美国7月消费者价格指数：温和的通胀下降增加了9月份降息25个基点的可能性

7月消费者价格指数同比增长: +2.9％，之前为+3.0％，市场预期为+3.0％；经季节性调整后的消费者价格指数环比增长：+0.2％，之前为-0.1％，市场预期增长0.2％。

核心消费者价格指数同比增长: +3.2％，之前为+3.3％，市场预期为+3.2％；经季节性调整后的核心消费者价格指数环比增长：+0.2％，之前为+0.1％，市场预期为+0.2％。

住房和能源价格：7月房价环比增长上升至+ 0.4％，能源价格环比增长稳定在0％。

核心商品和服务：核心商品同比增长降至-1.9％，核心服务价格同比增长放缓至+ 4.6％。

房价: 7月房价环比增长上升至+ 0.4％，主要住宅租金和业主等值租金同比增长分别上升至+ 0.5％和+ 0.4％。7月份房价同比增长的反弹表明房价降温趋势尚未稳定。尽管如此，市场租金等主要指标显示，自6月以来，租金价格的环比增长一直在下降，同比增长趋于稳定，这表明住房通胀反弹的空间有限。

能源价格：自6月初以来，原油价格已从低位反弹，但在7月中旬之后再次开始下跌，这表明油价对通货膨胀的影响有望减弱。受先前的地缘政治冲突和市场交易旺季预期的影响，原油价格自6月初以来有所反弹，稳定了成品油价格。但是，7月中旬之后，由于贸易紧张局势和衰退预期，油价开始下跌。鉴于当前需求放缓的背景和预期的第四季度供应复苏，油价对通货膨胀的影响预计将逐渐减弱。

核心服务价格：不包括住房，核心服务价格的同比增长放缓至+4.6％，医疗保健服务价格同比下降至-0.3％。数据显示医疗服务价格同比增长下降，而运输服务价格同比上涨至+0.4％，高于上个月的-0.5％，这主要是由于夏季的旅游旺季。

核心商品价格：核心商品价格的同比增长下降至-1.9％，服装，二手车和卡车价格明显下降。数据显示，服装，二手车和卡车价格的环比增长分别从上个月的+0.1％和-1.5％降至-0.4％和-2.3％，表明消费者购买力下降。

降息概率：根据目前的经济和通货膨胀数据，市场倾向于在9月份降息25个基点，而不是50个基点。考虑到美国消费者支出和劳动力市场的持续降温，住房通胀反弹有限，油价相对疲软，CPI同比增长进一步上升的可能性仍然很低。如果未来几个月消费者价格指数继续保持在+0.2％以内，那么美国的CPI同比增长可能会在9月之前继续下降，为9月份的降息打开窗口。

市场反应：数据发布后，美国股市普遍上涨，金价从高位回落，美元指数和美国国债收益率在首次下跌后反弹。这反映了市场的观点，即美国经济更有可能经历软着陆而不是衰退。根据芝加哥商品交易所联邦观察的数据，9月份降息25个基点的可能性从前一天的47.0％增加到62.5％；降息50个基点的可能性从前一天的53.0％降至37.5％。

美国7月份的通胀数据延续了降温趋势，基本符合市场预期。尽管住房和能源价格的环比增长有所反弹，但核心商品和服务的通货膨胀率继续放缓，这表明消费者支出和劳动力市场持续降温。美国的通胀数据表明，通货膨胀将保持降温轨道，经济有序降温，因此不太可能大幅降息，预计9月份将降息约25个基点。未来非农就业数据的表现将是决定性的关键因素。