台积电第二季度收益预览：涨价和资本支出计划能否推动股价突破200美元？

全球领先的铸造公司， $台积电(TSM.US)$，将在7月18日市场开盘前公布其2024年第二季度收益。得益于持续的人工智能繁荣和价格上涨等有利因素，台积电今年的累计涨幅超过81％，大大超过了费城半导体指数的38％。该公司的市值在7月初突破了1万亿美元大关，并且 投资者和分析师热切期待即将发布的财报和分析师会议中有关台积电盈利前景、价格上涨细节和资本支出计划的更多线索。

根据 moomoo 的说法：

● 分析师估计，TsM 的 2024Q2 收入将为新台币6533.4元，同比增长36％，令人印象深刻。

● 预计每股收益也将同比增长29％，达到45.83新台币。

● tSM已经获得了华尔街分析师的强烈看涨情绪，最高目标价达到250美元，这表明可能比最新收盘价上涨30％以上。

由于供应短缺和成本压力，台积电自6月以来一直表示价格上涨，主要是因为其先进的3nm/5nm工艺和先进的封装， 预计从明年开始人工智能产品价格将上涨5％至10％，而非人工智能产品价格将上涨0％至5％，先进封装的价格将上涨15-20％。根据麦格理证券进行的供应链检查，台积电的大多数客户都同意涨价。摩根士丹利的一份报告还指出，台积电已向其消费电子和高性能计算领域的客户表示先进的半导体产能短缺，这确保了客户认可台积电的价值并获得产能分配。

此外，台积电上周公布的第二季度销售数据显示，其销售收入为6735.1亿新台币，同比增长40％，超过市场预期的6542.7亿新台币，甚至高于预期区间的最高水平1.6％。 强劲的销售业绩反映了强劲的下游需求，为价格谈判提供了进一步的支持。

根据彭博情报局的说法：

预计价格上涨将直接推动台积电的毛利率表现好于预期。 麦格理证券已将其对2024年的毛利率预测上调至52.6％。摩根大通还认为，毛利率的增长将是台积电未来12-18个月每股收益上调的主要驱动力，并预计台积电第二季度的毛利率将达到53％，处于51-53％的指导区间的最高水平。

展望未来，随着3纳米产量的提高，以及3纳米、5纳米和CowO的价格上涨以及其他工艺节点的周期性复苏，台积电的毛利率预计将继续保持高位。 麦格理证券预测，2025年和2026年的毛利率分别为55.1％和59.3％。摩根大通对2025年的毛利率预测也已上调至55.8％，均高于华尔街共识的约54％。

人工智能的强劲扩张在推动台积电需求飙升方面发挥了关键作用，巩固了台积电作为持续人工智能趋势主要受益者的地位。但是，值得注意的是，人工智能并不是台积电增长的唯一领域。 在智能手机和个人计算机市场引入人工智能功能正导致升级周期即将到来。根据德意志银行7月初的研究，这两个职能的综合影响对台积电的销售增长比人工智能更重要。根据其数据，苹果占台积电销售收入的25％，超过了 $美国超微公司(AMD.US)$ (11%) 和 $英伟达(NVDA.US)$(8%)。

资本支出指导有望成为投资者的另一个关注领域，尤其是在2025年前景方面。 摩根大通预计，由于对2纳米技术的强劲需求，以及对日本和亚利桑那州的持续投资以及先进封装的扩张，台积电的资本支出将在2025年增加到350-360美元，并在未来几年保持在300亿美元左右。

据台湾媒体商业时报报道，台积电的2纳米试产定于本周开始，这比今年第四季度的预期时间表要早得多。 这些 2nm 节点芯片预计将于 2025 年量产，并供应给台积电的核心客户苹果，苹果可能会将台积电的所有 2nm 容量保留在他们自己开发的芯片上。 考虑到苹果是台积电的最大客户，预计苹果对2nm芯片的巨大需求将大幅推动台积电的收入。投资者热切期待在本周的财报会议上有更多关于2纳米技术进展的最新消息。

根据历史表现，TipRanks的数据显示，自2022年以来的过去8个季度中，台积电在6个季度中超出了市场预期，其股价在8个财报发布日中有6天上涨。今年迄今为止，台积电已飙升了81.43％，在费城半导体指数的成分股中仅次于NVIDIA。