理解期权第二部分 - 隐含波动率和可怕的IV崩盘

回归第二部！昨天的帖子引起了很大的轰动，促使我更快地写下了这一部分。今天我将讨论暗含波动率，简称IV。

好的，还记得Vega吗？ Vega是IV变化的风险。用非专业术语来说，更高的IV意味着合约更昂贵，反之，更低的IV意味着合约更便宜。IV本质上衡量了期权对波动性变化的定价敏感性。一般来说，IV更影响OTM期权，因为OTM期权在其定价计算中具有较低的Delta。还记得我们昨天谈论过诸如盈利这类大事件吗？

那这意味着什么？

好的，那么还记得昨天我们讨论的情况吗，一般来说当价格上涨时，看涨期权合约会增值？一般来说是的，但这取决于你何时买入合约

您说得没错。尤其是当您在IV非常高时购买期权合约，并且超过您预期的大幅波动后，IV降至低水平，导致一种被称为IV压缩的事件。

个人示例：

我卖出了非常虚值 $英伟达 (NVDA.US)$ 开空期权（我记得它们的行权价是110美元）在收益公布前赚取溢价，每份合约大约赚取130美元，大约在8月底的某个时候（Q2收益公布前1周）。当NVDA在收益公布前的价格大约为127美元时，我看着价格暴跌至121左右，期权合约约为每份400美元！这绝对非常骇人，我亏了270美元！然后发生了重大事件，NVDA在收益前/盘前暴跌，大约跌至115左右，最终开盘价为116。我的期权发生了什么？

您是否预期每份合约亏损超过270美元？如果是的话，那么您就错了。尽管价格暴跌，但未达到我的行权价，市场开盘时？每份合约的价值只有9美元。随着收益公布结束，波动性大幅下降，大幅下降的隐含波动率称为IV压缩，导致期权的价值（特别是OTM的期权）大幅下降，导致我每份合约赚取约121美元。

好好，我来透露一下在期权交易中我最喜欢使用的工具，它叫做市场变色龙（快速Google搜索市场变色龙<插入股票代码>IV）。如果你搜索得正确，使用我的最爱 $游戏驿站 (GME.US)$,你应该得到：

您如何解读这个？就个人而言，我觉得任何IV低于20%的期权都非常便宜且有很好的价值。20%至50%之间都还可以，而50%以上的任何IV都会比较昂贵。在右侧，您还可以将IV与一年的数据进行比较，大致了解IV的水平（我通常将其与平均值和最低值进行比较，以寻找价值）。

生成收入的我喜欢的方法之一是出售已备付现金看跌期权。稍作提醒，看跌期权=卖出方向。如果我卖出一个看跌期权=我愿意以那个价格买入股票。所以以GME为例，如果我买股票的价格为20美元，我就需要0.2万美元（20美元x100，记得我们要为期权乘以100吗？），来卖出一个20行权价的看跌期权合约。这样就可以让我空闲的资金为我创造收益。

当隐含波动率高时，卖出看跌期权将会产生更多溢价，因此您可以考虑甚至卖出更远离行权价的看跌期权（我的个人策略），所以也许不是卖出一个行权价为20的看跌期权合约，假设GME的隐含波动率非常高，我也许可以卖出一个行权价为15的看跌期权合约，从而产生几乎与在隐含波动率低时卖出一个行权价为20的看跌期权合约产生的相同数量的溢价。

我喜欢卖出现金担保的看跌期权合约，尤其是在我喜欢的股票上，我对价格走势相对了解，并且知道价格可能会上涨/下跌的速度/幅度。在价格下跌的情况下，我愿意持有那只股票，同时也可以获得溢价。哦，但伊凡，如果我已经被行使，我就不能再卖出现金担保的看跌期权了 ，不用担心，首先，你将拥有比市场初始价更低的股票（将其视为折扣），然后减去你产生的溢价，你看到最终你花费的现金更少了吗？是的，假设那是你所有的资本，你不能再卖出现金担保的看跌期权了，你可以卖出我们所谓的备兑认购！

我将在接下来的分享中详细介绍什么是备兑认购，并分享我最喜欢的期权策略 - 轮式策略。嘘，如果你想提前了解，你可以做些功课来查找什么是备兑认购。

希望您通过学习，对我如何通过卖出期权来获得收入的方法有更深入的了解！