TSMC第二季度业绩预览：价格上涨和资本支出计划能够推动股价突破200美元吗？

这家全球领先的晶圆代工公司， $台积电 (TSM.US)$，将于7月18日市场开盘之前公布2024年第二季度的财报。由于持续的人工智能热潮和诸如价格上涨等有利因素的推动，TSMC今年以来累积涨幅超过81%，明显优于Philadelphia半导体指数的38%。公司市值已于7月初突破1万亿美元， 投资者和分析师都急切期待着从即将公布的财报和分析师会议中获得关于TSMC盈利前景、价格上涨细节和资本支出计划的更多线索。

盈利预览

根据moomoo：

● 分析师预计台积电将在2024年第二季度录得6533.4亿新台币的营业收入，同比增长36%，令人印象深刻。

● 每股收益也有望同比增加29%，达到45.83新台币。

● 台积电已经受到华尔街分析师强烈看好，最高目标价达到250美元，表明潜在上涨空间超过30%，超过最新收盘价。

Leading Tech in Leading-Edge Nodes and Packaging: Price Hikes Key to Margin Growth

台积电在领先技术领域的优势地位不仅使其在全球晶圆代工市场的收入份额超过60%，还赋予其强大的定价权，特别是在领先节点（3nm/5nm）和先进封装（CoWoS）领域。

来源：statista

由于供应短缺和成本压力，台积电从6月份开始暗示价格上涨，主要针对其先进的3nm/5nm工艺和先进封装。 预计明年起，人工智能产品价格将上涨5%至10%，非人工智能产品价格将上涨0%至5%，而高级封装价格将上涨15%至20%。根据麦格理证券进行的供应链检查，大部分台积电的客户都同意涨价。摩根史坦利的一份报告也指出，台积电向消费电子和高性能计算领域的客户表示，先进半导体产能短缺，确保客户认识到台积电的价值并获得产能分配。

另外，上周发布的台积电第二季度销售数据显示，销售收入为6735.1亿新台币，同比增长40%，超过市场预期的6542.7亿新台币，甚至高于指导区间的顶端1.6%。 强劲的销售业绩反映了下游强劲需求，为价格谈判提供了进一步支持。

根据彭博智库：

“业绩会的重点将是台积电能否成功谈判提价，受益于对其3纳米和CoWoS封装的强劲需求支持。”

预计这次涨价将直接推动台积电的毛利表现好于预期。 麦格理证券已将2024年的毛利率预测上调至52.6%。摩根大通也认为，毛利率提升将是未来12-18个月台积电每股收益提升的主要驱动力，并预计台积电第二季度毛利率将达到53%，位于51-53%指导区间的较高端。

展望未来，随着3纳米的良率提升，以及3纳米、5纳米和CoWoS价格的提高，以及其他工艺节点的周期性复苏，预计台积电的毛利率将继续保持较高水平。 麦格理证券预测，2025年和2026年的毛利率分别为55.1%和59.3%。根据JP摩根的2025年毛利率预测也提高至55.8%，所有这些都高于华尔街约54%的共识。

来源：彭博

不仅仅是人工智能，智能手机和个人电脑的需求复苏也推动了增长

人工智能的强劲扩张在推动对台积电需求飙升方面发挥了关键作用，并巩固了台积电作为当前人工智能趋势的主要受益者的地位。然而，值得注意的是，人工智能并不是台积电正在经历增长的唯一领域。人工智能功能在智能手机和个人电脑市场中的引入正导致一个即将到来的升级周期。根据7月初德意志银行的研究，这两个功能的综合影响对于台积电的销售增长至关重要，大于人工智能。根据其数据，苹果占台积电销售收入的25%，超过…… $美国超微公司 (AMD.US)$ （11%）和 $英伟达 (NVDA.US)$(8%).

潜在的资本支出指引增加可能会影响市场情绪

资本支出指引即将成为另一个投资者关注的焦点，特别是关于2025年展望方面。 摩根大通预计，由于2nm技术需求强劲，以及对日本和亚利桑那的持续投资以及先进封装扩张，台积电的资本支出将在2025年增至350-360亿美元，并在未来几年保持在约300亿美元左右。

彭博智库进一步指出，如果前总统特朗普再次当选，台积电有可能增加在美国的资本支出，此前总统最近发表攻击性言论。:

“由于来自苹果和英伟达等美国芯片设计商的本土生产需求不断增加，以及保护市场份额，台积电在未来五年内可能需要加大在美国的资本支出。鉴于中美紧张局势可能升级，以及唐纳德·特朗普可能再次当选的机会增加，美国可能更加强力地推动本国芯片制造，尤其是在高端设备方面。”

2nm技术的最新发展是另一个关键点

据台湾商业时报报道，台积电的2nm试生产将于本周开始，比预期时间表的今年第四季度提前很多。 这些2nm节点芯片预计将在2025年开始大规模生产，并供应给台积电的核心客户苹果，他们可能会用自研芯片预留所有台积电的2nm产能。考虑到苹果是TSMC的最大客户，预计苹果对2纳米芯片的巨大需求将大幅推动TSMC的营业收入。投资者们迫切期待在本周的业绩发布会上了解更多关于2纳米技术进展的更新。

根据历史表现，TipRanks的数据显示，自2022年以来的过去8个季度，TSMC在6个季度中超过市场预期，其股价在8次业绩发布日中有6次上涨。今年以来，TSMC大涨81.43%，仅次于英伟达成为费城半导体指数的成分股中排名第二。