的交易平台上，投资者可以通过一个流畅的、一键式操作来滚动期权。

通过立即平仓旧仓位并开启新仓位，moomoo旨在最小化滑点风险，并获得最佳定价。

这样，您就能够通过滚动交易来避免低流动性问题。

前往'账户在""部分。

找到要更改的期权头寸，然后点击""转动."

选择要更新的具体期权，然后点击"交易."

任何应用程序提供的图像均为过时图像，并且显示的证券仅用作说明目的，不构成推荐。

这就是今天课程的全部内容。如果您对此有任何疑问或想法，请留下评论。

风险声明

此处提供的示例仅供说明和教育目的，并不意味着任何投资者可以实现相同的结果。示例中显示的数字不保证或预测，并且未包含任何税费或费用/支出，这些都会减少显示的数字。实际结果将有所不同。

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moomoo 不保证投资结果的有利性。证券或金融产品的过去业绩并不保证未来的结果或回报。客户在投资期权前应仔细考虑其投资目标和风险。由于税务因素对所有期权交易的重要性，考虑期权的客户应咨询其税务顾问，了解税金如何影响每项期权策略的结果。

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